מהי שעת מכשפות?
שעת המכשפות היא שעת המסחר האחרונה ביום שישי השלישי של כל חודש, כאשר תוקפם של אופציות וחוזים עתידיים על מניות ומדדי מניות. תקופה זו מאופיינת לרוב בהיקפים כבדים, כאשר הסוחרים סוגרים אופציות וחוזים עתידיים לפני פקיעתם. לעיתים קרובות נפתח מחדש עמדות בחוזים שפג תוקפם במועד מאוחר יותר.
הבנת שעת המכשפות
שעת מכשפות היא מונח כללי. לעתים קרובות יותר סוחרים ישתמשו במונחים כמו "מכשפות משולשות".
שעת מכשפות משולשת מתייחסת לפקיעה של אופציות למניות, אופציות עתידיות במדד ועתידיים על מדד באותו יום. אירוע זה מתרחש ביום שישי השלישי של מרץ, יוני, ספטמבר ודצמבר. מכיוון שחוזים עתידיים על מניות בודדות פוקעים באותו לוח זמנים של מכשפות משולשת, המונחים ארבעה וכישוף משולשים משמשים זה לזה.
שעת מכשפות כפולה מתרחשת ביום שישי השלישי של שמונת החודשים שאינם מכשפות משולשות. במכשפות כפולות, החוזים שפג תוקפם הם בדרך כלל אופציות על מניות ומדדי מניות.
ניתן לחלק את הפעילות המתקיימת בשעות המכשפות החודשיות לשתי קטגוריות: הפעלת או סגירת חוזים שפג תוקפם כדי להימנע מתום פקיעת הרכישה והרכישה של הבסיס. בגלל חוסר האיזון שיכול להתרחש בעת ביצוע עסקאות אלו, בוררים מחפשים גם הזדמנויות הנובעות מחוסר יעילות בתמחור.
סיבות לקיזוז עמדות
הסיבה העיקרית לפעילות המוגברת בימי שעות המכשפות היא חוזים שלא נסגרים עלולים לגרום לרכישה או מכירה של נייר הערך הבסיסי. לדוגמא, חוזים עתידיים שאינם סגורים מחייבים את המוכר למסור את הכמות שצוינה של הערך או הסחורה הבסיסית לקונה של החוזה. אופציות שנמצאות בכסף עשויות לגרום לכך שהנכס הבסיסי ימומש והוקצה לבעל החוזה. בשני המקרים, אם בעל החוזה או כותב החוזה אינו במצב לשלם את מלוא הערך של האבטחה שיועבר, יש לסגור את החוזה לפני התום.
גלגול או גלגול קדימה זה מתי כאשר תפקיד בחוזה התוקף נסגר ונפתח מחדש לחוזה שפג תוקפו במועד מאוחר יותר. הסוחר סוגר את העמדה שפג תוקף, מיישב את הרווח או ההפסד ואז פותח עמדה חדשה לפי שער השוק הנוכחי בחוזה אחר. תהליך זה יוצר נפח בחוזה התוקף ובחוזים בהם עוברים הסוחרים.
הזדמנויות לבוררות
בנוסף להגדלת היקף הקשור לקיזוז חוזים בשעות מכשפות, שעת המסחר האחרונה יכולה גם לגרום לחוסר יעילות במחירים שיכולים להציג הזדמנויות ארביטראז '. בגלל נפח כבד שנכנס למסגרת זמן קצרה, סוחרים אופורטוניסטים מחפשים חוסר איזון בין היצע וביקוש.
לדוגמה, חוזים המייצגים עמדות קצרות גדולות עשויים להיות בעלי הצעה גבוהה יותר אם הסוחרים מצפים שיירכשו את החוזים לסגירת עמדות לפני התום. בנסיבות אלה, סוחרים רשאים למכור חוזים במחירים גבוהים באופן זמני ואז לסגור אותם לפני תום שעת המכשפות. לחלופין, הם קונים את החוזה כדי לרכוב על הגל העולה, ואז מוכרים ברגע שהטירוף הקונה מאט.
