תומכיה של תורת השוק היעילה סבורים כי כל המידע הידוע מתומחר למניה או למוצר השקעה אחר. התפתחות המסחר האלגוריתמי הופכת את התהליך כמעט למיידי, על פי תיאורטיקני EMT. זה נראה ב23- באפריל 2013, כאשר ציוץ מזויף שטען כי הבית הלבן הופצץ והנשיא אובמה נפצע שיגר מייד שווקים שהתרסקו. למרות שהשוק התאושש תוך ארבע דקות, אירוע זה חשף את רשת מחשבי העל הסורקים ללא הפסקה כותרות מחפשות מילות מפתח שתוכנתו למכור עמדות הון כאשר מסמנים את המילים הנכונות.
נראה כי הדבר מוכיח כי EMT נכון - במיוחד כעת כאשר סוחרים שאינם אנושיים חולשים על השוק. עם זאת, אחרים אומרים, "לא כך". הם טוענים כי הסיבה שמשקיעים לטווח ארוך כמו וורן באפט, כמו גם סוחרים בתדירות גבוהה, יכולים להרוויח היא בגלל חוסר יעילות בשוק. חוסר יעילות אלה טבעיים מכיוון שהשווקים מורכבים מבני אדם או מחשבים שתוכנתו על ידי בני אדם.
לא משנה כמה ממושמעים, בני אדם לרוב סוחרים עם הטיות התנהגותיות הגורמות להם לפעול על פי רגש. זה הבסיס למימון התנהגותי, תחום לימוד חדש יחסית המשלב תיאוריה פסיכולוגית עם כלכלה קונבנציונאלית. מימון התנהגותי חוזה את התנהגות המסחר ומשמש כבסיס ליצירת אסטרטגיות מסחר יעילות יותר. מחקר מאוניברסיטת קליפורניה מצא הוכחות חזקות לכך שמשקיעים סובלים מהטיות התנהגות שמשפיעות לרוב על החלטות השקעה יותר מאשר נתונים אמפיריים. כאן אנו מדגישים ארבע מאותן הטיות הנפוצות בקרב סוחרים קמעונאיים הסוחרים בחשבונות התיווך האישיים שלהם.
אמון יתר
בביטחון יתר שני מרכיבים: אמון יתר באיכות המידע שלך, והיכולת שלך לפעול על פי המידע האמור בזמן הנכון לקבלת רווח מקסימאלי. מחקרים מראים כי סוחרי ביטחון יתר נסחרים בתדירות גבוהה יותר ולא מצליחים לגוון את התיק שלהם כנדרש.
מחקר אחד ניתח עסקאות של 10, 000 לקוחות בחברת תיווך מסוימת. המחקר רצה לבדוק אם מסחר תכוף הוביל לתשואות גבוהות יותר. לאחר גיבוי עסקאות הפסדי מס ואחרים בכדי לענות על צרכי הנזילות, המחקר מצא כי המניות שנרכשו לא הביאו לביצועים של המניות שנמכרו ב -5% במהלך שנה ו -8.6% במשך שנתיים. במילים אחרות, ככל שהמשקיע הקמעונאי פעיל יותר, הם מרוויחים פחות כסף. מחקר זה חזר על עצמו פעמים רבות במספר שווקים והתוצאות תמיד היו זהות. הכותבים הגיעו למסקנה כי הסוחרים הם "בעצם משלמים עמלות כדי להפסיד כסף."
כיצד להימנע מהטיה זו
סחר פחות והשקיע יותר. הבן כי על ידי כניסה לפעילות מסחר אתה סוחר נגד מחשבים, משקיעים מוסדיים ואחרים ברחבי העולם עם נתונים טובים יותר וניסיון יותר ממך. הסיכויים לטובתם באופן גורף. על ידי הגדלת מסגרת הזמן שלך, שיקוף אינדקסים וניצול דיבידנדים, סביר להניח שתבנה עושר לאורך זמן. התנגד לדחף להאמין שהמידע והאינטואיציה שלך טובים יותר מאחרים בשוק.
הפחתת חרטה
תודו, עשית זאת לפחות פעם אחת. היית סמוך ובטוח שמניה מסוימת מתומחרת בעלת ערך ופוטנציאל חסרונות נמוך מאוד. הנחת את המסחר אבל לאט לאט עבד נגדך. אתה עדיין מרגיש שאתה צודק, לא מכרת כשההפסד היה קטן. אתה משחרר את זה כי שום הפסד הוא הפסד כל עוד אתה לא מוכר את המשרה. זה המשיך ללכת נגדך אבל לא מכרת עד שהמניה איבדה רוב מערכה.
כלכלנים התנהגותיים קוראים לזה חרטה. כבני אדם, אנו מנסים להימנע ככל האפשר מתחושת החרטה ולעיתים קרובות נעבור באורכים גדולים, לעיתים באורכים לא הגיוניים, כדי להימנע מהצורך להחזיק את תחושת הצער. בכך שלא מכר את המשרה וננעל הפסד, סוחר אינו צריך להתמודד עם חרטה. מחקרים מראים שסוחרים נוטים פי 1.5 עד פי שניים למכור עמדה מנצחת מוקדם מדי ומיקום מאבד מאוחר מדי, והכל כדי למנוע את החרטה על אובדן רווחים או על אובדן בסיס העלות המקורי.
כיצד להימנע מהטיה זו
קבע כללי מסחר שלא ישתנו לעולם. לדוגמה, אם סחר במניות מאבד 7% מערכו, צא מהמצב. אם המניה עולה מעל רמה מסוימת, קבע עצירה נגררת שתנעל רווחים אם המסחר מאבד כמות מסוימת של רווחים. הפוך את הרמות הללו לבלתי ניתנות לשבירה ואסור לסחור ברגש.
תוחלת תשומת לב מוגבלת
יש אלפי מניות לבחירה, אך למשקיע הבודד אין את הזמן או הרצון לחקור כל אחת מהן. בני אדם מוגבלים על ידי מה שכינה הכלכלן והפסיכולוג הרברט סימון, "רציונליות מוגבלת." תיאוריה זו קובעת כי האדם יקבל החלטות על בסיס הידע המוגבל שהוא יכול לצבור. במקום לקבל את ההחלטה היעילה ביותר, הם יקבלו את ההחלטה הכי מספקת.
בגלל מגבלות אלה, משקיעים נוטים לשקול רק מניות המגיעות לידיעתם דרך אתרי אינטרנט, מדיה פיננסית, חברים ובני משפחה, או מקורות אחרים מחוץ למחקר שלהם. לדוגמה, אם מניה ביו-טק מסוימת תזכה באישור ה- FDA לתרופת שובר קופות, ניתן יהיה להגדיל את המעבר לראש כך משום שהחדשות המדווחות תופסות את העין של המשקיעים. חדשות קטנות יותר על אותה מניה עשויות לגרום לתגובת שוק מעט מאוד מכיוון שהיא לא מגיעה לתקשורת.
כיצד להימנע מהטיה זו
הכירו בכך שלמדיה יש השפעה על פעילויות המסחר שלכם. לימוד מחקר והערכה של מניות ידועות וגם "מחוץ לדרך המוכרת" עשוי לחשוף עסקאות משתלמות שלעולם לא היית מוצא אם היית מחכה שזה יבוא אליך. אל תתנו לרעש מדיה להשפיע על ההחלטות שלכם. במקום זאת, השתמש בתקשורת כנקודת נתונים אחת בקרב רבים.
רודפים אחר מגמות
זה ללא ספק הטיית המסחר החזקה ביותר. חוקרים למימון התנהגותי גילו כי 39% מכלל הכסף החדש שהתחייב לקרנות נאמנות נכנס ל 10% מהקרנות עם הביצועים הטובים ביותר בשנה הקודמת. למרות שמוצרים פיננסיים לרוב כוללים את ההצהרה כי "ביצועי העבר אינם מעידים על תוצאות עתידיות, סוחרים קמעונאים עדיין מאמינים שהם יכולים לחזות את העתיד על ידי לימוד העבר.
לבני אדם כישרון יוצא דופן לאיתור דפוסים וכאשר הם מוצאים אותם הם מאמינים בתוקף שלהם. כאשר הם מוצאים דפוס, הם פועלים לפי זה, אך לעיתים קרובות מתמחרים דפוס זה כבר. אפילו אם נמצא דפוס, השוק הוא הרבה יותר אקראי מאשר לרוב הסוחרים מודה. המחקר של אוניברסיטת קליפורניה מצא כי המשקיעים שמשקללים את החלטותיהם לגבי ביצועי העבר היו לרוב הביצועים הגרועים ביותר בהשוואה לאחרים.
כיצד להימנע מהטיה זו
אם אתה מוצא מגמה, סביר להניח שהשוק זיהה אותו וניצל אותו הרבה לפניך. אתה מסתכן בקנייה בשיאים - סחר שמתבצע בדיוק בזמן בכדי לצפות בנסיגה במניות בערך. אם אתה רוצה לנצל חוסר יעילות, קח את גישת וורן באפט; קנה כאשר אחרים מפחדים ומוכרים כשהם בטוחים. לעקוב אחר העדר כמעט ולא מניבים רווחים גדולים.
בשורה התחתונה
האם אתה רואה קצת את עצמך באחת ההטיות האלה? אם כן, הבינו שהדרך הטובה ביותר להימנע ממלכודות הרגש האנושי היא להיות כללי מסחר. אלה עשויות לכלול מכירה אם מניה יורדת באחוז מסוים, לא לקנות מניה לאחר שהיא עולה באחוז מסוים ולא למכור עמדה עד שחלף פרק זמן מסוים. אינך יכול להימנע מכל הטיה התנהגותית אך אתה יכול למזער את ההשפעה על פעילויות המסחר שלך. (לקריאה קשורה ראו "הטיה להשקעה קוגניטיבית לעומת רגשית")
