מה קונה אג"ח 11
מדד קונה האג"ח 11 (BB11) הוא ממוצע תיאורטי ומוערך של תשואות האג"ח. קונה האג"ח מפרסם את ה- BB11 לשימוש כמדד במעקב אחר תשואות האג"ח העירוניות.
ישנם מאות מדדי שוק. חלקם מתמקדים בשוק המניות או האג"ח כולו. אחרים מתמקדים במגזר בשוק כמו טכנולוגיה.
פורץ את קונה האג"ח 11
חישוב ה- BB11 הוא מהתשואה הממוצעת של 11 אג"ח עירוניות נבחרות שנבחרו תוך 20 שנה. זה מורכב מ -11 מתוך 20 האג"ח ברוכש האג"ח 20 (BB20). הדירוג הממוצע של 11 האגרות החוב המרכיבות את המדד דורג Aa2 על ידי מודי'ס או דרגה AA על ידי Standard & Poor's. לרוכש האג"ח יש גם מדד BB40 המורכב מארבעים אגרות חוב.
בעיות במדדי אגרות חוב
ישנן בעיות פוטנציאליות הטמונות במדדי אגרות חוב. מרבית מדדי האג"ח משוקללים בשוק, כלומר הבסיס שלהם הוא על שווי השוק של האג"ח. לכן, לחברות עם יותר חוב יש הקצאה גבוהה יותר במדד אגרות חוב קונצרניות.
יתכן וזה לא מועיל להחזיק יותר מחוב של חברה שכן הוא לווה יותר. כמו כן, אגרות חוב רבות אינן נסחרות לעתים קרובות ולכן ישנן מרווחים רחבים. ממרחים רחבים מקשים על תמחור איגרות חוב כאלה שכן יתכן שלא נסחרו בשבועות. כל שיטה לחישוב המחיר תייצר אומדן, אשר עשוי לא להיות קרוב למחיר בפועל של הסחר הבא. כדי להיפטר מבעיה זו, יתכן שמדד האג"ח יבנה כך שיכלול רק אג"ח נזילות יותר, או בעיקר נזילות, עם מרווחים הדוקים שיש בהם עסקאות תכופות.
עם זאת, אם המדד מורכב ממעט מדי אג"ח, הוא יכול ליצור בעיה נוספת. סוחרים עשויים להיות מסוגלים להפעיל חזית מדד קטן יותר על ידי ציפייה לאילו אג"ח קרן אג"ח תקנה ומכירה. הפעלת חזית זו עלולה לאפשר לסוחרים לייצר רווח בסיכון נמוך על חשבון קונים ומוכרי הקרנות. הפיתרון הוא לכלול מספר משמעותי יותר של אגרות חוב, וכך גם מדדים רבים. כמו כן, מרבית מדדי האג"ח אינם כוללים הנפקות אגרות חוב קטנות יותר כדי למזער את הבעיות הקשורות בחוסר נזילות.
נושא נוסף הוא כאשר איגרת חוב מגיעה לפדיון, היא מפסיקה להתקיים. בגלל זה, יש תחלופה טבעית המובנית בכל מדד איגרות חוב. עם זאת, מאפייני האג"ח שנוספו עשויים להיות שונים מהמאפיינים של אלה שהוצאו מהמדד. כתוצאה מכך, מאפיינים חיוניים של מדד איגרות חוב, כמו הבשלות הממוצעת של אגרות חוב במדד, יכולים להשתנות כל שנה.
