התקופה מנובמבר עד ינואר מבחינה היסטורית הייתה הנתח הטוב ביותר לשלושה חודשים במניות מאז שנת 1936, על פי ניתוח שנערך על ידי בנק אוף אמריקה, מריל לינץ ', שצוטט בדוח שפורסם לאחרונה על ידי Business Insider. מכירת מוטיבציה ממס על ידי קרנות נאמנות ומשקיעים אחרים מניעה דפוס עונתי זה.
בינתיים, אסטרטגים ב- BofAML זיהו 16 מניות עם יסודות איתנים. זה אמור להתאושש לאחר מכירת מוטיבציה ממס. הנה 7 מהם: CBS Corp. (CBS), Viacom Inc. (VIAB), Centene Corp. (CNC), DuPont de Nemours Inc. (DD), F5 Networks Inc. (FFIV), Kroger Co. (KR), ו- DXC Technology Co. (DXC).
Takeaways מפתח
- התקופה הטובה ביותר לשלושה חודשים לעלייה במניות היא נובמבר-ינואר. הדבר מבוסס על היסטוריה משנת 1936 ואילך. מכירת הפסדים על ידי קרנות נאמנות ומשקיעים אחרים מייצרים מציאות.
חשיבות למשקיעים
בהתבסס על נתונים מאז 1936, BofAML מגלה שמדד S&P 500 מציג תשואה כוללת ממוצעת, כולל דיבידנדים, של 4.4% בתקופת שלושת החודשים שנובמבר עד ינואר. התשואה הכוללת הממוצעת לכל תקופה אחרת של שלושה חודשים היא 2.9%. BofAML בחן 12 תקופות שונות, לכל אחת קבוצה שונה של שלושה חודשים ברציפות.
BofAML מייחסת את ממצאיהם לכך שקרנות נאמנות חייבות למכור מניה עד 31 באוקטובר כדי להכיר בהפסד הון לצרכי מס באותה השנה הקלנדרית. לאחר חלוף המועד האחרון, מניות כאלה מתאוששות לרוב.
בנוסף, משקיעים אחרים עוסקים במכירת הפסדי מס או בקטיף הפסדי מס בסוף השנה. זה מדכא את המחירים של אובדן מניות עוד יותר, ופעמים רבות יוצר מציאות שנרשמות בינואר.
חברות המדיה CBS ו- Viacom אמורות להתמזג, ושתיהן מוערכות בזול, כאשר יחסי הרווח / קדימה הם פחות מ -7 פי רווח צפוי ל -12 החודשים הבאים. שניהם יורדים ביותר מ- 12% בשנה האחרונה. הערכות השווי הזולות שלהם ומחירי המניות השוקעים מצביעים על ציפיות נמוכות לגבי צמיחה עתידית, כאשר החברה המשולבת מפגרת בשוק הזרמת הווידיאו התחרותיות והולכת, כך לפי דברי Barron.
רשת המכולת קרוגר איבדה את נתח השוק ל- Walmart Inc. (WMT), אך המניה הקפיצה ב -11.4% ב- 5 בנובמבר על סמך הנחיית רווחים לשנת הכספים שלה 2020 העולה על אומדני הקונצנזוס. לאחר הנסיגה ב -3% ב -6 בנובמבר, מחיר המניה שלה כמעט ולא השתנה בשנת 2019, כאשר מדד המחירים לצפייה חלף מתחת ל 12x.
לקראת שנת 2020 הכספית, קרוגר מקרין מכירות של חנויות זהות, למעט דלק, לצמיחה של 2.25%, תזרים מזומנים חופשי (FCF) של 1.6 מיליארד דולר ל -1.8 מיליארד דולר, הוצאות של 500 מיליון עד מיליארד דולר ברכישות חוזרות של מניות, וצמיחה משמעותית ברווח האלטרנטיבי. עסקים, "לפי זקס מחקר הון. מעבר לשנת 2020 הפיסקלית, החברה צופה גידול ברווחים שנתי של 3% עד 5% ו- FCF חזקה המניבים תשואה כוללת שנתית לבעלי המניות בין 8% ל -11%. תוכנית "Restock Kroger" מיועדת לייצר יעילות תפעולית ובמקביל להעניק לצרכנים בחירה רבה יותר ושירות טוב יותר במחירים נמוכים יותר.
דוח קודם הציג 10 מניות נוספות שעשויות ליהנות ממכירת הפסדי מס, בתוספת התלבשות חלונות בסוף שנה על ידי מנהלי הקרנות. צופה השוק הוותיק מארק הולברט, תוך שימוש בנתונים משנת 1926 ואילך, מצא כי תיק היפותטי של 10% מניות המניות בעלות הביצועים הגרועים ביותר במהלך 12 החודשים האחרונים, מאזן מחדש את החודש, סיפק הפסדים חודשיים בממוצע ברבעון הרביעי, אך עליות חודשיות משמעותיות ב Q1.
להסתכל קדימה
אמנם ההיסטוריה מצביעה על כך שמכירת הפסדי מס יכולה ליצור מציאות, אך ביצועי העבר אינם מבטיחים תוצאות עתידיות. כמו כן, הולברט מזהיר כי "חשוב להיות בררנים ולא לקנות ללא הבחנה רק כל מניה שהתנהגה בצורה לא תקינה." בדומה ל- BofAML, הוא גם מיישם ניתוח נוסף לבחירת מניות מנוצחות עם יסודות אטרקטיביים.
