מניות הטכנולוגיה זוכות בקצב המהיר ביותר מזה למעלה משבע שנים, עם חברת Microsoft Corp. (MSFT), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Facebook Inc. (FB) ו- Alphabet Inc. (GOOGL)) הוספה באופן קולקטיבי שווי של 330 מיליארד דולר במהלך חמש מפגשי המסחר האחרונים, על פי הוול סטריט ג'ורנל. אולם יש צופים בשוק שמציעים כי יתכן שהאופטימיות תוגזם יתר על המידה, ותשאיר את מניות הטכנולוגיה בסיכון של נסיגה תלולה לאור המגמות ההיסטוריות, תחזיות הרווחים החלשות וגשמי הגבלים עסקיים.
למה להיות ספקן בעצרת הטכנית
- טכנאים פחות טובים מהביצועים בשנה לאחר שחזית הרווחים בטכנולוגיית הפד-טק צמצמה ב -2019. אמזון, אפל, אלפבית ופייסבוק מתמודדים עם תביעות בנושא הגבלים עסקיים
מה זה אומר למשקיעים
המשקיעים נעשו בטוחים יותר ויותר כי הפדרל ריזרב יפחית את הריבית לפני שהשנה תסתיים - ככל שהאינדיקטורים הכלכליים העיקריים נחלשו וככל שיושב ראש הפדרל ג'רום פאוול הפך להיות יווני עוד יותר. אך בעוד שהורדות בריבית והתחלת מחזור הפחתת שערים באופן היסטורי היו מועילות למניות, ייתכן שמגזר הטכנולוגי הוא עניין אחר.
לאמיתו של דבר, מניות הטכנולוגיה ביצעו ביצועים קיצוניים מהשוק הרחב בשנה שלאחר תחילת מחזור הפחתת שערים חדש, לפי גולדמן סאקס. המשרד ניתח 7 מחזורי הפחתת ריביות במהלך 35 השנים האחרונות, תוך התמקדות בביצועי המניות לאחר הפחתת הריבית הראשונה. הבנק מצא כי בעוד ש- S&P 500 טיפס בחציון של 14% במהלך 12 החודשים שלאחר מכן, מגזר הטכנולוגיה פיגר את ה- S&P ב- 13 נקודות אחוז, מה שהפך אותו למגזר בעל הביצועים הגרועים ביותר במדד.
הדו"ח של גולדמן התווה גם הערכות קונצנזוס שמטילות ספק באופטימיות לגבי חיזוק יסודות הטכנולוגיה, לפחות בטווח הקצר. צמיחת הרווחים למניה (EPS) של ענף הטכנולוגיה צפויה להיות שלילית בשלושה מתוך ארבעה רבעונים בשנת 2019, והרווחים צפויים לרדת בכ -3% לכל השנה, על פי תחזיות מלמטה למעלה. צמיחת מכירות למניה בסקטור הטכני צפויה להיות בין הגרועות בשנת 2019, על 3% בלבד. התחזית של גולדמן עצמה חזקה יותר אך בכל זאת משקפת פחות מצמיחה חזקה.
מה שבטוח, הרווחים הטכניים בשנת 2020 נראים מעט בהירים יותר. תחזיות הקונצנזוס צופות כי הצמיחה של ה- SPS וה- EPS תהיה 7% ו -14% בהתאמה. עם זאת, ההערכות הללו טסות לנוכח העדכון האחרון של מורגן סטנלי כלפי מטה של תחזיות הרווחים התאגידיות בארה"ב בשנת 2020, וצפוייה שהצמיחה תהיה זהה לשנת 2019. אם התחזיות של מורגן סטנלי צודקות, פירוש הדבר יהיה צמיחה ברווח אפס במשך שנתיים ברציפות במשך שנתיים ברציפות S&P 500, לפי בלומברג.
חדשות שליליות נוספות עשויות להכביד על המגזר כאשר הרגולטורים בארה"ב יתחילו לחקור את עמדות השוק הדומיננטיות של השחקנים הגדולים ביותר של הטק, כולל אפל, אלפבית, אמזון ופייסבוק.
להסתכל קדימה
כמובן, מצב הרוח של השוק עשוי להשתנות במידה ניכרת אם ארה"ב וסין יפתרו את הסכסוך הסחר שלהם. רזולוציה חלקה לא תועיל רק לטכנולוגיה אלא לכלכלה העולמית כולה. באשר לחקירות בנושא ההגבלים העסקיים, ישנם מומחים הטוענים כי פירוק של ביג טק אכן יוסיף ערך למגזר, ויעלה את המניות והרווחים עבור המשקיעים. מה שבטוח הוא כי שלל הרוחות העומדות בפני מניות טק מבטיחות כי יתמודדו עם תנודות פראיות קדימה.
