נטפליקס בע"מ (NFLX), ענקית הסטרימינג המצליחה בצורה מרהיבה שמניותיה עלו פי שבעה בחמש שנים, מעריכה כעת יתר על המידה ונמצאת לקראת נפילה. כך אומר ג'ין מונסטר, שותף מנהל ומייסד משותף בלופ ונצ'רס. בעוד שאנליסטים רבים נותרו שורים למרות דוח הרווחים המעורבים של ענקית הזרמים, מונסטר טוענת כי המניה תוטבע בהעלאת צריבת המזומנים והגברת התחרות מצד יריבים כמו וולט דיסני ושות '(DIS), Apple Inc. (AAPL) ו- Amazon.com בע"מ (AMZN), לפי ראיון ל- CNBC.
מדוע עשויים להסתיים הימים הטובים ביותר של נטפליקס
- עלייה של 5 שנים עד שיא 2018: 1, 093% מאז שיא 2018: -14.8% YTD: + 34.8% שלושת החודשים האחרונים: + 2.1%
התחרות מחריפה את צריבת המזומנים
מניית נטפליקס צנחה בכ- 15% מהשיא שלה בשנת 2018 ועשתה מעט תנועה בשלושת החודשים האחרונים. למרות האופטימיות של השוורים כלפי נטפליקס, החשש הגדול של מונסטר הוא שהחברה תשרוף השנה 3.5 מיליארד דולר במזומן. צמצום המזומנים ההולך וגובר זה לא צפוי להפחית הרבה לפני 2020, שכן יריבים מחמירים את מצבה הכלכלי של נטפליקס, ומפעילים לחץ על שווי השוק שלה בסך של 155 מיליארד דולר.
"בקצב הריצה הנוכחי, זה ככל הנראה מצליח בסוף 2020, לפני שהם מקלים על צריבת המזומנים ההיא", אמר. "עכשיו הם יכולים לעשות כמה דברים במונחים של הפיכת חלק מתוכן התוכן לקצת יותר יעיל. אבל אני חושב שבאופן כללי יותר תחרות לא טובה לזה."
מוקדם יותר השנה הצטרפה אפל למספר ההולך וגדל של חברות בכיס עמוק במלחמות הזרם, והודיעה כי Apple TV + אמורה לצאת לשוק בסתיו הקרוב. בשבוע שעבר, ענקית הבידור המפורסמת דיסני אמרה כי השירות שלה לפי דרישה, דיסני +, יהיה זמין בנובמבר במחיר של 6.99 דולר לחודש, או 69 דולר לשנה, כמחצית ממחיר נטפליקס.
נטפליקס כתבה במכתב בעלי המניות שהיא לא חוששת מהפלטפורמות החדשות שישפיעו באופן מהותי על הצמיחה שלה, "מכיוון שהמעבר מבידור לינארי לביקוש הוא כה מסיבי ובגלל האופי השונה של הצעות התוכן שלנו."
נטפליקס מונה כיום כמעט 149 מיליון מנויים ברחבי העולם. למרות הזיכיון העצום והזהות המותג החזקה שלו, מונסטר אומר שהוא "לא בהכרח מאמין שמדובר במניה טובה." הוא לא שולל שנטפליקס תצליח בארצות הברית ומחוצה לה, ובכל זאת הוא מאמין שהערכת השווי שלה בסכנה של לחץ כלפי מטה. "ככל שיותר אנשים בצד הקנייה המנויים לדיסני או לאפל… כך חלק מהברק הזה יורד מהמכפיל, " אמר. כתוצאה מכך, "יש הרבה מקומות טובים יותר לשחק בטק, " הוסיף.
להסתכל קדימה
מניית נטפליקס הייתה מעט נמוכה ביום רביעי אחר הצהריים לאחר שהציעה הנחיות חלשות מהצפוי ביום שלישי. אמנם נטפליקס צופה רווחי מנויים נמוכים יותר מהקונצנזוס, אך היא האשימה את המגמה בתמחור מנויים גבוה יותר מאשר במתחרים חדשים. עד כה השקיעה נטפליקס רבות בחיזוק התוכן המקורי שלה כדי לשמור על צמיחת המנויים שלה. אבל אם הצמיחה של נטפליקס תתחיל לאבד תנופה, המשקיעים עשויים לשלם עבורם מחיר יקר במחיר המניות של החברה.
