הגדרת סיכון הכנסה
סיכון הכנסה הוא הסיכון שזרם ההכנסה שמשלמת קרן יקטן בתגובה לירידה בשיעורי הריבית. סיכון זה נפוץ בעיקר בשוק הכסף ובאסטרטגיות אחרות של קרנות הכנסה לטווח קצר, ולא באסטרטגיות לטווח ארוך יותר שנעילות בריבית. סיכון הכנסה הוא הרחבה של סיכון הריבית באג"ח בודדת.
פריצת סיכון הכנסה
סיכון הכנסה הוא הסיכון שהתשואה של קרן שמשקיעה בניירות ערך חוב לטווח קצר תקטן בגלל ירידת ריביות. תנודות בשיעורי הריבית עשויות לרוב להשפיע משמעותית על ביצועי השקעות שונות המוחזקות על ידי קרן השקעות לטווח קצר ולהגדיל את מידת סיכון ההכנסה עבור אותה קרן. הסיבה לכך היא שההכנסה המופקת על ידי הקרן מושקעת שוב ושוב בשיעור הנוכחי.
קחו קרן נאמנות שמשקיעה בניירות ערך בשוק הכסף עם פירעונות של פחות משנה. אם שיעורי הריבית יירדו, אז התשואה של קרן שוק הכסף תרד מכיוון שכאשר ניירות הערך בשוק הכסף מתבגרים, התשואות מושקעות מחדש בריבית נמוכה יותר. סיכון הכנסה הוא אותו מושג כמו סיכון בריבית, אך סיכון ההכנסה חל על קרנות, ואילו סיכון הריבית חל על ניירות חוב פרטיים.
דוגמה לסיכון הכנסה
שיעורי הריבית המשמשים לחישוב התשלום מקרן שוק כסף הם בדרך כלל מעט פחות מהשיעור הקיים. המשמעות היא שאם הריבית הנוכחית עומדת על 4%, שוק הכסף עשוי לבסס את ההוצאות על הכנסה בשיעור של 3.75%. אם שיעור הריבית הנוכחי יפול ל -3%, אז שוק הכספים יתאים את עצמו בהתאם, ויעביר את השיעור המשמש לקביעת תשלומי הכנסה ל -2.75%. גישה זו מאפשרת לשמור תמיד על ההוצאות מתחת לסכום הכנסות הריבית שנוצר, גורם שמבטיח ששוק הכסף יישאר מסוגל לייצר הכנסות נוספות בעתיד. במקביל, כל הנהנים מהקרן מגלים שההכנסה הזמינה שלהם מהקרן מופחתת עד לעליית הריבית.
אסטרטגיה אחת למזעור מידת סיכון ההכנסה הקשורה לתיק היא לגוון את הנכסים כך שהשקעות לטווח הארוך עם שיעורי ריבית קבועים יתאזן עם אחזקות קרנות הכנסה לטווח הקצר. פעולה זו יוצרת מצב בו הריבית הקבועה בהשקעות לטווח הארוך מקזזת כל ירידה בהכנסה שעלולה להתרחש כאשר ירידות הריבית. זה עוזר לבסס רצפה קבועה יותר לתשלומי הכנסה, ומאפשר למוטבים לארגן את התקציבים שלהם על סמך המינימום הזה.
