למרות הציפיות הרווחות למיתון הרווחים הקרב החל משנת 2Q 2019, אסטרטג ההשקעות הראשי, סם סטובל, אומר כי הרווחים של התאגידים עשויים להתברר הרבה יותר בריאים ממה שהם נראים, ובעצם עשויים לעלות - במקום ליפול בשיעור של 1.7% כפי שמעריכים אנליסטים כיום. סטובאל בפועל עלה על הערכות ראשוניות בכל אחד מ -29 הרבעונים האחרונים בממוצע של כמעט ארבע נקודות אחוז, "כותב סטובל ב Outlook האחרון לרווחי הרבעון האחרון של חברת המחקר CFRA.
לאחר עלייה של 2.5% ברבעון הראשון של שנת 2019, הערכת הקונצנזוס בקרב אנליסטים מציגה ירידה של 1.7% ברבעון המקביל התפעולי של 2Q עבור מדד S&P 500 (SPX), לנתונים שנערכה על ידי S&P Capital IQ. "אם ההיסטוריה תחזור על עצמה, עם זאת, הסיכום האחרון של תוצאות הרבעון השני עשוי לראות את הצמיחה של ה- EPS חזרה לאזור החיובי, " מציין סטובל.
הטבלה שלהלן מסכמת את התצפיות של סטובל.
Takeaways מפתח
- השקפת הקונצנזוס היא שרווחי S&P 500 יירדו בשנת 2Q 2019. עם זאת, ההיסטוריה מצביעה על כך שתחזית זו עשויה להיות פסימית מדי. אם ההיסטוריה חוזרת, הרווחים ב- S&P 500 ברבעון השני של שנת 2019 עשויים להיות.
חשיבות למשקיעים
אומדני הקונצנזוס צופים את הרווחים משנה לשנה ב -7 מתוך 11 מגזרי S&P 500, כאשר הירידות הגדולות ביותר מגיעות בחומרים (-20.5%), נדל"ן (-9.2%) ומוצרי שירות (-6.8%). הבאים מבין המפסידים הצפויים הם אנרגיה (-4.5%), טכנולוגיית מידע (-4.4%) ושיקול דעת הצרכנים (-3.8%). המגזרים היחידים שצפויים לרשום עלייה ברווחים הם כספים (4.3%), שירותי בריאות (2.0%) ותעשייה (0.2%).
הקונצנזוס קורא גם לירידה של 0.2% ב -3&30 S&P 500 EPS של שנת 3. למרות שני הרבעונים ברציפות של ירידות הרווחים החזויות, אנליסטים צופים גידול של 1.8% לשנת 2019 שלמה, ואחריה קפיצה גדולה עוד יותר של 11.6% בשנת 2020. בדו"ח שלו, Stovall מסכם את דעותיהם של אנליסטי המחקר של CFRA בנושא S&P השונים. 500 מגזרים.
לגבי מניות פיננסיות, CFRA צופה תוצאות מוצקות של 2Q עבור הבנקים הגדולים בארה"ב, מונעים על ידי עסקים יציבים מבוססי עמלות. שוק המניות העולה אמור לייצר הכנסות והכנסות גבוהות יותר עבור חטיבות ניהול הנכסים וניהול העושר שלהם. חיוביות נוספות הן צמיחת הלוואות הן בשוק הצרכני והן במסחר, פעילות חזקה למו"פ והנפקות והכנסות מדמי כרטיסי אשראי. מבטחי רכוש ונפגעים מופיעים בדרך לייצור רווח חיתום ב -2007, בעיקר תוצאה של תביעות קטסטרופה מופחתות.
בתחום הבריאות, ה- FDA האיץ את אישורו לתרופות וטכנולוגיות רפואיות חדשות. בתוך כך, שוק העבודה האמריקני החזק הגדיל את ההרשמה לתוכניות בריאות בחסות מעבידים, וכך הרווחים של חברות ביטוח הבריאות המספקות כיסוי.
עבור תעשיות תעשייתיות, עליית התעריפים היא רוח גבית, אך לחברות מסוימות יש תוכניות לייצור יעילות תפעולית. בקרב חברות הובלה חברות תעופה נהנות מביקוש חזק בנסיעות עסקיות ופנאי תוך העלאת מחירים. למרות ההאטה האחרונה בתמחור ובביקוש, משאיות עדיין נמצאות בעמדה חזקה, וחברות לוגיסטיות רואות צמיחה בארה"ב, אם כי מכסי ונושאי סחר מכבידים על הסוחרים הבינלאומיים.
בין המפסידים הגדולים המוקרנים הם חברות חומרים, על פי הקונצנזוס. CFRA מציין כי חברות חומרים מצויות על ידי "לחץ על צמיחה כלכלית מעבר לים, תנודות מטבע ומחירי חומרי גלם ולוגיסטיקה גבוהים יותר." לגבי הנדל"ן, הדו"ח פועל על ענפים מסוימים. "התחזית הבסיסית שלנו לשנת 2019 לגבי מדד ה- RE&S למגורים ב- S&P היא צמיחה קבועה בשכירות, כאשר משקי הבית בארה"ב מתקשים לרכוש בתים בגלל מחירי מכירה גבוהים יותר", נכתב בדו"ח.
להסתכל קדימה
למרות האופטימיות המדודה שלו, סטובול מגנה בסוף הדו"ח, והודה כי אכן אפשרי מיתון ברווחים. אם הרווחים של 2Q בסופו של דבר יירדו, Stovall אומר שזה עשוי להיות סימן חשוב לתחילת מיתון הרווחים. אם זה יקרה, Stovall יכול בסופו של דבר להצטרף לספקנים כמו מורגן סטנלי, שהייתה אולי האזהרה המובהקת ביותר מפני ירידה כזו.
