מבחינה היסטורית חודש ספטמבר היה החודש הגרוע ביותר לביצועי המניות שחלפו כמעט שבעה עשורים, אולם בנק אוף אמריקה רואה את הפוטנציאל לעלייה לזמן קצר אפילו כאשר מתחים מסחריים מעלים את הסיכונים למיתון, לדעת אנליסטים רבים. השקפתה הנגדית של BofA מבוססת במידה רבה על התגברות הזהירות והפסימיות בקרב אנשי ההשקעות, ורואה זאת במקום סיבה לאופטימיות לגבי כיוון מחירי המניות.
"באוגוסט אינדיקטור הצד הצדי למכור שלנו - הקצאת המניות המומלצת של אסטרטגים בוול סטריט - ירדה לשפל של שנתיים (54.2 לעומת 56.2 ביולי), הירידה החודשית הגדולה ביותר בשש שנים… שהיא שורית, " כותבת BofA בדו"ח שפורסם השבוע וציין כי "מיצוב קל מייצג סיכונים הפוך לטווח הקרוב. יתר על כן, בנקים מרכזיים תומכים ורגש שלילי תומכים."
Takeaways מפתח
- ספטמבר הוא ההיסטוריה החודש החלש ביותר עבור מניות. עם זאת, בנק אוף אמריקה רואה את הפוטנציאל ההפוך ברגע זה. BOA מוצאת שזהירות גוברת ופסימיות הן אינדיקטורים שורים.
חשיבות למשקיעים
בהתבסס על נתונים מאז 1950, LPL Financial מגלה כי ספטמבר היה, בממוצע, החודש הגרוע ביותר במדד S&P 500 (SPX). התשואה הממוצעת בספטמבר הייתה עלייה של 0.5%, אך הביצועים היו טובים יותר בעשור האחרון, עם עלייה ממוצעת של 0.9%. השנה ה- S&P ירד באוגוסט ב -1.8%.
BofA רואה גם רווחים באותם מספרים עגומים באמצעות שימוש במדד מיקום אחר למשקיעים, העוקב אחר 18 מדידות שקשורות לתזרים נכסים, סנטימנט ומחיר, כפי שציין מייקל הרטנט, אסטרטג השקעות ראשי בחטיבת מריל לינץ 'בהערה ללקוחות שהובאו על ידי של בארון. הרטנט אומר כי אינדיקטור זה נפל לקריאה הדובית ביותר מאז ינואר, והוא מפרש זאת באופן קונטוריאטי, כאות קנייה לנכסי סיכון כמו מניות. הנכסים זורמים ממניות וחובות מתעוררים בשוק, בתוספת ביצועים של אגרות חוב ממשלתיות אמריקאיות בהשוואה לאג"ח קונצרניות, היו המניעים העיקריים לירידה במדד.
מאז שנת 2000, מחוון המיקום של BofAML היה בעל חזון ניבוי טוב, כך מדגיש ברון. כאשר זה מהבהב איתות קנייה, הרווח החציוני של מניות גלובליות בשלושת החודשים הקרובים עמד על 6.3%, והעלייה החציונית בתשואה על השטר האמריקאי לשטר 10 השנים האחרונות הייתה 50 נקודות בסיס (bps). כמו כן, בממוצע, המניות הצליחו יותר מ -10 נקודות אחוז לעומת אגרות החוב בדרגת ההשקעה, ואילו אגרות החוב בתשואה הגבוהה הצליחו יותר מ -6 נקודות אחוז.
להסתכל קדימה
אם איתות הקנייה שהונפק על ידי אינדיקטור המיקום של BofAML נכון, ה- S&P עשוי להתקרב ל -3, 000 - או 2.6% מעל ה- 4 בספטמבר, בעוד שהתשואה על ה- T-Note ל -10 שנים עשויה לעלות ל -2.0%, כך מצביע ברון. מצד שני, מחירי האג"ח זינקו מהציפיות שהבנקים המרכזיים ימשיכו להוריד את הריבית. אם לא מתקיימות ציפיות אלה, בועת מחירי נכסים עשויה להתפקע, ואולי להעביר את המשק למיתון כאשר הריבית תעלה כלפי מעלה, מזהיר הרנט.
מייקל וילסון, אסטרטג המניות הראשי בארה"ב במורגן סטנלי, חולק את הדאגה. הוא "צופה בסימנים של הרס ביקוש", כאשר סיבוב חדש של מכסי ארה"ב על היבוא מסין ייכנס לתוקף בספטמבר, לפי דו"ח ההתחממות השבועי הנוכחי. הוא רואה מעגל קסמים שמתפתח בו מכסים, צמיחת איטי משרות ותנודתיות בשוק מדכאים את תחושת הצרכן והוצאות הצרכנים, מה שמוביל לרווחיות רווחית יותר של חברות, וגורם לצמיחה איטית יותר של משרות ושכר.
