ישנן מספר דרכים שונות שבהן ניתן לגוון תיק עבודות, כמו הקטגוריות השונות בתיבת הסגנון Morningstar, המכילות כמה סוגים שונים של נכסים. אולם דרך נפוצה נוספת לגיוון היא בין מגזרי המשק השונים. זה בדרך כלל מושג עם קרנות נאמנות שמתרכזות באחד המגזרים העיקריים, כמו משאבים טבעיים או שירותים.
מאמר זה יבחן את טיבם והרכבם של קרנות מגזר ואת היתרונות והחסרונות שהם מציגים בפני המשקיעים.
מהי קרן נאמנות מגזרית?
כפי שמשתמע מהשם, קרן מגזרית היא קרן נאמנות שמשקיעה במגזר ספציפי במשק, כמו אנרגיה או שירותים. קרנות מגזר מגיעות בטעמים רבים ושונים ויכולות להשתנות משמעותית בהיוון שוק, יעד השקעה (כלומר צמיחה ו / או הכנסה) וסוג ניירות ערך בתיק. קרנות מגזר לא נכללות בקטגוריה מסוימת בתיבת הסגנון Morningstar, כמו שווי שווי גדול או צמיחה של אמצע כובע; במקום זאת, Morningstar מדרג ומנתח קרנות סקטוריות בשמונה הקטגוריות הבאות.
1. קרנות משאבי טבע: קרנות אלה משקיעות בנפט ובגז ובמקורות אנרגיה אחרים, כמו גם עצים ויערות. קרנות אלה מתאימות בדרך כלל למשקיעים בצמיחה ארוכת טווח.
2. קרנות שירות: קרנות אלה משקיעות בניירות ערך של חברות שירות. בדרך כלל הם נועדו לשלם דיבידנדים קבועים למשקיעים בעלי הכנסה קבועה שמרנית, למרות שהם עשויים להיות גם בעלי צמיחה.
3. קרנות נדל"ן: קרנות אלה מספקות דרך למשקיעים קטנים יותר להשתתף ברווחים מהנדל"ן מבלי שהם צריכים לרכוש נדל"ן בפועל. לעתים קרובות הם מספקים צמיחה והכנסה כאחד.
4. קרנות פיננסיות: קרנות אלה משקיעות בענף הפיננסי. האחזקות יכללו ניירות ערך של חברות השקעות, ביטוח, בנקאות, משכנתא וחשבונאות.
5. קופות חולים : כספים אלו יכולים לכסות כל סוג של מוסד רפואי למטרות רווח, כגון חברות תרופות. רבות מהקרנות הללו מתמקדות גם בביוטכנולוגיה ובחברות המקדמות את חלוציה בענף זה.
6. קרנות טכנולוגיות: קרנות אלה מבקשות לספק חשיפה בענף הטכנולוגיה. מגזר זה מתמקד בעיקר במחשבים, אלקטרוניקה וטכנולוגיית מידע אחרת המשמשת במגוון רחב של יישומים.
7. קרנות תקשורת: קרנות אלה מתמקדות בענף התקשורת, אך יכולות לכלול גם חברות הקשורות לאינטרנט.
8. קרנות מתכות יקרות: קרנות אלה מספקות חשיפה למגוון מתכות, כגון זהב, כסף, פלטינה, פלדיום ונחושת.
חלק מכספי המגזר מתמקדים בסקטור מסוים במשק, כמו בנקאות או מוליכים למחצה. Morningstar מסווג את הכספים הללו לקבוצות עמיתים גדולות יותר למטרות אנליטיות.
ביצועים היסטוריים
משקיעים השוקלים קרנות מגזר צריכים להיות מוכנים לקבל סיכון ותנודתיות גדולים יותר ממה שיחזיקו בקרנות ובקרנות האינדקס הרחבות. מבחינה היסטורית היו המגזרים השונים במשק האמריקאי שיאים ונמוכים נמוכים יותר מאשר הכלכלה כולה.
תת-מגזרים, כמו ביוטכנולוגיה, יכולים להיות עוד יותר תנודתיים. המגזרים אכן מתפקדים בצורה שונה בנקודות שונות במחזור הכלכלי הכללי. מגזרים מסוימים מצליחים היטב בשווקי שור אך בשווקים דוביים, בעוד שאחרים יכולים לצמוח רווחים גם בתקופות מיתון איטיות. קרנות מגזר נוטות גם הן למחזור גבוה יותר מאשר קרנות מסוגים אחרים, ולכן על משקיעים המודעים למיסים לשים לב לשיעור חלוקת רווחי ההון.
מדוע כדאי להשקיע בקרנות מגזר?
קרנות מגזר נועדו לספק השתתפות בשוק למשקיעים שתיקיהם חסרי חשיפה בענף נתון. הם יכולים גם לספק מידה רבה יותר של פיזור במגזר מסוים ממה שאפשר אחרת. הסיבה העיקרית לכך שמשקיע ירצה לשקול קרן מגזרית זהה למניה פרטנית מסוימת: המשקיע מרגיש שהמגזר עומד לחוות תקופה של צמיחה חזקה.
במקום להשקיע ישירות במלאי של חברה שהשיקה זה עתה טכנולוגיה חדשה ומהפכנית, המשקיע יכול לשקול להקצות נכסים לקרן טכנולוגית שמחזיקה במלאי החברה באותה תיק. קרנות מגזר יכולות גם לשמש לגידור תיק, מכיוון שמגזרים מסוימים נוטים לנוע מול הכלכלה כולה. לדוגמה, מחירי אנרגיה גבוהים יכולים להוות ניקוז בשאר המשק, אך יתרון לחברות האנרגיה עצמן. משקיעים המבקשים להרוויח ממצב זה יפיקו תועלת מהשקעה של חלק קטן מהתיקים שלהם בקרן אנרגיה.
השקעות קרנות מגזר רגיש
ספים חשובים עבור כל משקיע השוקל הימורי מגזר ממוקדים הוא להחזיק בתיק מיינסטרים מגוון. על מנת לגוון ביעילות, על המתכננים לבחון היטב את החפיפה האפשרית בין כל קרנות סקטור פוטנציאליות לתיק הנוכחי של הלקוח, כך שכל קרן מגזרית שנבחרת מכילה את המניות המועטות ביותר האפשריות שכבר מוחזקות על הסף או מוחזקות בקרן אחרת.
רבים מהאחזקות הביטחוניות בקרן מגזרית נמצאים לעתים קרובות בקרנות הזרם המרכזי של אותה משפחת קרנות. לדוגמה, ככל הנראה, מלאי נפט גדולים כמו ExxonMobil יימצאו לא רק בקרן בתחום האנרגיה של חברת קרנות נתונה, אלא גם בקרן הדגל בעלת ערך הגדול. לכן קרנות סקטוריות שמשקיעות בענף משנה ספציפי, כמו מקורות אנרגיה חלופיים, עשויות לספק פיזור גדול יותר מאשר קרן מבוססת רחבה יותר במקרים מסוימים.
ממוצע בקרנות מגזר
על המשקיעים שמוסיפים כספי מגזר לתיקיהם להיות מודעים לכך שתזמון מגזרים ספציפיים בשוק יכול להיות מסוכן וקשה יותר מאשר לנסות ולזמן את השוק בכללותו. כאמור, קרנות מגזר המשנה הן תנודתיות עוד יותר מטבע קרנות מבוססות רחבות יותר, שכן המיקוד הצר יותר שלהן יהפוך אותן לפגיעות עוד יותר למחזורים הכלכליים שיכולים להשפיע על ענף ספציפי, כמו בנקאות או משכנתא.
Morningstar ממליצה למשקיעים להגביל את החשיפה שלהם לכל מגזר נתון ל -5% מהתיק. מומלץ מאוד להשתמש באסטרטגיות להקצאת נכסים ומגזרים כאלה כמו ממוצעת עלות דולר או איזון תקופתי תקופתי. שיטות אלה יכולות להפחית ביעילות את התנודתיות הגלומה בקרנות המגזר. עם זאת, קרנות מגזר נוטות להתאים למשקיעים אגרסיביים יותר המחפשים תשואות גבוהות יותר לאורך זמן.
יתכן והכי חשוב, משקיעי קרנות המגזרים צריכים להיות מוכנים להישאר מושקעים לפחות 5-10 שנים, כדי שיוכלו לחוות את כל העלייה והנפילה המחזורית של המגזר. משקיעים עם מסגרות זמן קצרות מחמש שנים מתמודדים עם סיכוני שוק משמעותיים.
עלויות ועמלות קרן מגזרית
על משקיעי קרנות המגזר לפקח מקרוב אחר מה שהם משלמים מבחינת דמי מכירות והוצאות שנתיות עבור קרנות מגזריות, שפועלות גבוה יותר מכספים בקטגוריות כלליות יותר. הסיבה לכך היא שקרנות מגזר (בכל קטגוריה) חסרות את בסיס הנכסים שנמצא בקרנות המיינסטרים, כמו צמיחת דגל או קרנות הכנסה. כתוצאה מכך הם אינם נהנים מהתמחור בהיקף הכלכלי העוקב שקרנות גדולות יכולות להציע.
משקיעים שמשתתפים באסטרטגיות של תזמון שוק היו חכמים לחקור את עולם העכבישים המגזריים והקרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל) הזמינות. אלה מספקים גיוון דומה לקרנות נאמנות, אך סוחרים כמו מניות וניתן לרכוש אותם הרבה יותר בזול מאשר בקרנות מסורתיות פתוחות. רבים מאלה ניתנים לקיצור גם לאותם משקיעים המשתמשים במכירות קצרות כחלק מאסטרטגיית גידור או השקעה כוללת.
בשורה התחתונה
קרנות מגזר מתאימות למשקיעים אגרסיביים המחפשים חשיפה בתוך מגזר שלם של המשק או תת-חלק ספציפי ממנו. חשיפה יתר לכל מגזר בשוק נתון יכולה להטיל על המשקיעים סיכון ותנודתיות מופרזים, ויש לנקוט בצעדים מתאימים בכדי להימנע מכך.
