מתאם הוא מדד סטטיסטי שקובע כיצד הנכסים נעים ביחס זה לזה. זה יכול לשמש עבור ניירות ערך בודדים, כמו מניות, או שזה יכול למדוד כיצד מחלקות נכסים או שווקים רחבים נעים זה בזה. הוא נמדד בסולם של -1 עד +1. למתאם חיובי מושלם בין שני נכסים יש קריאה של +1. למתאם שלילי מושלם יש קריאה של -1. קשרים חיוביים או שליליים מושלמים הם נדירים.
מתאם כמדד לשווקים
ניתן להשתמש במתאם כדי לקבל פרספקטיבה על אופיו הכללי של השוק הגדול יותר. לדוגמה, עוד בשנת 2011, מגזרים שונים ב- S&P 500 הציגו מידת מתאם של 95%, מה שאומר שכולם נעו זה בזה באופן בסיסי. היה קשה מאוד לבחור מניות שהשיגו את השוק הרחב באותה תקופה. קשה היה גם לבחור מניות בענפים שונים כדי להגדיל את גיוון התיק. המשקיעים נאלצו לבדוק סוגים אחרים של נכסים כדי לעזור בניהול סיכון התיקים שלהם. מצד שני, המתאם הגבוה פירושו שהמשקיעים נאלצו להשתמש רק בקרנות אינדקס פשוטות כדי להשיג חשיפה לשוק, במקום לנסות לבחור מניות בודדות.
מתאם לניהול תיקים
מתאם משמש לעתים קרובות בניהול תיקים למדידת כמות הגיוון בין הנכסים הכלולים בתיק. תורת הפורטפוליו המודרנית (MPT) משתמשת במדד להתאמה של כל הנכסים בתיק כדי לקבוע את הגבול היעיל ביותר. מושג זה עוזר לייעל את התשואה הצפויה כנגד רמת סיכון מסוימת. הכללת נכסים שיש להם מתאם נמוך זה לזה עוזרת להפחית את כמות הסיכון הכוללת לתיק.
עדיין, מתאם יכול להשתנות עם הזמן. ניתן למדוד אותו רק מבחינה היסטורית. שני נכסים שקיימו דרגה גבוהה של מתאם בעבר עלולים להפוך ללא קורלציה ולהתחיל לנוע בנפרד. זהו חסרון אחד של MPT; היא מניחה התאמות יציבות בין הנכסים.
מתאם ותנודתיות
בתקופות של תנודתיות מוגברת, כמו המשבר הכלכלי של 2008, למניות יכולה להיות נטייה להיות מתואמת יותר, גם אם הן במגזרים שונים. שווקים בינלאומיים יכולים גם להיות מתואמים מאוד בתקופות של חוסר יציבות. המשקיעים עשויים לרצות לכלול נכסים בתיקים שלהם שיש להם התאמות נמוכות עם שוקי המניות כדי לעזור בניהול הסיכון שלהם.
למרבה הצער, המתאם לפעמים עולה בין קבוצות נכסים ושווקים שונים בתקופות של תנודתיות גבוהה. לדוגמה, במהלך חודש ינואר 2016 הייתה מידה גבוהה של מתאם בין S&P 500 למחיר הנפט הגולמי, והגיעה לגובה של 0.97 - הדרגה הגדולה ביותר של מתאם מזה 26 שנה. שוק המניות היה מודאג מאוד מהתנודתיות המתמשכת של מחירי הנפט. עם ירידת מחיר הנפט, השוק נלחץ מכך שחלק מחברות האנרגיה יפרעו בחובות או יצטרכו להכריז בסופו של דבר על פשיטת רגל.
בשורה התחתונה
בחירת נכסים עם מתאם נמוך זה עם זה יכולה לעזור להפחית את הסיכון לתיק. לדוגמא, הדרך הנפוצה ביותר לגיוון בתיק מניות היא לכלול אגרות חוב, מכיוון שהשניים היו מבחינה היסטורית דרגה נמוכה יותר של מתאם זה עם זה. המשקיעים משתמשים לעתים קרובות בסחורות כמו מתכות יקרות כדי להגדיל את הגיוון; זהב וכסף נתפסים כגידור נפוץ למניות. לבסוף, השקעה בשווקי גבולות (מדינות שכלכלתן מפותחת ונגישה עוד יותר מאלה של שווקים מתעוררים) באמצעות קרנות הנסחרות בבורסה (ETF) יכולה להיות דרך טובה לגוון את התיק מבוסס מניות בארה"ב. לדוגמה, ה- iShares MSCI Frontier 100 ETF, המורכב מ -100 המניות הגדולות ביותר משווקים עולמיים קטנים, היה מתאם של 0.54 בלבד עם S&P 500 בין 2012 ל -2018, מה שמצביע על שוויו כמאזן נגד לחברות אמריקאיות גדולות..
