המשקיעים צריכים לצפות לחמש שנים של תשואות חלשות במניות לפני כן ולנקוט בארבעה צעדים להכנה, מייעץ לבוב דול, אסטרטג ההון הראשי של Nuveen, שיש לו מעל טריליון דולר בנכסים המנוהלים (AUM). "הניחוש שלי הוא שחמש השנים הבאות, מנהיגות הולכת להיות חמקמקה מאוד", אמר לעסקים אינסיידר בראיון מפורט. "מאוד לא סביר שזה יהיה חד ממדי בחמש עד עשר השנים הבאות כמו שהיה בחמש עד עשר השנים האחרונות, " הוסיף.
דול הוא גם מנהל תיקים בכיר בכמה קרנות גדולות הממוקדות בארה"ב ב- Nuveen עם סך של 2.3 מיליארד דולר ב- AUM. הוא ממליץ: (1) מניות שיכולות להרוויח מאוחר במחזור הכלכלי; (2) מניות עם תזרים מזומנים חופשי "מאסיבי" המשקיעים מחדש בעסקיהם; (3) מניות בעלות תמחור או מכירות גדלות במהירות; ו- (4) מניות ממוקדות ארה"ב. להלן דוגמאות לאחזקות הבכורה שלו שמתאימות לנושאים אלה, לפי BI.
KeyTakeaways
- ככל הנראה, תשואות המניות יהיו נמוכות בצורה חדה ב -5 השנים הבאות. האסטרטג של נווה בוב, בובה, אינו מצפה למיתון לפני 2021. הוא אוהב תזרים מזומנים גבוה, צמיחה גבוהה במכירות, ומניות ממוקדות בארה"ב. טיפול בריאותי הוא תחום בו הוא רואה גולדמן סאקס ממליץ גם על מניות ממוקדות ארה"ב.
חשיבות למשקיעים
דול אמר: "אני רוצה להחזיק בחברות שמפיקות תועלת מהמחזור כיוון שהמחזור לא נגמר. אני רוצה להיות תחת משקל. מניות שעשויות להתאים לנושא זה כוללות את Microsoft Corp. (MSFT), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC), ו- Apple Inc. (AAPL), כל האחזקות העיקריות של Nuveen Equity Long / Short אני קרן.
תחת המנכ"ל בריאן מויניהן, בנק אוף אמריקה הפך ל"מעצמת כוח ", כאשר וורן באפט הוא בעל המניות הגדול ביותר שלה, כך מדגיש ברון. בעוד שמניית BofA עולה בעלייה של 23.1% בהשוואה לתקופה האחרונה ב -19 בספטמבר, שון קוויג, אסטרטג נגזרי מניות ב- JPMorgan, מוצא שהיא לא מוערכת. הוא מצפה שזה יתקיים אם תימשך מלחמת הסחר, עקומת התשואה תלולה, או שקרנות הגידור יובילו סיבוב למניות פחות מועדפות שמדרבן כיסוי קצר.
על תזרים המזומנים אמר דול: "אני אוהב חברה שיש לה תזרים מזומנים מסיבי חופשי, מנסה להשקיע בעסק שלהם מחדש לצמיחה, אך עדיין נותרו לה יותר כסף במקום בו הם יכולים להגדיל את הדיבידנד ולקנות בחזרה מניות. לא מספיק כאלה. " האחזקות הגדולות ביותר של קרן Core I הראשון שלו ב- Nuveen, העשויות להתאים לעניין זה, הן מיקרוסופט, אפל ו- Amazon.com Inc. (AMZN).
ביחס לצמיחת הכנסות וכוח התמחור, דול ציין כי "אתה צריך לבדל את עצמך בעולם שמאט." הוא ציין כי חברות שיקול דעת של צרכנים, חברות טק גדלות איטיות וחברות שירותי בריאות הן אטרקטיביות בכך. התייחסות. קרן Neutral I של שוק המניות של Nuveen מונה מגוון תפקידים בחברות שירותי בריאות כמו Exelixis Inc. (EXEL), Cardinal Health Inc. (CAH) ו- Biogen Inc. (BIIB).
בנוגע למניות הממוקדות בארה"ב, אמר דול, "מכיוון שהסחר כאחוז מהתמ"ג כמעט לכל מדינה בעולם מצטמצם, פתאום הצמיחה המקומית הופכת חשובה יותר ויותר." הוא הוסיף: "אנחנו הכלכלה המבודדת ביותר על פני כדור הארץ. יבוא ויצוא משמעותיים פחות עבורנו מכל מדינה אחרת." כתוצאה מכך, ציין, ארה"ב חשופה פחות לשיבושים גדולים בסחר, בעוד פוטנציאל הצמיחה הכלכלי שלה נותר גבוה.
בתוך כך, דו"ח קיקסטארט שעוסק לאחרונה בארה"ב מ"גולדמן זקס "ממליץ גם על פירמות מול פנים, כמו גם על חברות בענפי השירותים, ועל אלה שמשלמים דיבידנדים גבוהים. AT&T Inc. (T), עם תשואה של 5.6%, Verizon Communications Inc. (VZ), עם תשואה של 4.1%, ו- Wells Fargo & Co. (WFC), עם תשואה של 4.2%, הם בין המניות בסל המכירות המקומי של גולדמן שמתאימות גם הן שני נושאים אחרים.
להסתכל קדימה
דול לא צופה מיתון לפני 2021. הוא מאמין שהמשקיעים מוקדמים לנטוש את מניות הצמיחה ברגע זה וכי הערכות השווי של מניות הגנה הפכו מוגזמות.
בתוך כך, מניות רבות בתחום הבריאות הן "בטווחות לאור ההתחלפות של בחירות 2020, כי חשש שהמפורסם של הרפורמה בבריאות ייצא סוף סוף מהמרתף בוושינגטון הבירה, " כפי שכתב אנליסט דויטשה בנק ג'ורג 'היל בדו"ח האחרון שצוטט במאמר אחר של ברון. היל חיובית בדרך כלל כלפי המגזר, ודול מסכימה כי המשקיעים העריכו יתר על המידה את הסיכון הפוליטי. "הסיכוי של 'Medicare for all', שפגע בחברות שירותי הבריאות, קרוב לאפס" בשנת 2020, אפילו אם הדמוקרטים יזכו בנשיאות ובשני בתי הקונגרס, אמר.
