מהו בסיס רחב?
בסיס רחב הוא תנאי המצוי בשוק החוזים העתידיים לפיו מחיר הספוט של סחורה רחוק יחסית ממחיר העתיד שלו. זה ההפך מבסיס צר, בו מחירי הספוט והעתיד קרוב מאוד זה לזה.
זה נורמלי שיש הבדל כלשהו בין מחירים ספוטיים לעתידיים, בגלל גורמים כמו עלויות הובלה והחזקה, ריביות ומזג אוויר לא בטוח. עם זאת, פער זה מתכנס בדרך כלל ככל שמתקרב תאריך התפוגה של חוזה העתיד.
Takeaways מפתח
- בסיס רחב הוא תנאי לפיו נקודה של סחורה ומחירי העתיד רחוקים זה מזה. זה ההפך מבסיס צר, שבו השניים קרובים זה לזה. בסיס נמנע בהכרח ככל שמתקרב חוזה העתיד לתאריך התפוגה שלו; כל פער שנותר יביא הזדמנויות לרווחי ארביטראז '.
הבנת בסיס רחב
בסופו של דבר, בסיס רחב מצביע על חוסר התאמה בין היצע לביקוש. אם ההיצע לטווח הקצר נמוך יחסית, בגלל גורמים כמו מזג אוויר גרוע באופן יוצא דופן, מחירי הספוט יעלו ביחס למחירי העתיד. אם מצד שני ההיצע לטווח הקצר הוא גבוה יחסית, כמו במקרה של יבול גדול במיוחד, הרי שמחירי הספוט עלולים לרדת ביחס למחירי העתיד.
אחד מהמצבים הללו יביא לבסיס רחב, כאשר "בסיס" הוא פשוט מחיר המסירה במקום מינוס מחיר חוזה החוזים העתידיים. פער זה אמור להיעלם בהדרגה עם חוזי העתיד בסמוך למועד התפוגה שלהם, מכיוון שאם לא כן, המשקיעים יכולים פשוט לנצל הזדמנות ארביטראז 'בין מחירים למחירי העתיד.
כאשר בסיס מתכווץ ממספר שלילי כמו - $ 1, למספר פחות שלילי כמו -0.50 $, שינוי זה ידוע כבסיס התחזקות. מצד שני, כאשר הבסיס מתכווץ ממספר חיובי גדול יותר למספר חיובי קטן יותר, זה ידוע כבסיס מוחלש.
יעילות שוק
באופן כללי, בסיס צר עולה בקנה אחד עם שוק נזיל ויעיל מאוד, ואילו בסיס רחב קשור לאלילים לא יעילים ויעילים יחסית. עם זאת, שינוי מסוים בין מחירי ספוט ועתידיים הוא רגיל וצפוי.
דוגמה עולמית אמיתית לבסיס רחב
נניח שאתה סוחר עתיד סחורות שמעוניין בשוק הנפט. אתה מציין כי מחיר החוזים העתידיים על נפט גולמי, שמחודשיים מהיום, מתבגר ל 52.42 דולר, לעומת מחיר הספוט הנוכחי של 52.41 דולר. בתרחיש זה, אתה מציין כי הבסיס בין שני המחירים הללו הוא קטן מאוד, בלבד - 0.01 $ (מחיר ספוט של 52.41 $ פחות מחיר עתיד של 52.42 $). בסיס הגיוני מאוד זה הגיוני, בהתחשב בכך שיש רק חודשיים עד תום החוזה.
עם זאת, כשמסתכלים רחוק יותר אל העתיד, אתם מתחילים למצוא כמה חוזים עם בסיס רחב. לאותו חוזה למשלוח בתשעה חודשים, למשל, יש מחיר עתיד של 50.99 דולר. התפשטות יחסית רחבה זו של 1.42 דולר יכולה לנבוע מגורמים רבים ושונים. למשל, סוחרים עשויים לצפות שמחיר הנפט יירד כתוצאה מגידול באספקה או מצמצום צמיחה כלכלית. לא משנה מה הסיבה, הבסיס כמעט ודאי יקטן ככל שיתקרב מועד החוזה.
