שטרות מסחריים הם חוב שאינו מובטח, לטווח קצר, המונפק על ידי תאגיד, פעמים רבות לצורך מימון התחייבויות ומלאי לטווח קצר. בינתיים, שטר אוצר (שטר) הוא חוב לטווח קצר המגובה על ידי ממשלת ארה"ב עם פירעון של פחות משנה. כספים שגויסו ממכירת שטרות מטבע נועדו לתמוך בפרויקטים ציבוריים שונים, כמו הקמת בתי ספר וכבישים מהירים.
מדוע לחשבונות מסחריים יש תשואות גבוהות יותר
הסיבה שלשטרות מסחריות יש תשואות גבוהות יותר משטרות T נובעת מאיכות האשראי המשתנה של כל סוג שטר. דירוג האשראי של הישות המנפיקה את השטר נותן למשקיעים מושג על הסבירות שהם ישולמו במלואם. החוב של הממשל הפדרלי (שטרות שטרות) נחשב לדירוג האשראי הגבוה ביותר בשוק בגלל גודלו ויכולתו לגייס כספים באמצעות מיסים.
מצד שני, לחברה שמנפיקה שטרות מסחריים אין אותה יכולת לייצר תזרים מזומנים מכיוון שאין לה אותה כוח על צרכנים שיש לממשלה על בוחרי הציבור שלה. במילים אחרות, שטרות מסחריים ושטרות T נבדלים זה מזה באיכות האשראי של הגופים המנפיקים אותם. תשואה גבוהה יותר משמשת כפיצוי למשקיעים הבוחרים בשטרות מסחריים בעלי סיכון גבוה יותר.
לדוגמה, דמיין שיש לך אפשרות לבחור בין שני שטרות של שלושה חודשים, ששניהם מניבים שני אחוזים. הצעת החוק הראשונה מוצעת על ידי חברת ביוטק קטנה והשנייה היא שטר שטר ממשלתי של ארה"ב. איזו שטר היא הבחירה החכמה ביותר? במקרה זה, ככל הנראה כל משקיע רציונאלי יבחר את שטר החוב על פני ההצעה שמציעה חברת הביוטק מכיוון שסביר להניח כי ממשלת ארה"ב תחזיר את חובה בהשוואה לגוף פחות יציב והרבה פחות קטן כמו הביוטק. תקיף. אם לעומת זאת, שטרות הביוטק מניבים עשרה אחוזים, ההחלטה הופכת מורכבת יותר. על מנת לקבל החלטה אמיתית, המשקיע יצטרך לחשוב בסבירות שהחברה הקטנה תוכל לשלם את חובותיה כמו גם את כמות הסיכון שהוא או היא מוכנים לקחת.
באופן כללי, כשיש שתי שטרות עם אותה פירעון, הצעת החוק בעלת איכות האשראי או הדירוג הנמוכים יותר תציע תשואה גבוהה יותר למשקיעים מכיוון שיש סיכוי גדול יותר שהנושה לא יוכל לעמוד בהתחייבות החוב שלו.
