מהי אפשרות AC-DC?
אפשרות AC-DC הינה נגזרת אשר במועד עתידי יכולה להפוך לאופציה של שיחה או מכר לפי שיקול דעתו של הקונה. ידוע גם כ"אפשרות בוחרת "או" אפשרות הרמפרודיטה ", זהו סוג של אפשרות אקזוטית, כלומר יש לה תנאים מורכבים יותר ולעתים קרובות יקרים יותר, מאשר הזן המסורתי, וניל הרגיל.
היסודות של אפשרויות AC-DC
כמו כל אופציה, האופציה AC-DC היא נגזרת המעניקה למשקיע את הזכות - אך לא את החובה - לקנות (להתקשר) או למכור (לשים) נייר ערך במחיר מסוים (השביתה). ההבחנה העיקרית שלה נעוצה בעובדה שהמשקיע מקבל את החלטת הקנייה או המכירה בזמן מסוים לאחר שהאופציה בתוקף, ולא בזמן הרכישה.
עיתוי ההחלטה תלוי באופן בו נבנית האופציה. אופציות רבות של AC-DC הן אופציות אירופאיות, כלומר, החלטת הקנייה או המכירה עשויה להיות ממומשת רק כאשר המכשיר עומד לפוג. אופציות אמריקאיות מאפשרות לממש החלטה בכל עת לפני תאריך התפוגה.
אסטרטגיות אפשרות AC-DC
אפשרות AC-DC יכולה להיות מכשיר אטרקטיבי מאוד כאשר אבטחה שבבסיס מדווחת על רמה גבוהה של תנודתיות או כאשר קיימת אי וודאות סביב חדשות התאגידים או התפתחויות - כמו חברת תרופות הממתינה לקבל אישור של מנהל המזון והתרופות לתרופה חדשה ויקרה, חברת טק המחפשת זכויות או פטנטים בלעדיים למוצר חדשני, או כל חברה העוסקת בליטיגציה עיקרית. היא מציעה למחזיק האפשרות את הגמישות לבחור את התשלום שצוין בהתאם לשאלה אם מיקום השיחה או המכר רווחי יותר.
לדוגמה, אם נייר ערך נסחר מעל מחיר השביתה עם תום התוקף, בדרך כלל תרגיל אופציית השיחה הוא הרווחי ביותר. אם המחזיק בוחר לממש את האופציה כאופציית שיחה על הערך הבסיסי, התשלום יהיה המרבי של מחיר הספוט בניכוי מחיר השביתה. בתרחיש זה, המחזיק מרוויח מרכישת נייר הערך במחיר נמוך יותר ממה שהוא מוכר בשוק.
מצד שני, אם נייר ערך נסחר מתחת למחיר השביתה שלו בתום התוקף, בדרך כלל תרגיל אופציית המכר יהיה הרווחי ביותר. אם המחזיק בוחר לממש את האופציה שלו כאופציית מכר על נייר הערך שבבסיס, התשלום יהיה מקסימום ממחיר השביתה בניכוי מחיר הספוט. בתרחיש זה המחזיק מרוויח ממכירת נייר הערך הבסיסי במחיר גבוה יותר מזה שהוא נסחר בשוק הפתוח.
שיקולי אפשרות AC-DC
כמובן שהגמישות הזו גורמת לאופציה AC-DC להיות יקרה יותר מאשר המקביל הפשוט או להמתנה שלה, גם אם יש להם אותה אבטחה בסיסית. באופן כללי, ככל שהאבטחה הבסיסית תנודתית יותר, כך האפשרות AC-DC יקרה יותר.
Takeaways מפתח
- אפשרות AC-DC הינה נגזרת אשר בתאריך עתידי יכולה להפוך לאופציה של שיחה או מכר לפי שיקול דעתו של הקונה. אפשרויות AC-DC הן לרוב מכשירים אידיאליים עבור משקיעים השוקלים מניות נדיפות ביותר, מכיוון שהם מציעים את הגמישות לבחור את התשלום שצוין על סמך השאלה אם השיחה או מיקום המכר משתלמים יותר. גמישות זו גורמת לאופציה AC-DC להיות יקרה יותר מאשר המקביל הפשוט או המקור שלה לאופציה.
כמו כן, אופציות AC-DC נסחרות בדרך כלל בבורסות אלטרנטיביות ללא תמיכה בפיקוח רגולטורי המשותף לאופציות וניל רגילות הנסחרות בבורסות גדולות. כתוצאה מכך הם עשויים לשאת בסיכון גבוה יותר לברירת מחדל של צד שכנגד.
