מה זה אבטחה להמרה Busted
אבטחה נוחה להמרה מתייחסת בדרך כלל לאג"ח להמרה שנסחרת במניות בסיסיות מתחת למחיר ההמרה שלה. כתוצאה מכך, האג"ח להמרה נסחרת כחוב רגיל מכיוון שיש סיכוי קטן מאוד שהיא אי פעם תגיע למחיר המרה לפני הפדיון.
איגרת חוב להמרה היא סוג של נייר ערך חוב שניתן להמיר לסכום שנקבע מראש מההון העצמי של החברה בשעות מסוימות במהלך חיי האג"ח, לרוב לפי שיקול דעתו של בעל האג"ח.
שוברים למטה אבטחה להמרה נבזית
אבטחה נוחה להמרה מתארת את התנהגותו של איגרות חוב להמרה שאיבדה ערך ניכר כאופציה פוטנציאלית להמרה. איגרת חוב להמרה היא סוג היברידי של נייר ערך תאגידי שבעלים יכולים להחליף למניות במניות המשותפות של החברה. לכל אג"ח יש ערך נקוב או נקוב שהבעלים יכול לפדות עבור מספר קבוע של מניות. למספר המניות יש בסיס על יחס ההמרה.
לדוגמה, אם לאג"ח להמרה יש ערך נקוב של 500 דולר ויחס המרה של 10, כל 50 דולר מערך הנקוב ניתן למימוש עבור מניה אחת במניות החברה. תכונת המרה זו יכולה להועיל לבעלים אם ערך המניה הבסיסית עולה לפני שהאיגרות החוב שהם מחזיקים בשלים. נניח שמחיר המניות של החברה מטפס מעל מחיר ההמרה של 50 $, ל 60 $ למניה. הבעלים יכול לבחור להמיר את האג"ח של 500 דולר (ששווה עשרה מניות של מניות החברה) להון בשווי 600 דולר (10 מניות x 60 $ למניה). לאחר ההמרה, הבעלים יכול להחזיק במניה זו או למכור אותה בשוק.
אבל אם מחיר המניה הבסיסית יורד, ויורד מתחת ל 50% ממחיר ההמרה, האבטחה היא "חזה". במקרה כזה, האג"ח מתנהגת דומה לאופציה מחוץ לכסף. קח את אותה הדוגמא שכללה אג"ח להמרה בסך 500 דולר. אם שווי המניה הבסיסית ירד ל -25 דולר, או נמוך יותר, היתרון של תכונת ההמרה של האבטחה הוא כמעט חסר ערך מכיוון שלא סביר כי מחיר המניה יתאושש. אין שום תמריץ עבור הבעלים להמיר את נייר הערך להון מכיוון ששווי ההשקעה שלו, או מה שאיגרת חוב דומה לא להמרה תשיג בשוק, שווה יותר מערך ההמרה. ערך ההמרה הוא הסכום הממומש על ידי החלפת האג"ח להון.
סחר להמרה להמרה
חלק מהמשקיעים מצאו הצלחה בסחר להמיר להמרה. בעוד שההסתברות להמרת נייר הערך למניה הינה מרוחקת, גג נפתח להמרה נסחר במחירים ותשואות דומות לאגרות חוב מסורתיות שאינן ניתנות להמרה בעלות פירעון וסיכון דומים. בינתיים, במידה ויהיה ריבאונד של מניית החברה שבבסיסה לפני הבגרות, גם הערך ההמרה של האג"ח יעריך והביטחון יכול להיות בעל ערך.
