מדד S&P 500 (SPX) נסוג לאחור מהשיא הגבוה כמעט בימים האחרונים, בין האיום של הנשיא טראמפ להעלות את מכסי הסחורות הסיניות, אולם על פי מספר צופים בשוק ראויים לציון ירידות תלולות בהרבה. לורי קלבסינה, ראש אסטרטגיית המניות האמריקאית ב- RBC שוקי הון, ציינה כי "אנו רואים כמה קווי דמיון מוזרים בין התנאים הנוכחיים בשוק המניות לאלה שקדמו לשיאי S&P 500 בינואר וספטמבר. ללקוחות, לפי Insider Business. קלווסינה אמרה שהיא מצפה להיפוך בשוק קדימה.
מדד S&P 500 נפל כ -10% מלמעלה למטה לאחר שהגיע לשיאו בינואר 2018. השוק אז טלטל את עצביהם של המשקיעים בכך שצלל כמעט 20% על בסיס סגירה לאחר שיא ספטמבר, שערה קצר מההגדרה הרשמית של שוק דובים, לפני שביצע ריבאונד מפתיע.
המניות עלו מעט בצהריים ביום רביעי, וחזרו חלקית מההפסדים בשוק מהשיא הגבוה בכל הזמנים ב -1 במאי.
אולם צופים בשוק אומרים כי מספר גורמים עשויים לדחוף את המניות בחדות, כולל מתחים בין ארה"ב לסין, הערכות שווי גבוהות וביטחון יתר של המשקיעים כי הפד ישמור על עמדתו היומית.
וינסנט דלואר, ראש מחקרי ואסטרטגיה מאקרו עולמי ב- INTL FCStone, משתף את השקפתו הדובית של קלווסינה. הוא מזהיר כי "מכפילים בשוק המניות נכנסים לאזור הסכנה", לפי דוח אחר ב- BI. וסת 'קרפנטר, הכלכלן הראשי בארה"ב באוניברסיטת UBS, אומר שהמשקיעים בטוחים מדי שהבנק הפדרלי יישאר יווני. "דיון אפילו באפשרות של העלאת שער השנה עשוי להיראות מוקדם מדי, אך איננו יכולים עוד לשלול זאת: העלאת שער היא סיכון. הוועדה עשויה להפוך לנצים יותר ויותר מהר מהצפוי ", כתב לאחרונה, כפי שציטט על ידי בלומברג.
שלטי סכנה לשוק המניות
- שאננות המשקיעים ביחס לתפנית הימנית של הפד גובה הערכות שוק המניות S & P 500 Sharpe ביחס לשיאים שנראו לאחרונה לפני תחילת מכירת 2018 רמות נמוכות של מכירות קצרות מעידות על סקירתיות גבוהה מדי.
חשיבות למשקיעים
חלק מהמשקיפים שדאגו מהערכת השווי מתמקדים ביחס CAPE, שפותח על ידי כלכלן פרס נובל רוברט שילר. זה כרגע בערך פי שניים מהממוצע לטווח הארוך שלו מאז 1871, אם כי עדיין הרבה מתחת לסט הגבוה של כל הזמנים במהלך בועת הדוטקום שהגיעה לשיא בשנת 2000, לפי multpl.com.
בדלואר רואים את אותה בעיית הערכת שווי ביחס לרווחי פורום קדימה גבוהה עבור ה- S&P 500. "ינואר 2018 הייתה הפעם היחידה שמניות התייקרו במחזור זה, אך הרווחים היו צפויים לצמוח ב -30% ב -12 החודשים הבאים, לעומת 12 % היום, "אמר לפי BI. "שימו לב כי אפילו צמיחת רווחים חזקה מאוד לא מנעה תיקון של 10% + ברבעון הראשון של 2018", הוסיף.
Deluard בוחן גם את יחס שארפ לארבעה חודשים ל- S&P 500, שלדבריו הוא אינדיקטור אמין לתשואות עודפות המותאמות לסיכון. הוא מציין כי זה היה גבוה יותר בסוף 2017 ובתחילת 2018, ממש לפני התיקון הקשה שבא אחר כך.
להסתכל קדימה
ישנם סימני סכנה נוספים. דלואר מגלה כי העניין הקצר בששת תעודות הסל הגדולות בארה"ב הוא 7.4% בלבד, אחד הקריאות הנמוכות ביותר שנרשמו אי פעם. זה מצביע על שוליות מופרזת, אפילו זעזוע לא הגיוני, ששווני השוק מפרשים כאינדיקטור דובי. קלבסינה מ- RBC, בינתיים, מסיק מסקנה דובית דומה מסקר שנערך לאחרונה על ידי האיגוד האמריקני למשקיעים בודדים (AAII). מדד זה מצביע על כך שהמשקיעים הקמעונאיים הפכו להיות יותר שקטים ככל שעצרת 2019.
