מחירי המניות צנחו עם מדד S&P 500 (SPX) בעלייה משפל הדצמבר שלו, ומדד התנודתיות של CBOE (VIX) מציע קריאות רגועות יחסית בשבועות האחרונים. אולם האסטרטגים אומרים כי על המשקיעים להתבונן מקרוב בחמישה אינדיקטורים אחרים שעשויים להבהיר סימני אזהרה של סערה לפני השווקים. על המשקיעים לשים לב גם למדד Investopedia Anxiety (IAI), הרושם רמה גבוהה של דאגה לשוק ניירות הערך בקרב קוראינו.
חשיבות למשקיעים
על פי אינדיקטורים אלה נרשמים חמשת הסימנים לבעיות פוטנציאליות, על פי אנליסטים ואסטרטגים שציטטו על ידי בלומברג: (1) ה- VIX של VIX (VVIX); (2) תנודתיות מחיר מלאי תוך יומי: (3) חוזים עתידיים על VIX; (4) תנודתיות של חוזים עתידיים בשטר האוצר האמריקני ל -10 שנים; ו- (5) עלויות גידור נמוכות.
VIX מודד את תנודתיות המחירים במדד S&P 500 במהלך 30 הימים הקרובים, על סמך ניתוח המסחר באופציות הצמודות אליו. לעתים קרובות זה נקרא "מד פחד" עבור שוק המניות, כאשר ערכים גבוהים יותר מצביעים על אי וודאות רבה יותר וחוסר שקט בקרב סוחרי האופציות לגבי הכיוון העתידי של מחירי המניות. בינתיים ה- VIX של VIX (VVIX) מודד את התנודתיות במחיר ה- VIX עצמו.
מנדי שו, אסטרטג עם קרדיט סוויס, רואה שאננות מסוכנת בעובדה שה- VVIX נמצא בסמוך לשפל רב שנתי, מה שמרמז כי המשקיעים מצפים לתנועות מאופקות למדי במחירי המניות קדימה. לעומת זאת, שו מזהיר כי השוק "פגיע להתפרצויות" של תנודתיות בשנת 2019, לפי בלומברג.
כשמדובר בממוצע הנע של 50 יום של שינויי מחירים יומיים ב- S&P 500, אינדיקטור זה נמצא ברמה הגבוהה ביותר מאז דצמבר 2008, בעומק המשבר הפיננסי. זה מצביע על עליית הסיכון, שעשויה להיות מוגברת בגלל הפופולריות הגוברת של המסחר באופציות שבועיות המקושרות ל- S&P 500, על פי קמביז קזמי, שותף ומנהל תיקי השקעות בטורונטו, La Financiere Constance.
וריאציות יומיומיות רחבות במחיר S&P 500 פירושן כי חוזי אופציות המקושרים אליו נוטים יותר לפגוע במחירי השביתה שלהם ולממש אותם. ריבית פתוחה גבוהה בחוזי אופציות מסוג זה עשויה לדרבן uptick גדול בפעילות הגידור, אשר בתורו, "עשוי לתרום להאצות פתאומיות במדד הבסיסי, " הוא אומר לכל בלומברג.
דגל אזהרה נוסף עשוי להיות חוזי חוזים עתידיים על VIX, שרושמים שאננות משקיעים בלתי-נאותה בנוגע למהלכי מחיר המניה ארבעה עד שישה חודשים קדימה, לפי סטיוארט קייזר, אסטרטג בקבוצת UBS. הוא מציין כי ערכם לא היה "משמעותי" מעל 20 במשך פרק זמן משמעותי.
קייזר עוקב מקרוב אחר תנודתיות החוזים העתידיים שקשורים לשטר ה- Note האמריקני ל -10 שנים, ש"עכשיו מוקרן שפל ", הוא אומר. פרץ פתאומי של תנודתיות בריבית מדרבן בדרך כלל טיסה מכביכול "נכסי סיכון", מציין בלומברג. מניות ואגרות חוב כאחד נמנים עם נכסי הסיכון הרגישים לציפיות הריבית.
מדד פחות ברור, אך חשוב, הוא עלות רכישת הימורים שורים בשוק המניות, שעכשיו עולה על עלות הקנייה של הגנת החיסרון - כפי שהיא נמדדת לפי ההפרש בין הפרמיות באופציות להתקשרות ואופציות מכירה הקשורות ל- S&P 500. אפשר לפרש זאת כפשוטה כתוצאה מהשחייה המחודשת, או באופן מבשר רעות יותר, כשאננות רשלנית, מציין בלומברג.
מדד חרדת Investopedia (התעשייה האווירית), בינתיים, מסיק את מידת הדאגה של קוראינו מהכלכלה והשווקים מניתוח נרחב של סוגי המאמרים שמשיגים הכי הרבה דעות כרגע. כאמור לעיל, התעשייה האווירית מציינת דאגה גבוהה מהשווקים.
להסתכל קדימה
תנודתיות נמוכה, וציפיות לתנודתיות נמוכה בעתיד, עשויות להיות התוצאה הרציונאלית של רגיעה בשוק מכיוון שהבנק הפדרלי הצביע על עמדה יומית יותר כלפי עליית ריביות עתידית. מצד שני, כפי שצוין לעיל, ניתן לפרש גם רמה של שאננות מסוכנת. מספר רב של כוחות מאקרו שליליים עיקריים עדיין שפע, ביניהם האטות כלכלות גלובליות, עלייה באינפלציה וסכסוך הסחר הבלתי פתור בין ארה"ב לסין, וכל אלה מבלמים את צמיחת הרווחים של התאגיד.
