מהי אגרות חוב של הסוכנות
אגרות חוב של סוכנות הינן חובות, או אג"ח, שהונפקו על ידי סוכנות פדרלית בארה"ב או מפעל בחסות ממשלה (GSE). במקום להיות מגובים בבטחונות, חובות אלה נשענים על אמינות האשראי ושלמותו של מנפיק החוב.
חובות שהונפקו על ידי סוכנות פדרלית בפועל, כמו מחלקת החקלאות מגובים ב"האמונה המלאה והקרדיט של ממשלת ארה"ב. "אגרות חוב של הסוכנות המונפקות על ידי GSE מאידך, מובטחות רק באופן מרומז.
פריצת אגרות חוב של סוכנות
אגרות חוב של סוכנות שהונפקו על ידי מפעל בחסות ממשלה (GSE) נחשבות כמובטחות באופן מרומז. גם אם אותו מיזם פתאום לא מצליח להחזיר את חובותיו, הוא עשוי ללוות כסף ישירות מאוצר ארה"ב. עם זאת, אגרות חוב של סוכנויות שהונפקו על ידי GSEs נחשבות לסיכון אשראי מסוים, מכיוון שאוצר ארה"ב אינו מחויב להלוות לאותה ישות כסף.
ניתן גם לרכוש אגרות חוב של סוכנויות כאסטרטגיית השקעה. אסטרטגיה זו יכולה להיות סוג של השקעה בסיכון נמוך. אגרות חוב המונפקות ישירות באמצעות סוכנות ממשלתית, ולא באמצעות GSE, ומובטחות להן בתשלום ריבית קבועה ואת קרן החוב המלאה של האג"ח כאשר התבגרותה מתבגרת. רמת ההשקעה המינימלית לאג"ח סוכנות היא בדרך כלל 10, 000 דולר, עם היכולת להגדיל סכום זה במרווחים של 5, 000 דולר.
דוגמאות מוכרות לאגרות חוב של סוכנות
אגרות החוב של הסוכנות משכו תשומת לב רחבה במהלך משבר המשכנתא והאשראי בשנת 2008. המשבר הכניס לבעיות מיקוד הטמונות בחברות GSE. הבעיה הייתה ש- GSE השתמש בערובה המשתמעת של חילוץ על ידי האוצר האמריקני בזמן שהוא פועל כמפעל פרטי. שתי הדוגמאות המופיעות לרוב היו פאני מיי, הידועה גם בשם התאגיד הפדרלי הלאומי למשכנתאות (FNMA), ופרדי מק, המכונה גם תאגיד המשכנתא הפדרלי למשכנתאות ביתיות (FHLMC).
לקראת המשבר הפיננסי הרוויחו שני גופים אלה רווחים עצומים על ידי הלוות כסף בשיעורים נמוכים, בזכות הגיבוי המרומז שלהם על ידי האוצר האמריקני והתמודדותם בשוק המשכנתאות המשני. כשקרס שוק המשכנתאות, פני מיי ופרדי מק התמודדו שניהם בפשיטת רגל פוטנציאלית. שני הגופים החזיקו באותה עת בנתח עצום מהמשכנתא.
התמוטטותם של פרדי ופני הייתה מביאה לקריסת שוק הדיור. האוצר האמריקני החליט שהם "גדולים מכדי להיכשל" ונכנסו עם חילוץ בשווי 187 מיליארד דולר כדרך למנוע מהגופים לפשוט את הרגל. הממשלה הפדרלית השתלטה מאז על שני הגופים הללו כדי למנוע דבר דומה בעתיד.
