הגדרת יחס האג"ח
יחס איגרות חוב הוא יחס פיננסי המבטא את המינוף של מנפיק האג"ח. מינוף מתייחס לכל הון מושאל, כגון חוב המונפק בצורה של אגרות חוב. יחס האג"ח מבטא רשמית את יחס האג"ח שהונפק על ידי חברה כאחוז מסך מבנה ההון שלה. מבנה ההון מתייחס לאופן בו חברה מממנת את פעילותה וצמיחתה באמצעות מקורות מימון שונים, כלומר חוב והון עצמי.
יחס אגרות חוב = (ערך אגרות החוב המגיע לאחר שנה)
(שווי אגרות החוב המגיעות לאחר שנה + שווי ההון העצמי)
פריצת יחס האג"ח
המונה של יחס האג"ח לוכד את הערך הכולל של כל חוב שהחברה מנפיקה בתאריכי פירעון של למעלה משנה. חישובי חוב לטווח הקצר, אלו עם מועדי פירעון בפחות משנה, אינם נחשבים בחישוב זה. המכנה לוכד את מכלול מבנה ההון של המשרד.
פירוש יחס האג"ח
חוב יכול להיות אמצעי חיובי יותר למימון פעולות בגלל יתרונות המס שלו. זה גם מאפשר לחברות לשמור על בעלות, בשונה מהנפקת הון, המאפשר לבעלי מניות חיצוניים להיות בעלים של חלק מהחברה. למרות שלחוב יש יתרונות מסוימים על פני ההון במבנה ההון, חוב רב מדי יכול להכביד על כל חברה. אם ההכנסות יורדות עבור המשרד, בגלל מיתון או פחות ביקוש למוצריה, למשל, החברה עדיין תידרש להחזיר לבעלי האג"ח שלה. יחס האג"ח מאפשר למשקיעים לנתח את עומס החובות של החברה ומסייע לגבש דעה על יכולתה של הפירעון לפרוע את חובותיה ולהימנע מפשיטת רגל במקרה של ירידה בהכנסות.
באופן כללי, יחס האג"ח העולה על 33% נתפס כמנוף מעל הממוצע. החריג האופייני לכך חל על חברות שירות, אשר בדרך כלל יש יחסים ברמה זו או ברמה גבוהה יותר. יחס האג"ח הוא אחד מהיחסים הרבים המשמשים לבחינת הבריאות הפיננסית של מנפיקי האגרות חוב. יש לנתח אותם בשילוב עם ניתוח יחס אחר.
