תוכן העניינים
- כניסה להנפקה
- 1. לחפור עמוק למחקר אובייקטיבי
- 2. בחר הנפקה עם מתווכים חזקים
- 3. קרא תמיד את התשקיף
- 4. היו זהירים
- 5. המתן לסיום תקופת הנעילה
- בשורה התחתונה
הנפקות פומביות ראשוניות (IPO), הפעם הראשונה שמלאי חברה פרטית נמכרת לציבור, קצת השתגעו בימי דוטקום מאניה של שנות התשעים. באותה תקופה, המשקיעים יכלו לזרוק כסף כמעט לכל הנפקה ולהיות כמעט מבטיחים תשואות רוצחים - בהתחלה. אנשים שראו את הנולד לחזות ולהיכנס מהחברות הללו גרמו להשקעה להיראות קלה. לרוע המזל, חברות ציבוריות חדשות כמו VA Linux ו- theglobe.com חוו רווחים אדירים מהיום הראשון אך בסופו של דבר איכזבו את המשקיעים.
די מהר התפוצצה בועת הטכנולוגיה ושוק ההנפקה חזר לקדמותו. במילים אחרות, המשקיעים כבר לא יכלו לצפות לעלייה דו ספרתית ותלת ספרתית שהם קיבלו בימי ההנפקה הטכנולוגית המוקדמת, פשוט על ידי העברת מדדים.
בימינו יש שוב להרוויח כסף בהנפקות, אך המיקוד השתנה. במקום לנסות לנצל את הניתור הראשוני של המניה, המשקיעים נוטים יותר לבחון בזהירות את סיכוייה לטווח הארוך.
טעימות מפתח
- קשה לנפות את ה- Riffraff ולמצוא את ההנפקות עם הפוטנציאל הגבוה ביותר. למידה ככל שתוכל על כך שהחברה תצא לציבור היא צעד ראשון מכריע. נסה לבחור הנפקה שיש לה חתם חזק - חברת השקעות גדולה. קרא תמיד את התשקיף של החברה החדשה. היה ספקני אם מתווך מציב הנפקה קשה מדי. לחכות עד שמבקשי התאגיד יוכלו למכור את מניות החברה שלהם, סיום "תקופת הנעילה" אינו אסטרטגיה רעה.
כניסה להנפקה
קודם כל. כדי להיכנס להנפקה, תצטרך למצוא חברה שעומדת לצאת לציבור. הדבר נעשה על ידי חיפוש בטפסי S-1 המוגשים לנציבות ניירות ערך (SEC). כדי להשתתף בהנפקה, על משקיע להירשם בחברת תיווך. כאשר חברות מנפיקות הנפקות, הן מודיעות לחברות תיווך, אשר בתורו מודיעות למשקיעים.
ההנפקה האמריקאית הגדולה ביותר עד כה נותרה זו של חברת האינטרנט הסינית עליבאבא בשנת 2014 שגייסה 21.8 מיליארד דולר.
מרבית חברות התיווך דורשות מהמשקיעים לעמוד בכישורים מסוימים לפני שהם משתתפים בהנפקה. חלקם עשויים לציין שרק משקיעים עם סכום כסף מסוים בחשבונות התיווך שלהם או מספר מסוים של עסקאות רשאים להשתתף בהנפקות. אם אתה זכאי, בדרך כלל המשרד יצטרך להירשם לשירותי התראות בנושא הנפקות לקבלת התראות כאשר הצעות חדשות עונות על פרופיל ההשקעה שלך.
טיפים להשקעה בהנפקה
1. לחפור עמוק למחקר אובייקטיבי
קשה לקבל מידע על חברות המוכנות לציבור. בניגוד לרוב החברות הנסחרות בפומבי, חברות פרטיות בדרך כלל אינן מחזיקות נחילי אנליסטים המכסים אותן, ומנסות לחשוף סדקים אפשריים בשריון התאגידי שלהם. זכור שלמרות שרוב החברות מנסות לחשוף באופן מלא את כל המידע בתשקיף שלהן, הוא עדיין נכתב על ידן ולא על ידי צד שלישי בלתי משוא פנים.
חפש באינטרנט מידע על החברה ומתחרותיה, מימון, הודעות לעיתונות בעבר, כמו גם הבריאות הכללית בענף. למרות שאינטל טוב עשוי להיות נדיר, למידה ככל שתוכלו על החברה היא צעד מכריע בהשקעה נבונה. מצד שני, המחקר שלך עשוי להוביל לגילוי שהסיכויים של חברה מופקעים מדי וכי אי הפעלת ההזדמנות להשקעה היא הרעיון הטוב ביותר.
2. בחר חברה עם מתווכים חזקים
נסה לבחור חברה שיש לה חתם חזק. אנחנו לא אומרים שבנקי ההשקעות הגדולים אף פעם לא מביאים לציבור גלים, אך באופן כללי, תיווכים איכותיים מביאים חברות איכותיות לציבור. היזהר יותר בבחירת תיווכים קטנים יותר מכיוון שהם עשויים להיות מוכנים להחתים כל חברה. לדוגמה, על סמך המוניטין שלו, גולדמן זאקס (GS) יכול להרשות לעצמו להיות הרבה יותר בררן כלפי החברות שהוא חותם מאשר בית ההשקעות של ג'ון ק (חתם בדיוני).
עם זאת, אחת החיוביות של מתווכי הבוטיק היא שבגלל בסיס הלקוחות הקטן יותר, הם מקלים על המשקיע הבודד לרכוש מניות לפני הנפקות (אם כי זה עשוי להניף גם דגל אדום, המוזכר להלן). שימו לב שרוב חברות התיווך הגדולות לא יאפשרו להשקעה הראשונה שלכם להיות הנפקה. המשקיעים היחידים היחידים שנכנסים להנפקות הם לקוחות ותיקים, מבוססים ולעתים קרובות בעלי ערך נטו.
3. קרא תמיד את התשקיף
הזכרנו לא להכניס את כל אמונך לתשקיף, אך לעולם אל תדלג על עיון בזה. זה אולי קריאה יבשה, אך התשקיף מפרט את הסיכונים וההזדמנויות של החברה, יחד עם השימושים המוצעים לכסף שגייס ההנפקה.
לדוגמה, אם הכסף עומד להחזיר הלוואות או לקנות את ההון ממייסדים או משקיעים פרטיים, שים לב! זה סימן רע אם החברה לא יכולה להרשות לעצמה להחזיר את ההלוואות שלה מבלי להנפיק מניות. כסף שנועד למחקר, שיווק או להתרחבות לשווקים חדשים מצייר תמונה טובה יותר.
מרבית החברות למדו כי הבטחת יתר ומסירת-תחת הן טעויות שנעשות לעיתים קרובות על ידי המתחרים להצלחה בשוק. לפיכך, אחד הדברים הגדולים ביותר שאפשר לצפות בהם בעת קריאת תשקיף הוא תחזית רווחים עתידית מדי; משמעות הדבר היא קריאה מדוקדקת של נתוני החשבונאות הצפויים.
אתה תמיד יכול לבקש את התשקיף מהמתווך שמביא את החברה לציבור.
4. היו זהירים
הספקנות היא תכונה חיובית לטיפוח בשוק ההנפקות. כפי שצייננו קודם, תמיד יש הרבה אי וודאות סביב הנפקות, בעיקר בגלל היעדר מידע זמין. לכן עליך תמיד לגשת להנפקה בזהירות.
אם המתווך שלך ממליץ על הנפקה, עליך לנקוט בזהירות מוגברת. זו אינדיקציה ברורה שרוב המוסדות ומנהלי הכספים העבירו בחינניות את ניסיונות החתום למכור להם את המניה. במצב זה, סביר להניח שמשקיעים בודדים יגיעו לעדכון התחתון, השאריות ש"הכסף הגדול "לא רצה. אם המתווך שלך מציע הצעה מסוימת, סביר להניח שיש סיבה מאחורי המספר הגבוה של המניות הזמינות הללו.
זה מעלה נקודה חשובה: גם אם תמצא חברה שהולכת להיות ציבורית שאתה מחשיב כהשקעה כדאית, יתכן שלא תוכל להשיג מניות. למתווכים יש הרגל לחסוך את הקצאות ההנפקה שלהם עבור לקוחות מועדפים; אלא אם כן אתה רולר גבוה, רוב הסיכויים שלא תוכל להיכנס.
גם אם יש לך מיקוד לטווח הארוך, מציאת הנפקה טובה היא קשה, שכן להנפקות יש סיכונים רבים וייחודיים שהופכים אותם שונים מהמניה הממוצעת.
5. שקול לחכות לתקופת הנעילה
תקופת הנעילה היא חוזה מחייב מבחינה משפטית (שלושה עד 24 חודשים) בין החתמים לבין מבקרי החברה, האוסר עליהם למכור מניות במניות כלשהן לתקופה מוגדרת.
קח למשל את ג'ים קרמר, הידוע מ- TheStreet (לשעבר TheStreet.com) ואת התוכנית של CNBC "Mad Mad". בשיא מחיר המניה של TheStreet.com, עושרו על הנייר - במלאי TheStreet.com בלבד - היה בעשרות על עשרות מיליוני דולרים. עם זאת, קרמר, בהיותו וטרינר מנוסה בוול סטריט, ידע שהמניה הינה מחיר גבוה מדי ובקרוב יירד יחד עם שוויו האישי האישי. מכיוון שזה קרה במהלך תקופת הנעילה, אפילו אם קרמר רצה למכור, נאסר עליו חוקית לעשות זאת. כאשר פג תוקפם של מנעולים רשאים הצדדים שהוגבלו בעבר למכור את המניות שלהם.
העניין כאן הוא שההמתנה עד שהמרכזים יהיו חופשיים למכור את מניותיהם אינה אסטרטגיה רעה מכיוון שאם הם ימשיכו להחזיק מניות לאחר שתום תקופת הנעילה, יתכן שזה מהווה אינדיקציה לכך שלחברה יש עתיד מזהיר ובר-קיימא. במהלך תקופת הנעילה, אין דרך לדעת אם מבפנים ישמחו לקחת את מחיר המניה במקום.
תן לשוק לנקוט את דרכו לפני שתעשה את הצעד. חברה טובה עדיין תהיה חברה טובה והשקעה ראויה, גם לאחר שתום תקופת הנעילה.
בשורה התחתונה
מדי חודש חברות מצליחות עוברות פומבי, אך קשה לנפות את ה- Riffraff ולמצוא את ההשקעות עם הפוטנציאל הגבוה ביותר. בשום פנים ואופן איננו מציעים להימנע מכל ההנפקות. חלק מהמשקיעים שקנו מניות במחיר ההנפקה זכו לתגמולים נאים על ידי החברות המדוברות.
רק קחו בחשבון שכשמדובר בהתמודדות עם שוק ההנפקות, סביר להניח שמשקיע סקפטי ומושכל לראות את אחזקותיו מתפקדות הרבה יותר טוב מאחד שאינו.
