מהי פשיטת שחר?
במהלך פשיטת שחר, משקיע רוכש מספר לא מבוטל של מניות בחברה דבר ראשון בבוקר, ממש כשם ששוק המניות נפתח לעסקים. מכיוון שהחברה המציעה בונה נתח משמעותי ביעד שלה במחיר השוק של המניות, סביר להניח כי עלויות ההשתלטות שלהן יהיו נמוכות משמעותית מכפי שהיו היו אילו החברה הרוכשת הודיעה על כוונה לפני שקיבלה משרה ביעד.
Takeaways מפתח
- פשיטת שחר מתייחסת לנוהג של רכישת כמות גדולה של מניות ממש בפתח המסחר של היום. המטרה היא לצבור מספר גדול של מניות בחברת יעד על ידי חברה אחת כדי להשפיע על השתלטות פוטנציאלית על היעד. על ידי רכישת המניות באופן פתאומי ודבר ראשון בבוקר, האסטרטגיה נועדה להפתיע את היעד. בגלל הפצת המידע המהירה של נתוני מחירים ותקנות חילופי ניירות ערך, למעשה קשה למדי להשיג את המטרה של פשיטת שחר. בפועל.
הסבירה שחר
כמו פשיטת השחר במלחמה, פשיטת השחר התאגידית נעשית בשעות הבוקר המוקדמות, כך שעד שהמטרה מבינה שהיא מותקפת, זה כבר מאוחר מדי - המשקיע כבר גישש עמדת שליטה משמעותית. עם זאת, ניתן לרכוש בדרך זו רק מיעוט של מיעוט במניות החברה, שכן עמדה העולה על 5% דורשת תיעוד רשמי. אז לאחר פשיטת שחר מוצלחת, סביר להניח כי חברת הפשיטה תציע הצעה להשתלטות לרכישת יתר חברת היעד.
להלכה, פשיטת שחר צריכה לאפשר רכישת ישות יעד בהנחה לפני הפסקות חדשות על עניין הרוכש ביעד השתלטות. אולם בפועל, שווקים מפותחים רבים נהנים מרמה של יעילות בשוק המקשה על ביצוע פשיטת שחר מבלי שאנשים מבחוץ ידעו על כך כבר. סחר בתדירות גבוהה ואסטרטגיות השקעה אחרות מונעות אלגוריתמים מסבכות עוד יותר את האנונימיות. כיוון שכך, תוצאות אמפיריות מעורבבות.
שיקולים אחרים
הצמיחה והגמישות של מכשירים פיננסיים מעוותים עוד יותר את ההגדרה המסורתית של פשיטת שחר. לדוגמה, מכשירים רבים עשויים להיות זמינים בשווקי OTC או מחוץ לבורסה. ניתן לרכוש עתיד ואופציות "לפני השוק."
שיקול נוסף הוא רמת שירות התיווך. מתווכי הנחות פופולריים אינם "ממלאים" הזמנות שוק באופן מיידי. אם נדרשת מהירות ביצוע, יתכן כי יתבקש מתווכים יקרים יותר בשירות מלא.
