הגילויים הם במרכז משבר האמון של הציבור בכל הנוגע לעולם התאגידים. יש לראות בהם חלק חשוב ואינפורמטיבי מדו"ח המחקר, אך לעתים קרובות הם אינם מתבוננים יחסית. מאמר זה יגדיר מהי גילוי נאות ולמה חשוב למשקיעים.
מהי גילוי נאות?
על פי מילון וובסטר , ההגדרה של "לחשוף" היא "לחשוף או לחשוף." בדוחות מחקר, גילוי נאות הוא הצהרה החושפת את אופי הקשר בין האנליסטים, מעסיקם והחברה נשוא דוח המחקר (המכונה גם "חברת הנושא"). זה גם מספק הצהרות אחרות דומות לאזהרה שעל המשקיעים להיות מודעים לה.
הגילוי חשוב לדו"ח מחקרי כמו הערות שוליים לדו"ח הכספי של התאגיד. נציבות ניירות ערך (SEC) מחייבת שכל דוחות המחקר יכילו הצהרת גילוי. אם אתה קורא דוח מחקר שאין בו הצהרת גילוי, עליך להתעלם ממנו, מכיוון שאי אפשר לסמוך עליו.
מדוע הגילויים חשובים
הגילויים מופיעים בסוף דוח מחקרי ובדרך כלל באותיות קטנות מאוד, כמו הערות שוליים ל- 10-K. גילוי נאות מכיל מידע חשוב על מערכת היחסים בין המטפל, חברת התיווך המעסיקה אותו או אותה לבין חברת הנושא. זה עשוי לקחת זכוכית מגדלת וכוס קפה חזקה, אבל אם תקרא אותו אתה אמור להיות מסוגל לקבוע מי "שילם" עבור דוח המחקר ומידת האובייקטיביות שעשויה להיות, או אולי לא.
גילויים באנגלית רגילה
הדבר הגרוע בהצהרות הגילוי הוא שלעתים קרובות הם נכתבים על ידי עורכי דין שדואגים יותר להגן על חברת התיווך מאשר לספק מידע קל לקריאה. עורכי דין משתמשים בצלחת הדוד החוקית שהופכת חשיפות למילולית וקשה לקריאה - ומכאן הצורך בקפה החזק. גילויים מתפרסמים לרוב בסוג קטן מכיוון שהם נוטים להיות ארוכים.
אלה כמה מנקודות המפתח שכיסו, או נאמרו, ברוב הוויתורים:
- "דוח זה מכיל הצהרות צופות פני עתיד… התוצאות בפועל עשויות להיות שונות מהתחזיות שלנו." (באנגלית רגילה, "זה הניחוש הטוב ביותר שלנו, אך אנו עשויים לטעות.") "דוח זה מבוסס על מידע ממקורות שלדעתנו נכונים, אך לא בדקנו זאת." (במילים אחרות, "אנו עשויים להניח כי דוחות כספיים של תאגיד מכילים מידע אמיתי על פעילותה של חברה, אך אף אנליסט אינו יכול לבקר ספרי חברה כדי לאמת את אמיתות ההנחה הזו. זה תפקידם של רואי החשבון.") מהי אופי הקשר בין חברת הנושא לבין חברת התיווך. האם המשרד עושה שוק במניות, ו / או האם ביצעו בנקאות השקעות עבור חברת הנושא? (חברות תיווך אינן מפיקות דוחות מחקר בחינם. באופן היסטורי הכנסות שנוצרו מסחר או מבנקאות השקעות מימנו מחלקות מחקר.) האם האנליסטים ו / או חברים אחרים בחברה סוחרים או מניות בבעלות החברה הנושא? (האם רע שאנליסט מכניס את כספו למקום פיו?) "דו"ח זה מוגש למטרות הסברה בלבד, ובתנאי שהוא לא יהווה בסיס ראשוני להחלטת השקעה כלשהי." (אם כן, מדוע אתה מפרסם את הדוח?) "המשקיעים צריכים לקבוע בעצמם אם לקנות או למכור מניה זו על בסיס יעדי ההשקעה הספציפיים שלהם, ובהתייעצות עם היועץ הפיננסי שלהם." (זו ככל הנראה החלק העצות הטוב ביותר בוויתור.)
בשורה התחתונה
יותר גילוי נאות הוא תמיד דבר טוב. זה משרת את המשקיעים בצורה הטובה ביותר כאשר הם כתובים בסגנון "KISS" (שמור על זה פשוט, טיפשי). גילויים שנכתבים בצורה ברורה ותמציתית עוזרים למשקיעים לסמוך טוב יותר על הנתונים והממצאים המשותפים בדוח מחקר.
