מה מחיר התרגיל המותאם?
מחיר המימוש המותאם הוא מחיר השביתה של חוזה אופציה לאחר שבוצעו התאמות לפעולות ארגוניות כמו פיצולי מניות או דיבידנדים מיוחדים שנעשו לביטחון הבסיסי שלה. בכל פעם שמתרחשים שינויים בניירות הערך עליהם כתובות אופציות, יש להתאים את מחיר השביתה וכמות המסירה של נייר הערך הבסיסי בהתאם, על מנת להבטיח שלא המחזיק הארוך או הקצר באופציות יושפעו לרעה.
שינויים אלה יכולים לכלול למשל פיצולי מניות, פיצולי מניות הפוכים, דיבידנדים מיוחדים או דיבידנדים ששולמו במלאי. מחירי השביתה אינם מותאמים לתשלום דיבידנדים רגילים, שינויי סמל טיקר או עקב מיזוג או רכישה.
מחיר השביתה המותאם עשוי להתייחס גם למחירי השביתה עבור אופציות הכתובות בג'יני מיי (GNMA) לעבור תעודות. שיעורי הריבית המוקצים ל- GNMA עוברים תעודות שונות משיעור הייחוס המפנה שלהם. כיוון שכך, יש להתאים שיעורים אלה כך שהמשקיע יקבל את אותה התשואה.
איך עובד מחיר התרגול המותאם
יש להתאים את תנאי חוזה האופציות אם המניה הבסיסית עוברת ארגון מחדש המשפיע ישירות על התנאים המקוריים של האופציות שלה. אלה כוללים פיצולים, דיבידנדים מיוחדים, ודיבידנדים למניות. פיצול של מניה שתיים עבור אחת יביא למספר כפול של מניות אך במחצית המחיר. מחזיק בחוזה אופציה כתוצאה משתי לחלוקת מניות אחת, יינתן אפוא חוזי אופציה כפליים, אך במחצית ממחיר השביתה המקורי.
דוגמא למחיר אימון מותאם
אם יש מכפיל שונה לפיצול המניות, כמו חלוקת מניות 3: 1, אז יתקיימו פי שלושה ממניות מצטיינות בשליש ממחיר השוק המקורי שלהן. לפיכך, יש להפחית גם בשליש את מחירי השבתת האופציות. לכן אתה עשוי לראות מחירי שביתה עם עשרונים אחריהם (למשל, שביתה 40 תהפוך לשביתה 13.333). לאחר מכן ניתן להוסיף שביתות חדשות (כמו שביתה 10 ו -15) סביב השביתות המפוצלות ככל שחולף הזמן.
פיצול מניות הפוך פועל בכיוון ההפוך, ומביא להפחתה של מניות מצטיינות עם עלייה נלווית במחיר המניה הבסיסית. למחזיק בחוזה אופציה יהיה עדיין אותו מספר חוזים אך עם עליית מחיר השביתה על בסיס שווי הפיצול ההפוך. עם זאת, חוזה האופציה מייצג כעת מספר מופחת של מניות בהתבסס על שווי פיצול המניות ההפוך.
אם מניה משלמת דיבידנד מזומן יוצא דופן (מיוחד), שלא משולם על בסיס רבעוני או קבוע אחר, אזי השביתה עשויה להיות מופחתת בסכום הדיבידנד - אך רק אם סכום הדיבידנד במזומן עולה על 12.50 $ לחוזה. אם חברה משלמת דיבידנד במניות - כלומר, היא משלמת לבעלי המניות במניות נוספות במקום במזומן - אז יש להפחית את מחיר השביתה בסכום שווי הדיבידנד.
