מהי ניכוס?
ניכוס הוא מעשה הפחתת הכסף למטרה מסוימת. חברה או ממשלה מפקידים כספים על מנת להאציל מזומנים לצורכי הפעילות העסקית שלה. הקצבאות לממשל הפדרלי בארה"ב נקבעים על ידי הקונגרס באמצעות ועדות שונות. חברה עשויה להתאים כסף לצרכים לטווח קצר או ארוך טווח הכוללים שכר עובדים, מחקר ופיתוח, ודיבידנדים.
Takeaways מפתח
- ניכוס הוא מעשה הפחתת הכסף למטרה מסוימת. חברה או ממשלה מפקידים כספים על מנת להאציל מזומנים לצורכי הפעילות העסקית שלה. ההקצבות לממשל הפדרלי נקבעות על ידי הקונגרס באמצעות ועדות שונות, בעוד שחברה עשויה להתאים כסף לצרכים לטווח הקצר או לטווח הארוך. משקיעים לפקח על הקצבות המזומנים של החברה על ידי ניתוח הצהרת תזרים המזומנים של החברה.
מה אומר לך ניכוס?
ההקצבות מספרות לנו כיצד מוקצים כסף או הון בין אם מדובר בתקציב הממשל הפדרלי ובין אם השימוש של החברה במזומן והון. הקצבות של ממשלות מנוהלות לכספים פדרליים מדי שנה לתוכניות שונות. הקצבות לחברות עשויות להיקרא גם הקצאת הון.
ניכוס יכול להתייחס גם להפרדת קרקעות או מבנים לשימוש ציבורי כמו למשל למבני ציבור או פארקים. ניכוס יכול להתייחס גם כאשר הממשלה תובעת רכוש פרטי באמצעות תחום בולט.
הקצבות פדרליות
בארצות הברית מועברות הקונגרס האמריקני שטרות ניכוי להוצאות הממשלה הפדרלית. שנת הכספים של הממשלה נמשכת בין 1 באוקטובר עד 30 בספטמבר של כל שנה קלנדרית.
נשיא ארה"ב מגיש בכל שנת כספים הצעת תקציב לקונגרס. וועדות תקציבים בבית האמריקני ובסנאט, ואז קובעות כיצד יושקע החלק שיקול הדעת של התקציב בתהליך החלטת התקציב. התהליך מניב הקצאה של סכום כסף המוקצה לוועדות הקצבות השונות. ועדות הקצאת הבית והסנאט מחלקות את הכסף בין ועדות המשנה השונות המייצגות את המחלקות שיקבלו את הכסף. חלק מהמחלקות כוללות מחלקות לחקלאות, ביטחון, אנרגיה, מסחר, עבודה ותחבורה.
תוכניות פדרליות כמו ביטוח לאומי ומדיקר נופלות תחת קטגוריית הוצאות חובה ומקבלות מימון באמצעות נוסחה אוטומטית ולא באמצעות הליך הקצבות.
הקונגרס מעביר גם הצעות על ניכוי משלים עבור מקרים בהם יש צורך במימון מיוחד לאסונות טבע ומצבי חירום אחרים. לדוגמה, בדצמבר 2014, הקונגרס אישר את חוק הקצבות המאוחדות והמשכיות נוספות, 2015. 2015. המעשה אישר 5.2 מיליארד דולר למאבק בנגיף האבולה במערב אפריקה ולתגובות חירום ביתיות למחלה. המעשה הקצה מימון גם לשליטה בנגיף ופיתוח טיפולים במחלה.
הקצבות בעסקים
הקצבות תאגידיות מתייחסות לאופן בו החברה מקצה את כספיה ויכולה לכלול רכישת מניות, דיבידנדים, פירעון חוב ורכישת רכוש קבוע. רכוש קבוע הוא רכוש קבוע וציוד. בקיצור, הדרך בה חברה מקצה הוצאות הון חשובה למשקיעים ולסיכויי הצמיחה לטווח הארוך של החברה.
האופן בו חברה מפקיעה כסף או משקיעה את המזומנים שלה מנוטרת מקרוב על ידי משתתפי השוק. המשקיעים בוחנים לקבוע אם חברה משתמשת במזומן באופן יעיל בכדי לבנות שווי בעלי מניות או שמא החברה עוסקת בשימוש קל דעת במזומן שלה, מה שיכול להביא להרס שווי בעלי המניות.
שימוש בדוחות תזרימי מזומנים כדי לפקח על זיכוי תאגידי
המשקיעים עוקבים אחר הקצבות מזומנים של חברות על ידי ניתוח הצהרת תזרים המזומנים של החברה. הצהרת תזרים המזומנים (CFS) מודדת עד כמה חברה מנהלת את מצבת המזומנים שלה, כלומר עד כמה החברה מייצרת מזומנים כדי לשלם את התחייבויות החוב שלה ולממן את הוצאות התפעול שלה. תזרים המזומנים של חברה מחולק לשלוש פעילויות או התנהגות.
- הפעילות התפעולית בדוח תזרים המזומנים כוללת כל מקורות ושימושים במזומנים מפעילויות עסקיות כמו מזומנים המופקים ממוצרי או שירותים של חברה. פעילויות השקעה כוללות כל מקורות ושימושים במזומן מהשקעות של חברה כגון רכישה או מכירה של נכס..הפעילות מפעילות מימון כוללת את מקורות המזומנים של משקיעים או בנקים, כמו גם את השימוש במזומן ששולם לבעלי המניות. תשלום הדיבידנדים, התשלומים עבור רכישות חוזרות של מניות והחזר קרן החוב (הלוואות) כלולים בקטגוריה זו.
דוגמה לעולם האמיתי של הקצאת חברות
להלן הצהרת תזרים המזומנים של חברת Exxon Mobil Corporation (XOM) מיום 30 בספטמבר 2018, כפי שדווח בהגשתה ב- 10Q. דוח תזרים המזומנים מראה כיצד ההנהלה המנהלת של אקסון ניכסה את המזומנים והרווחים של החברה:
- במסגרת פרק פעילויות ההשקעה (מודגש באדום), הוקצו 13.48 מיליארד דולר לרכישת רכוש קבוע או רכוש קבוע וציוד. תחת סעיף פעילויות המימון (המודגש בירוק), הוקצו מזומנים לתשלום חוב לטווח הקצר. סכום של 4.279 מיליארד דולר. בנוסף במסגרת פעילויות המימון שולמו דיבידנדים לבעלי המניות (מודגשים בכחול), שהסתכמו ב -10.296 מיליארד דולר.
דוח תזרים מזומנים של Exxon Mobil 09-30-2018. Investopedia
השאלה האם השימוש של Exxon במזומן יעיל או לא, מוטל על המשקיעים והאנליסטים לדון מכיוון שהערכת תהליך ניכוס המזומנים היא סובייקטיבית ביותר. חלק מהמשקיעים עשויים לרצות יותר כסף שיוקצה לדיבידנדים ואילו משקיעים אחרים עשויים לרצות שאקסון תקצה כסף לקראת השקעה בעתיד החברה על ידי רכישה ושדרוג ציוד.
ההבדל בין ניכוס לבין רווחים שמורים מנוכים
הרווחים הנותרים המופקעים הם הרווחים שנשארו הנקובים על ידי הדירקטוריון לשימוש מסוים. הרווחים הנותרים הם סכום הרווח שנשאר לאחר שהחברה שילמה דיבידנדים. הרווחים שנשארו מצטברים לאורך זמן בדומה לחשבון חיסכון לפיו משתמשים בכספים במועד מאוחר יותר.
ניתן להשתמש ברווחים שנותרו במנוחה למטרות רבות, כולל רכישות, הפחתת חובות, רכישת מניות ומו"פ. יתכנו בו-זמנית יותר ממספר חשבונות רווח שמורים מנוכים. בדרך כלל, הרווחים הנותרים המופקעים משמשים רק כדי להצביע בפני אנשים מבחוץ על כוונת ההנהלה להשתמש בכספים למטרה כלשהי. ניכוס הוא השימוש במזומן על ידי חברה המראה כיצד מוקצים כספים והרווחים הנותרים המופקעים מתארים את השימוש הספציפי במזומן על ידי הדירקטוריון.
מגבלות של ניכוס
עבור המשקיעים דוח תזרים המזומנים משקף בריאות כלכלית של החברה מכיוון שלרוב ככל שמספר המזומנים העומד לרשות הפעילות העסקית, כך ייטב. עם זאת, יש מגבלות לניתוח האופן בו מוציאים כסף. משקיע לא יידע אם רכישת נכס קבוע, למשל, היא החלטה טובה עד שהחברה תתחיל לייצר הכנסות מהנכס. כתוצאה מכך, המשקיע יכול רק להסיק אם ההנהלה בפועל מפקילה או מנכסת את הכספים שלה כראוי. לעיתים תזרים מזומנים שלילי נובע מאסטרטגיית צמיחה של חברה בצורה של הרחבת פעילותה.
על ידי לימוד כיצד חברה מקצה את הוצאותיה ומשתמש במזומניה, משקיע יכול לקבל תמונה ברורה של כמה מזומנים חברה מניבה ולקבל הבנה מוצקה של הרווחה הכספית של חברה.
