הערך הרעיוני המתואם של הדלתא משמש להצגת ערך האופציה. זה שונה ממרבית הנגזרים האחרים המשתמשים בערך רעיוני ברוטו או במקרה של נגזרי ריבית, ערך שווה ערך ל -10 שנים. משקיעים יכולים לחשב את הערך הרעיוני המותאם לדלתא של תיק על ידי הוספת יחדיו של הדלתות המשוקללות של האופציות.
הערך הרעיוני המתואם של הדלתא מכמת את השינויים בערך התיק אם היה מורכב מעמדות הון בסיסיות, במקום חוזי אופציות. לדוגמא, מלאי נסחר במחיר של $ 70 והדלתא של אפשרות השיחה הקשורה היא 0.8. במקרה זה, הערך של הדלתא המשוקללת עבור האופציה הוא 56 $ ($ 70 x 0.80).
Takeaways מפתח
- משקיעים מוסיפים יחדיו את הדלתות המשוקללות של האופציות כדי לחשב את הערך הרעיוני המותאם לדלתא. דלטה מתייחסת לרגישות של מחיר נגזר לשינויים. כדי לחשב את הערך הרעיוני, הכפל יחידות בחוזה במחיר הספוט.
מסבירה דלתא
במונחים המסחר בנגזרים, "דלתא" מתייחס לרגישות של מחיר הנגזר לשינויים במחיר הנכס הבסיסי. לדוגמא, משקיע רוכש 20 חוזי אופציות להתקשרות במניה. אם המניה תעלה ב 100% אבל שווי החוזים רק עולה ב 75%, הדלתא לאופציות תהיה 0.75.
דלתות אופציות להתקשרות הינן חיוביות, ואילו דלתות באופציות למכירה הן שליליות.
דלתא מודדת את השינוי בפרמיית האופציות שנוצרה כתוצאה משינוי בנייר הערך הבסיסי. הערך של דלתא נע בין -100 ל -0 עבור מכניסות ו- 0 ל -100 לשיחות (כפול 100 כדי להזיז את העשרון). התיקים מייצרים דלתא שלילית מכיוון שיש להם קשר שלילי לביטחון הבסיסי, כלומר המחירים נופלים כשהבסיס עולה וההפך.
מצד שני, אפשרויות שיחה מייצרות קשר חיובי עם מחיר נייר הערך הבסיסי. כך שאם הבסיס שמתארך עולה גבוה יותר, כך גם פרמיית השיחה, כל עוד משתנים אחרים הכוללים תנודתיות משתמעת וזמן שנותר עד לפקיעה נשארים קבועים. לעומת זאת, אם המחיר הבסיסי יירד, גם פרמיית השיחה תיפול, כל עוד משתנים אחרים יישארו קבועים.
אופציה בכסף מייצרת דלתא של כ -50, כלומר פרמיית האופציה תעלה או תיפול בחצי נקודה כתגובה לנקודה אחת במעלה או מטה בביטחון הבסיסי. לדוגמה, אפשרות לשיחת חיטה במחיר כסף היא דלתא של 0.5, וחיטה מתקשרת 10 סנט. הפרמיה תגדל בכ -5 סנט (0.5 על 10 = 5), או 250 דולר (כל פרמיה בסכום שווה $ 50).
הסבר ערך רעיוני וחשיפה מותאמת לדלתא
הערך הנקוב הוא הסכום הכולל של הנכס הבסיסי של חוזה אופציה במחיר הספוט. מונח זה מבדיל בין סכום הכסף שהושקע לסכום הקשור בכל העסקה.
הערך הנקוב מחושב על ידי הכפלת היחידות בחוזה אחד במחיר הספוט. קל להדגים זאת באמצעות חוזה עתידי צמוד. לדוגמה, משקיע או סוחר רוצים לקנות חוזה עתיד זהב אחד. החוזה יעלה לקונה 100 גרם זהב. אם חוזה החוזים העתידיים על הזהב נסחר ב -1, 300 דולר, יש לו ערך מושג של 130, 000 $ (1, 300 x 100).
לאופציות יש רגישות תלויה דלתא, כך שהערך הרעיון שלהן אינו פשוט כמו חוזה עתידי צמוד. במקום זאת, יש להתאים את הערך הרעיוני של האופציה על סמך סכום החשיפות שבתיק. הדרך הקלה ביותר לחשב את הערך הרעיוני המתואם של דלתא זו היא לחשב את הדלתא עבור כל אפשרות פרטנית ולהוסיף אותם יחד.
הערך הרעיוני מועיל בקביעת רמות החשיפה ב החלפות ריבית, החלפות תשואה כוללות, אופציות למניות, נגזרי מט"ח וקרנות נסחרות בבורסה (תעודות סל). חשיפה מותאמת לדלתא
