ההתרסקות בשוק המניות הגדול בשנת 1929 הייתה אירוע מרחיק את המשקיעים, וגרם לניתוח שוק דובים חמור ששלח בסופו של דבר את מחירי המניות שצנחו ב -89% במשך כמעט 3 שנים. ההתרסקות ההיא התרחשה בסוף אוקטובר 1929, ויום השנה ה -90 שלה הוא זמן לסקור חמישה שיעורים עיקריים עבור המשקיעים כיום, כאשר הם מנסים להתכונן למפולת הגדולה הבאה, על פי ניתוח מפורט בטור ב"וול סטריט ג'ורנל ". מאת ג'ייסון צוויג, כמפורט להלן.
חמש התיקים הללו הם: (1) "קנה והחזק" השקעה ארוכת טווח אינה מבטיחה רווחים, (2) תשלום פרמיות ענק לצמיחה יכול להיות מסוכן, (3) ההתרסקות הבאה עשויה לבוא במפתיע, (4) קריסה עשויה לבוא אפילו אם הרווחים של החברה עולים, ו (5) להגיע לתחתית עשוי לקחת הרבה יותר זמן מכפי שרוב המומחים חושבים.
Takeaways מפתח
- להתרסקות שוק המניות של שנת 1929 יש 5 שיעורים עיקריים להיום. קנייה והשקעה של השקעות אינה מבטיחה רווחים לטווח הארוך. תשלום בכדי לצמיחה יכול להיות מסוכן. התרסקות עשויה להגיע כשהיא בלתי צפויה לחלוטין. קריסה עשויה להתרחש למרות עליית הרווחים של התאגיד יתכן שייקח שנים עד שהמניות סוף סוף יורדות בתחתית.
חשיבות למשקיעים
להלן נחקרים חמשת השיעורים.
1. קנה והחזק השקעה אינו הימור בטוח. אפילו במהלך עשרות שנים, זו עשויה להיות אסטרטגיה מפסידה. הממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס (DJIA) היה הברומטר הנצפה ביותר בבורסה במשך שנים רבות הן לפני ההתרסקות בשנת 1929 ואחריה. מאז שיאו בספטמבר 1929 ועד שוקתו ביולי 1932, דאו צלל ב -89%. זה לקח קצת יותר מ 25 שנים, עד נובמבר 1954, עד שהדאו קיבל את שיאו בספטמבר 1929.
עם זאת, משקיעים בקנייה והחזקה היו מקבלים בינתיים דיבידנדים, כך שהם תיאורטית יכלו להחזיר את הפסדיהם על בסיס תשואה כולל כמה שנים קודם לכן. עם זאת, עדיין הנגועים מההתרסקות, רק 7% ממשקי הבית מהמעמד הבינוני בשנת 1954 אמרו לסקר הפדרל ריזרב כי הם מעדיפים להשקיע במניות ולא באג"ח חיסכון, חשבונות בנק או נדל"ן.
2. תשלום פרמיות גדולות לצמיחה הוא מסוכן. בעוד שמניות של חברות גדולות רבות היו בעלות רווח מכירות של פי 14 עד 19 ברווחי השיא בשנת 1929, חלק מחברות הצמיחה המובילות היו יקרות בהרבה. לדוגמה, חברת תאגיד הרדיו של אמריקה (RCA), מניה טק עילית בסטנדרט של ימינו, הגיעה לשיא פי 73 מהרווחים והסכום הגבוה ביותר מ- 16 פעמים, הערכות שווי דומות לזה של Amazon.com Inc. (AMZN) כיום.
בנוסף, בשנת 1929 חלק מהמשקיעים היו מוכנים לשלם עמלות ענק כדי להפקיד את כספם על מנהלי ההשקעות בכוכבים. ברוח זו, פרסום שנקרא המגזין מוול סטריט טען כי זה "סביר" לשלם בין 150% ל -200% יותר משווי הנכסים הנקי של הקרן "אם על פי שיא ההנהלה העבר כי הוא יכול בממוצע 20 אחוז ומעלה."
3. לעיתים קרובות, קריסות אינן צפויות. מעטים, אם בכלל, צופים בשוק המובילים בשנת 1929 חזו להתרסקות. יוצא דופן היה החזאי הכלכלי רוג'ר באבסון, אך הוא אמר למשקיעים להפיל מניות מאז שנת 1926. בינתיים, הדאו עלה בכ -150% לשיאו ב -1929.
4. קריסה עשויה להגיע בזמן שהרווחים עולים. בשנת 1929 צמח הרווחים של התאגידים מהר הרבה יותר ממחירי המניות וכאמור מניות חברות מובילות רבות נסחרו לפי הערכות שווי סבירות בסטנדרטים היסטוריים. עם זאת, בשנת 2019 חברות רבות מדווחות על ירידות רווח.
5. התרסקות עשויה להימשך שנים עד למטה. הדאו איבד 23% מצטברים ב 28- באוקטובר וב- 29 באוקטובר 1929, תאריכים המכונים "יום שני השחור" ו"יום שלישי שחור ". לאחר מכירות קשות במהלך השבוע הקודם, דאו היה יורד כמעט ב -40% מהשיא שלו ביום 3 בספטמבר 1929. צופי השוק הבולטים של היום חשבו שהגרוע מכל נגמר, אך כאמור לעיל, שוק הדובים יימשך לחודש יולי 1932, עם ירידות גדולות עוד יותר.
רוג'ר בבסון הפך לבסוף לשורי בסוף 1930 ועד מאי 1931 הוא יעץ למשקיעים להעמיס בכבדות במניות. הדאו היה צולל בכ- 70% מאותה נקודה אל שוקתו הסופית ביולי 1932.
להסתכל קדימה
פתגם ישן בהשקעה הוא ש"עצים לא צומחים לשמיים. " שוק הדובים הבא הוא בלתי נמנע, אך כאשר הוא מתחיל, כמה זמן הוא נמשך, וכמה עמוק הוא צולל - כולם לא ידועים. בלתי נמנעות נוספת היא שפורמולים שחזו את ההתרסקות ידרשו נשיאות, גם אם העיתוי שלהם היה כבוי שנים. רוג'ר בבסון היה חלוץ מוקדם בהקשר זה.
