יחס גירוד הוא סיווג כללי המתאר יחס פיננסי שמשווה איזושהי סוג של הון בעלים (או הון) לכספים שהלוו החברה. הילוכים הם מדידה של המינוף הפיננסי של החברה ויחס ההילוכים הוא אחת השיטות הפופולריות ביותר להערכת הכושר הפיננסי של החברה.
Takeaways מפתח
- יחס גירוד הוא סיווג כללי המתאר יחס פיננסי שמשווה איזושהי צורה של הון בעלים (או הון) לכספים שהושאלו על ידי החברה. ניתן לחשב גם את ההילוך הנקי על ידי חלוקת סך החוב בסך ההון העצמי. היחס נקבע בעיקר על ידי החברה הבודדת ביחס לחברות אחרות באותו ענף.
יחס הילוכים
למרות שישנן כמה וריאציות, היחס הנפוץ ביותר מודד כמה חברה ממומנת על ידי חובות לעומת כמה היא ממומנת על ידי הון עצמי, המכונה לעתים קרובות יחס ההילוכים הנקי. יחס הילוכים גבוה פירושו שלחברה יש חלק גדול יותר של חוב לעומת הון עצמי. לעומת זאת, יחס הילוכים נמוך פירושו שלחברה יש חלק קטן מהחובות לעומת ההון.
הילוך הון הוא מונח בריטי המתייחס לסכום החוב שיש לחברה ביחס להונה. בארצות הברית, גירוד הון ידוע כמנוף פיננסי והוא נרדף ליחס ההילוכים הנקי.
מהו יחס הילוכים טוב?
כיצד לחשב את יחס ההילוכים הנקי
יחס ההילוכים הנקי מחושב על ידי:
Deen יחס גירוד נטו = הון עצמי LTD + STD + משיכות בנקאיות בהן: LTD = חובות לטווח ארוך = חובות לטווח קצר
ניתן לחשב את ההילוך הנקי על ידי חלוקת סך החוב בסך ההון העצמי. היחס, מבוטא כאחוז, משקף את סכום ההון הקיים שיידרש לשלם את כל החובות הנותרים.
יחסי הילוך טובים ורעים
יחס ההילוכים האופטימלי נקבע בעיקר על ידי החברה הבודדת ביחס לחברות אחרות באותו ענף. עם זאת, הנה כמה הנחיות בסיסיות ליחס הילוך טוב ורע:
- יחס הילוכים גבוה מ- 50% נחשב בדרך כלל למנוף או להילוך גבוה. כתוצאה מכך, החברה תהיה בסיכון פיננסי גדול יותר, מכיוון שבזמנים של רווחים נמוכים יותר וריבית גבוהה יותר, החברה תהיה חשופה יותר להחלפת הלוואות ופשיטת רגל. יחס ההילוכים הנמוך מ -25% נחשב בדרך כלל לסיכון נמוך גם מצד המשקיעים וגם המלווים. יחס הילוכים בין 25% ל 50% נחשב בדרך כלל למיטבי או נורמלי עבור חברות מבוססות.
מה אומר יחס ההילוכים על סיכון?
יחס ההילוכים הוא אינדיקטור לסיכון הכספי הקשור לחברה. אם לחברה יש יותר מדי חוב, היא עלולה ליפול למצוקה כלכלית.
יחס הילוכים גבוה מראה יחס גבוה של חוב להון, ואילו יחס הילוכים נמוך מראה את ההפך. הון שמקורו בנושים הוא מסוכן יותר מהכסף שמגיע מבעלי החברה מכיוון שעדיין צריך להחזיר לנושים ללא קשר לשאלה אם העסק מייצר הכנסה. המלווים והמשקיעים בוחנים את יחס ההילוכים של החברה מכיוון שהם משקפים את רמות הסיכון הכרוכות בחברה. חברה עם יותר מדי חובות עשויה להיות בסכנת ברירת מחדל או לפשיטת רגל, במיוחד אם יש להלוואות ריביות משתנות ויש זינוק פתאומי בשיעורים.
עם זאת, מימון חוב, או שימוש במינוף, אינו בהכרח דגל אדום. אם הושקע כראוי, חוב יכול לעזור לחברה להרחיב את פעילותה, להוסיף מוצרים ושירותים חדשים ובסופו של דבר להגביר את הרווחים. לעומת זאת, חברה שלעולם אינה לווה עשויה לפספס הזדמנות להצמיח את עסקיה בכך שהיא לא מנצלת צורת מימון זולה, אם הריבית נמוכה.
חשוב להשוות את יחס ההילוכים של החברה לחברות באותו ענף. לחברות עתירות הון או שיש להן הרבה רכוש קבוע, כמו תעשיות תעשייתיות, יש סיכוי גבוה יותר לחובות לעומת חברות עם פחות רכוש קבוע.
לדוגמה, לרוב לשירותים יש יחס הילוכים גבוה אך עשוי להיחשב כמקובל מכיוון שמדובר בתעשייה מוסדרת. לעזרת השירותים יש מונופול בשוק שלהם מה שהופך את החוב שלהם פחות מסוכן מחברה עם אותן רמות חוב, הפועלת בשוק תחרותי.
שורה תחתונה
בדרך כלל, יחס הילוכים נמוך פירושו של חברה יציבה כלכלית, אך לא כל החוב הוא חוב רע.
חברות חיוניות לנהל את רמות החוב שלהן. עם זאת, חשוב גם שחברות ישימו את נכסיהן על המאזן שלהן כדי לעבוד, כולל שימוש בחובות להגברת הרווחים והרווחים עבור בעלי המניות שלהם.
יחס הילוכים בטוח יכול להשתנות מחברה לחברה והוא נקבע ברובו על ידי אופן ניהול החוב של חברה וכמה טוב ביצעה של החברה. יש לקחת בחשבון גורמים רבים בעת ניתוח יחסי ההילוכים כמו צמיחת הרווחים, נתח שוק ותזרים המזומנים של החברה.
כדאי גם לקחת בחשבון שחברות מבוססות עשויות להיות מסוגלות לפרוע את חובן על ידי הנפקת הון במידת הצורך. במילים אחרות, קיום חוב במאזן עשוי להיות החלטה עסקית אסטרטגית מאחר וזה עשוי להיות פחות מימון הון עצמי. פחות מניות מצטיינות יכולות לגרום לדילול מניות פחות ועלולות להוביל למחיר מניות גבוה.
