מהו בנק איגרות חוב?
בנק איגרות חוב הוא ישות המאחדת הנפקות אגרות חוב למדינה או עירייה מסוג אחר. בנקים באג"ח בדרך כלל מבצעים לפחות שני מחזורים בשנה. בכל הנפקה, המשקיעים רוכשים איגרות חוב אלה כניירות ערך בעלי הכנסה קבועה המהווים סיכון נמוך מאוד עבור המשקיע. מרבית הנושאים פטורים ממס, אם כי ישנם חריגים לכך.
הכסף שנוצר ממכירת אגרות חוב אלה מועבר למדינה או לעירייה למימון פרויקטים ציבוריים כמו בתי ספר, אחזקת מי שתייה ובתי חולים. בנקים של אגרות חוב משמשים כאמצע ביניים הכרחי, ומאפשרים למדינות לממן תשתיות באמצעות הנפקות אגרות חוב מסיביות, ולא באמצעות חלקים דרך הנפקות קטנות יותר הנשלטות ישירות על ידי ממשלת המדינה.
הבנת בנק האג"ח
בנקים לאג"ח יכולים להיווצר באמצעות חקיקה, אם כי הם נפרדים ומובחנים מממשלת המדינה עצמה. יש להם מועצות ומפקחים עצמאיים. האשראי שלהם מדורג גם בנפרד מהמדינות.
לדוגמה, בנק האג"ח העירוני של מיין (MMBB) הוא בעל דירוג אשראי שונה של מודי מאשר מדינת מיין עצמה. דירוג אשראי טוב יותר זה מסייע ל- MMBB לקבל גישה לשיעורי ריבית טובים יותר, מה שמסייע בהעלאת עלות הלוואת הכסף למדינת מיין.
מכיוון שלבנקים באג"ח בדרך כלל יש אשראי מצוין, אחד היתרונות העיקריים שלהם הוא היכולת להלוות בריבית נמוכה יותר. עם זאת, במדינות מסוימות יש דירוגי אשראי טובים באותה מידה כמו בבנק האג"ח שלהם. במקרים אלה, יתכן כי בנקי האג"ח לא יגיעו לשיעור טוב יותר מאשר המדינה לבדה. עם זאת, בנקים באג"ח מסייעים לממשלות המדינה על ידי איחוד תהליך ההלוואות, מה שהופך אותו לייעול ופשוט יותר למדינה לרכוש מימון.
דוגמת הבנק בבנק מיין בונד
בנק האג"ח העתיק ביותר בארה"ב הוא בנק האג"ח העירוני של מיין (MMBB), שנוצר בשנת 1971. בנק האג"ח הוא סוכנות עצמאית, באמצעות נציביו ממונים מושל מיין. בנק האג"ח מנפיק אג"ח לפרויקטים ספציפיים. אלה כוללים את תוכנית Transcap Bond, המסייעת במימון מחלקת התחבורה במיין, ותכנית SRF של שתיית מים, המאפשרת למדינה לשמור על שתייה נקייה עבור אזרחיה. משקיעים המעוניינים לרכוש אגרות חוב אלה יכולים לעשות זאת באמצעות תיווך ייעודי, הרשום בבנק האג"ח.
לא לכל המדינות יש בנקים לאג"ח. פעולת המס שהתקבלה בשנת 1986 יצרה הגבלות חדשות על הלוואות פטורות ממס. פעולת המס הזו מ -1986 פירושה שבנקים באג"ח, שהופעלו לפני 1986, יכלו לבנות את המשאבים שלהם באמצעות הלוואות לפני חקיקת המגבלות. בנקים באג"ח שנוצרו לאחר מעשה זה עמדו בפני גבולות מחמירים יותר, והקשו עליהם לבנות בסיס ממנו ניתן לצמוח.
