קרנות תעופה סלוניות (ETF) הניתנות למסחר בבורסה זמינות במאות זנים, ועוקבות אחר כל מדד שתוכלו לדמיין. תעודות סל מציעות את כל היתרונות הכרוכים בקרנות נאמנות מדד, כולל מחזור נמוך, עלות נמוכה וגיוון רחב, בתוספת יחסי ההוצאה שלהם נמוכים משמעותית.
בעוד שהשקעה פסיבית היא אסטרטגיה פופולרית בקרב משקיעי תעודות הסל, היא לא האסטרטגיה היחידה. כאן אנו חוקרים ומשווים אסטרטגיות השקעה של תעודות סל כדי לספק תובנה נוספת כיצד משקיעים משתמשים במכשירים חדשניים אלה.
השקעה פסיבית
תעודות סל נבנו במקור כדי לספק אבטחה יחידה העוקבת אחר מדד ונסחרת תוך יום. מסחר תוך יומי מאפשר למשקיעים לקנות ולמכור, במהותם, את כל ניירות הערך המרכיבים שוק שלם (כמו S&P 500 או הנאסד"ק) באמצעות סחר בודד. תעודות סל מעניקות בכך את הגמישות להיכנס או לצאת מתפקיד בכל עת במהלך היום, בניגוד לקרנות נאמנות, הנסחרות רק פעם ביום.
אמנם יכולת המסחר תוך יומי היא בהחלט יתרון לסוחרים פעילים, אך זו בסך הכל נוחות עבור משקיעים שמעדיפים לקנות ולהחזיק, וזו עדיין אסטרטגיה תקפה ופופולרית - במיוחד אם נזכור כי הקרנות המנוהלות באופן פעיל לא מצליחות לנצח. על פי Morningstar, מדדי המידה שלהם או עמיתיהם הפסיביים, במיוחד לאורך אופקי זמן ארוכים יותר. תעודות סל מספקות דרך נוחה וזולה ליישום אינדקס או ניהול פסיבי.
מסחר פעיל
למרות השיא של האינדקס, משקיעים רבים אינם מסתפקים בתשואות ממוצעות כביכול. למרות שהם יודעים שמיעוט הקרנות המנוהלות באופן פעיל מנצח את השוק, הם מוכנים לנסות בכל מקרה. תעודות סל מספקות את הכלי המושלם.
על ידי מתן אפשרות למסחר תוך יומי, תעודות סל מעניקות לסוחרים אלה אפשרות לעקוב אחר כיוון השוק ולסחור בהתאם. למרות שהם עדיין סוחרים במדד כמו משקיע פאסיבי, סוחרים פעילים אלה יכולים לנצל תנועות לטווח הקצר. אם S&P 500 יתמודד כלפי מעלה כאשר השווקים נפתחים, סוחרים פעילים יכולים לנעול את הרווחים באופן מיידי.
וכך, ניתן להשתמש בכל אסטרטגיות המסחר הפעילות בהן ניתן להשתמש במניות מסורתיות גם עם תעודות סל, כגון תזמון שוק, סיבוב סקטוריאלי, מכירה קצרה וקנייה בשוליים.
תעודות סל מנוהלות באופן פעיל
בעוד תעודות סל מובנות כדי לעקוב אחר מדד, ניתן באותה מידה להיות מתוכננות לעקוב אחר הבחירות המובילות של מנהל השקעות פופולרי, לשקף כל קרן נאמנות קיימת או למקד יעד השקעה מסוים. מלבד האופן בו הם נסחרים, תעודות סל אלו יכולות לספק למשקיעים / סוחרים השקעה שמטרתה לספק תשואות מעל הממוצע.
לתעודות סל מנוהלות באופן פעיל יש פוטנציאל להועיל גם למשקיעים בקרנות נאמנות ומנהלי קרנות. אם תעודת סל מיועדת לשקף קרן נאמנות מסוימת, יכולת המסחר תוך יומי תעודד סוחרים תכופים להשתמש בתעודת הסל במקום בקרן, מה שיפחית את תזרים המזומנים בקרן הנאמנות ומחוצה לה, מה שמקל על הניהול של התיק ועוד חסכוני ומשפר את ערך קרן הנאמנות עבור משקיעיה.
שקיפות ובורביטראז '
תעודות סל מנוהלות באופן פעיל אינן זמינות באופן נרחב מכיוון שיש אתגר טכני ביצירתן. הסוגיות העיקריות העומדות בפני מנהלי הכספים כוללות סיבוך מסחרי, ליתר דיוק סיבוך בתפקיד הארביטראז עבור תעודות סל. מכיוון שתעודות סל נסחרות בבורסה, קיים פוטנציאל להתפתחות פערים בין מחיר המסחר של מניות תעודות הסל למחיר המסחר של ניירות הערך הבסיסיים. זה יוצר את ההזדמנות לארביטראז '.
אם תעודת סל נסחרת בשווי הנמוך מערך המניות הבסיסיות, המשקיעים יכולים להרוויח מההנחה הזו על ידי רכישת מניות של תעודת הסל ואז לממן אותם בגין חלוקות בעין של מניות המניה הבסיסית. אם תעודת הסל נסחרת בפרמיה לפי שווי המניות הבסיסיות, המשקיעים יכולים לקצר את תעודת הסל ולרכוש מניות של מניות בשוק הפתוח בכדי לכסות את הפוזיציה.
בעזרת תעודות סל מדדיות, ארביטראז 'מקפיד על מחיר תעודת הסל לערך המניות הבסיסיות. זה עובד מכיוון שכולם מכירים את האחזקות במדד נתון. לתעודת הסל במדד אין מה לחשוש על ידי גילוי האחזקות, ושוויון מחירים משרת את טובת כולם.
המצב יהיה קצת שונה עבור תעודת סל מנוהלת באופן פעיל, שמנהל הכספים שלו ישלם עבור בחירת המניות. באופן אידיאלי, הבחירות הללו הן כדי לעזור למשקיעים לעלות על ביצועים טובים יותר של מדד ה- ETF.
אם תעודת הסל הייתה חושפת את אחזקותיה בתדירות גבוהה מספיק כדי שארביטראז 'יכול להתרחש, לא תהיה שום סיבה לקנות את תעודת הסל - משקיעים חכמים פשוט יאפשרו למנהל הקרן לבצע את כל המחקרים ואז לחכות לחשיפת הטוב ביותר שלו או שלה. רעיונות. לאחר מכן המשקיעים היו קונים את ניירות הערך הבסיסיים ונמנעים מלשלם את הוצאות הניהול של הקרן. לכן תרחיש כזה אינו נותן תמריץ למנהלי הכסף ליצור תעודות סל מנוהלות באופן פעיל.
אולם בגרמניה, יחידת DWS Investments של דויטשה בנק פיתחה תעודות סל מנוהלות באופן אקטיבי החושפות את אחזקותיהן למשקיעים מוסדיים על בסיס יומי, באיחור של יומיים. אך המידע אינו משותף לקהל הרחב עד שהוא בן חודש. הסדר זה נותן אפשרות לסוחרים מוסדיים לערער את הקופה אך מספק מידע מעופש לקהל הרחב.
בארצות הברית אושרו תעודות סל פעולות, אך הן נדרשות להיות שקופות באחזקותיהן היומיות. נציבות ניירות ערך והחליפין (SEC) הכחישה תעודות סל פעולות לא שקופות בשנת 2015, אך בוחנת כעת מודלים שונים של תעודות סל פעולות שנחשפו מעת לעת. ה- SEC אישרה גם את המסחר במניות פתיחה ללא גילוי מחירים בימים תנודתיים הנוגעים לתעודות סל למניעת ירידת השיא בתאריך היום שהתרחשה באוגוסט 2015, אז נפלו מחירי תעודות הסל כיוון שהמסחר בניירות ערך נפסק בזמן שנמשך המסחר בתעודות הסל.
בשורה התחתונה
ניהול פעיל ופסיבי הן אסטרטגיות השקעה לגיטימיות והן בשימוש תכוף בקרב משקיעי תעודות הסל. אמנם תעודות סל מנוהלות באופן פעיל המנוהלות על ידי מנהלי כספים מקצועיים עדיין אינן נדירות, אך אתה יכול להמר שחברות לניהול כספים חדשניות פועלות במרץ כדי להתגבר על האתגרים בהנגשת מוצר זה ברחבי העולם.
