בשוק הנגזרים, על הקשר בין מחיר הנכס הבסיס למחיר השביתה של החוזה השלכות חשובות. קשר זה מהווה גורם מכריע חשוב לערך החוזה וככל שמתקרב לפקיעה יהיה גורם מכריע כאשר בוחנים האם יש לממש את חוזה האופציות.
הכסף
המונח כספות מתאר עד כמה רחוק מחירו של נייר הערך הבסיסי ממחיר השביתה של חוזה האופציה. החוזה יכול להיות בכסף, בכסף או מתוך הכסף. לאופציה בכסף יש ערך מהותי, מה שאומר שניתן לחלץ ערך באמצעות מימוש החוזה. לאופציות מחוץ לכסף ולכסף יש אפס ערך מהותי.
Takeaways מפתח
- לקשר בין מחיר המניה למחיר השביתה של האופציה יש השפעה חשובה על ערך החוזה והאם יש לממש אותו או לא. הכסף מתאר את הקשר בין מחיר השביתה למחיר המניה. כאשר מחיר המניה נע למחיר השביתה, החוזה הוא בכסף. באופציות הכסף יש מחירי שביתה השווים למחיר המניה. בדרך כלל אין סיבה לממש אופציה בכסף מכיוון שאין לה ערך מהותי.
לדוגמה, אם המניה נסחרת ב- $ 51 ומחיר השביתה של אופציית שיחה הוא $ 50, המשקיע יכול לממש את השיחה, לקנות את המניה ב -50 $, למכור אותה בשוק במחיר של $ 51 ולחלץ 1 $ של ערך מהותי. ערך החוזה שאינו ערך מהותי, נקרא ערך חיצוני או זמן. לכן, אם שיחת 50 השביתה נסחרת 1.50 דולר עם המניה במחיר של 51 דולר, יש לה ערך של $ 1 וערך זמן של 50 סנט.
מה קורה כשמגיעים למחיר השביתה?
באופציות לרכישה, ערך מהותי הוא ההבדל בין מחיר המניה הבסיסי למחיר השביתה של חוזה האופציה. לגבי אופציות מכר, זה ההבדל בין מחיר השביתה של חוזה האופציה לבין מחיר המניה הבסיסית.
במקרה של אופציות שיחה וגם מכירה, אם ההבדלים בהתאמה בין מחיר השביתה של האופציה לערך מחיר המניה הם שליליים (החוזים אינם מכספים), הערך המהותי הוא אפס.
בנוסף, כאשר מחיר המניה הבסיסית מגיע למחיר השביתה של חוזה האופציה, אומרים כי האופציה עומדת על הכסף. כאשר מדובר בחוזה, הערך המהותי של אופציית השיחה והמכירה יהיה אפס מכיוון שאם אתה מממש את חוזה אופציית השיחה (או אופציית המכר) ואז מוכר (או קונה) את הערך הבסיסי, אין רווח או הפסד בסחר שאינו עלויות עסקה.
שיחה מול אפשרויות Put
נניח שמשקיע קונה חוזה אופציות לקנייה אחת במניות ABC עם מחיר השביתה של 50 $ במאי ותוקף יולי. יתרה מזאת, נניח שזה היום שתוקפו של חוזה האופציה (או יום שישי השלישי של יולי). בפתח, המניה נסחרת במחיר של $ 49 ואופציית השיחה היא מחוץ לכסף - אין לה ערך מהותי מכיוון שמחיר המניה נסחר מתחת למחיר השביתה. עם זאת, בסוף יום המסחר מחיר המניה עומד על 50 דולר.
כאשר מחיר המניה שווה למחיר השביתה, לחוזה האופציה אפס ערך מהותי והוא עומד על הכסף. לכן, אין באמת סיבה לממש את החוזה כאשר ניתן לקנות אותו בשוק באותו מחיר. חוזה האופציה אינו ממומש ופג תוקף חסר ערך.
מימוש אופציה לפני תפוגה (מה שלא אפשרי עם כמה אופציות בסגנון אירופי) מביא לכך שהמחזיק מוותר על אובדן ערך הזמן שנותר לאופציה.
מצד שני, נניח שסוחר אחר קנה חוזה אופציית מכר אחד בבורסה ABC עם מחיר שביתה של 50 $ ותוקף יולי. ביום התפוגה, אם המניה נסחרת במחיר של 49 $ (מתחת למחיר השביתה) בבוקר, האופציה היא בכסף מכיוון שיש לו $ 1 של ערך מהותי של דולר אחד ($ 50 - $ 49).
עם זאת, בואו נגיד שהמניות מתרחשות ובתום יום המסחר היא נסגרת על 50 דולר. חוזה האופציה הוא בכסף מכיוון שמחיר המניה שווה למחיר השביתה ובעל אפס ערך מהותי. לפיכך, אופציית המכירה פגה גם מבלי לממש אותה מכיוון שהמימוש שלה אינו מרוויח שום ערך.
