מדד S&P 500 (SPX) ביצע ריבאונד מרשים בשבועות האחרונים, אך הוא עדיין נסחר יותר מ -10% מתחת לשיאו בן 52 השבועות. זה עשוי להפוך את השוק עדיין בשל לציד המציאה על ידי המשקיעים. "לאחר המכירה, המניות נראות כעת זולות או קרובות לשווי הוגן לעומת היסטוריה ברוב המדדים, למעט כמה ערכים בעלי מבט לאחור", על פי מריל לינץ 'של בנק אוף אמריקה.
בפרט, BofAML מציין כי יחס הרווח / קדימה של S&P 500 נמצא כעת ברמה הנמוכה ביותר מזה יותר מחמש שנים. בנוסף, הדו"ח שלהם מגלה כי לחמישה מגזרים במדד הרחב יש הערכות שווי אטרקטיביות במיוחד ברגע זה, בהתבסס על השוואה בין יחסי מחיר לספר היסטוריים עד לממוצע (P / B) (ראה להלן).
5 מגזרים זולים
(משתמע הפוך)
- אנרגיה: 65% כספים: 38% בריאות: 28% חומרים: 23% סיכות צריכה: 14%
חשיבות למשקיעים
בניתוח שלהם, BofAML בדקה שלושה מדדי הערכה: יחס רווח פומבי קדימה, יחס מחיר לספר (P / B) ויחס תזרים מזומנים בין מחיר לתפעול. לאחר מכן הם השוו את הערכות השווי הנוכחיות לממוצעים ההיסטוריים משנת 1986 ועד סוף 2018. עליות ההחלכה המרומזות על חמשת המגזרים המפורטים לעיל משקפות עד כמה מחירם הנוכחי ליחס לספרים צריך לעלות כדי להגיע לממוצעים ההיסטוריים שלהם.
כמו כן, אנרגיה מרמזת על עליות של 15% בהתבסס על P / E קדימה ו -26% על בסיס מחיר לתזרים מזומנים. מבחינת שירותי הבריאות, העלולות העיקריות בהתאמה הן 8% ו- 23%. התמונה עבור כספים, חומרים וצרכנים מעט מורכבת יותר, עם שילוב של הנחות ופרמיות צנועות שמרמז על ידי שני מדדי הערכה נוספים אלה.
בהתבסס על "תיקוני EPS חיוביים והערכות שווי אטרקטיביות, המניות הפיננסיות דורגות כעת במקום השני במסגרת" המגזר הכמותי הטקטי של BofAML ". השירותים מדורגים ראשונים, למרות שהם מראים רק עלייה של 5% בהתבסס על P / B, בעוד שהם גם בעלי 21% חסכונות כשנחשבים למקדמי P / E.
בתוך כך, למרות שלטכנולוגיית המידע "עדיין יש מאפיינים שנראים אטרקטיביים לטווח הארוך ואנחנו סובלים מעודף משקל של המגזר לאורך אופק של 12 חודשים, המודל הטקטי שלנו מסמן סיכונים קרובים לטווח הרחוק", מזהיר הדו"ח. בפרט, אחסון וציוד היקפי לחומרה, מתוכם Apple Inc. (AAPL) מייצג 88%, ומוליכים למחצה הם קבוצות בתעשייה ש- BAML מציין שעדיין יש חסרונות. הם "נופלים מהר יותר מקיצוץ הרווחים", מציינים בחברה.
ברמה גבוהה יותר של מאקרו, יחס הרווח והפסד של כל ה- S&P 500 כולו ירד ב -21% בשנת 2018, לסיום השנה פי 14.1 שנצפו ברווחי 12 החודשים הבאים. לאחר מכן היא חזרה ל -15.1 פעמים נכון לסגירה ב -15 בינואר 2019, אך מלבד השפל האחרון שהתקיים בדצמבר, זה עדיין נמוך יותר מאשר בכל זמן אחר בין ספטמבר 2013 לעכשיו, מוסיף BofAML.
להסתכל קדימה
האם חמשת המגזרים המפורטים לעיל באמת זולים כעת בכדי להיות אטרקטיביים ממש בנקודה זו, נושא לדיון. מספר אינדיקטורים מראים כי המיתון הבא מתקרב במהירות, מוצאת מורגן סטנלי, והציפייה להתכווצות כלכלית עשויה לגרום לירידה נוספת במחירי המניות.
