משקיעים אקטיביסטים: דבר טוב או רע?

בעל מניות פעיל הוא בעל עניין גדול המנסה להשיג שליטה בחברה ולהחליף את ניהולה. זה קורה בדרך כלל כאשר הפעיל אינו מרוצה מהניהול. המשקיע המיליארדר האמריקאי קרל איקאהן הוא דוגמא שכזו; הוא ידוע ברכישת כמויות גדולות של מניות של חברה ואז לחץ על החברה לבצע שינויים משמעותיים כדי להגדיל את ערך המניה.

זה נשמע כמו דבר טוב לבעלי המניות, נכון? ובכן, לא תמיד. בואו נסתכל על היתרונות והחסרונות שיש למשקיעים פעילים המעורבים במניה מסוימת. (לקריאת רקע ראו קרבות פעילים בעלי מניות מטורפים ומדוע הם התרחשו .)

היתרונות הפוטנציאליים למעורבות אקטיביסטית

1. אוחזת רגליים באש

   בעלי מניות בודדים בדרך כלל אינם מושכים יותר מדי מההנהלה. הסיבה לכך היא שהם עשויים להחזיק רק כמה מאות או כמה אלפי מניות, מה שסביר להניח כי הוא אחוז קטן יחסית מהמניות המצטיינות. עם זאת, לעיתים קרובות משקיעים אקטיביסטים משפיעים יותר מכמה סיבות. מכיוון שלעתים קרובות הם רוכשים, או שיש להם את היכולת לרכוש, (או לקצר) כמויות גדולות של מלאי, בעלי המניות הפעילים הם בעלי עוצמה. יתכן שיש להם גם רצון מוצהר להחליף את הלוח הקיים. כתוצאה מכך, ההנהלה והדירקטוריון עשויים להיות מוכנים יותר לעבוד עם פעיל. בנוסף, חברות אקטיביסטיות נוהגות לגייס כמות לא מבוטלת של עיתונות ולעתים קרובות יש להן במה להעלות את טענותיהן. (לקבלת תובנה נוספת, ראו האם תוכלו להשקיע כמו קרל איקאהן? )

   העניין הוא שלפעילים יש לעתים קרובות היכולת להחזיק את רגלי ההנהלה אל האש ולדרוש תוצאות. זה בתורו יכול לגרום להם לעבוד קשה יותר ולגרום להם לנסות למצוא דרכים לשיפור ערך בעלי העניין.

   פנים חדשות עשויות להיות רעיונות חדשים

   ברור שלא כל משרד פעיל יביא רעיונות חדשים לשולחן. עם זאת, לאלה שמציבים עמדה גדולה לאורך זמן יש לרוב רעיונות כיצד ההנהלה צריכה להשתמש בנכסי החברה, לשפר את הפעילות או לשפר את ערך בעלי המניות. כדי להיות ברור, ההנהלה עשויה להיות או לא פתוחה לרעיונות כאלה. עם זאת, הצגת אפשרויות ודיאלוג עלולים בסופו של דבר להיות פרודוקטיביים ועלולים לפתוח דלתות הזדמנויות עבור החברה שלא הייתה שם בעבר. הדרישה למניות עשויה להתגבר

   פעילים עשויים לחטוף אחוז גדול מהמניות המצטיינות של החברה בפרק זמן קצר יחסית. בתגובה, חברות ו / או אנשים אחרים עשויים לנסות להעתיק פעילים אלה על ידי רכישת המניות גם בתקווה להפוך רווח מסודר. זה יכול לדחוף את מחיר המניה, ובסיומה, להועיל לבעלי המניות המשותפים. ההנהלה מיי בנד

   פעילים יכולים לפעמים ללחוץ על ו / או לדרוש שינויים מסוימים מהניהול הקיים. כדוגמה, בשנת 2006 דחף טריין פרטנרס את רשת המזון המהיר וונדי (NYSE: WEN) כדי לסלק את עסקי הסופגניות של טים הורטונס (NYSE: THI) כאמצעי להגדלת הערך. חלק מהבעלי המניות נראו נרגשים מהרעיון, ולפי הדיווחים מועצת המנהלים של וונדי החליטה להפעיל את העסק. הספין-אוף איפשר לוונדי להתמקד יותר בעסקי הליבה שלה ובהתמודדות עם מתחרותיה, כולל בורגר קינג (NYSE: BKC) ומקדונלדס (NYSE: MCD). (למידע נוסף על ספין אוף, ראה הורים ושפינופים: מתי לקנות ומתי למכור. )

חסרונות פוטנציאליים למעורבות אקטיביסטית

1. מכירה יכולה להיות בעיה

   במקרים מסוימים, פעילים עשויים לרכוש בלוקים גדולים של מלאי. כשזה יקרה, מחיר המניה עשוי לעלות. עם זאת, כאשר הפעיל מחליט שהגיע הזמן לפרוק את המניות, הוא עלול להניח באופן הגיוני לחץ משמעותי של מטה על מחיר המניה. פעילים מסתכלים על עצמם

   חברות אקטיביסטיות מנסות לעיתים קרובות לשכנע את בעלי המניות הקיימים והתקשורת להבין ולקנות לסדר היום שלהם, אך בסופו של יום יתכן שהם מסתכלים בעיקר על עצמם ועושים את טובתם. בקיצור, יהיה זה חכם עבור המשקיעים (גדולים כקטנים) לזכור אפשרות זו כשמקשיבים לאג'נדה של פעיל בעיתונות. פעילים לא תמיד צודקים

   נכון או לא נכון, אנשים רבים רואים פעילים כחכמים מהמשקיע הממוצע מכיוון שיש להם ניסיון רב בקנייה ו / או במכירה. ישנה אמונה שלפעילים עשויים להיות קשרים חשובים בתעשייה וגישה למחקר מוצק. עם זאת, פעילים לא תמיד צודקים. העיתוי שלהם יכול להיות כבוי והם יכולים (ולעשות) להפסיד כסף או להסתבך במצבים שלוקח זמן רב להפליא. על המשקיעים לזכור זאת כאשר הפיתוי עולה להעתיק קנייה או מכירה של פעיל. פעילים עשויים לקבל אופק השקעה שונה

   פעילים יכולים להיות חבורה מאוד הפכפכה. במקרים מסוימים הם עשויים להיצמד לעמדה ולהחזיק אותה במשך שנים. באחרים, אם לא נראה שהם יזכו במושבי דירקטוריון או יגרמו לחברה לקבל את סדר היום שלהם, הם עשויים לערוך בירידות כובע. בקיצור, חשוב לציין כי פעילים עשויים להיות באופק השקעה שונה מאוד מהמשקיע הממוצע. יתכן שהם גם יהיו מוכנים יותר ומסוגלים פיננסיים לקבל הפסד בתפקיד. שוב, משקיעים שמחפשים או שוקלים להעתיק פעיל (כפי שעשויים לעשות כאלה) עשויים להיות חכמים לזכור זאת.

שורה תחתונה

קיום פעיל פעיל במניות שבבעלותך יכול להיות דבר טוב או דבר רע תלוי במצב. אולי הדברים החשובים ביותר להבנה הם שלפעמים פעילים משפיעים על חברות שבעל המניות המשותפות הממוצע בדרך כלל לא הייתה בעלת. בנוסף, הם מביאים לפעמים רעיונות חדשים לשולחן שעשויים להעלות ערך ו / או לפתוח דלתות. על החיסרון הם יכולים להיות הפכפכים ביותר, ולעיתים כשזה נוגע לכך הם עשויים לשמור על האינטרסים הכספיים שלהם מעל לאלה של כל האחרים. (לקריאה קשורה, הסתכל האם החברה שלך יכולה להיות יעד למשקיעים אקטיביסטים ?)