הפגישה השנתית של ברקשייר האת'ווי 2018, בהובלת היו"ר וורן באפט, שמה מיקוד מחודש בסודות המשקיע הראשי בבחירת מניות מצליחות - החל מאפל בע"מ (AAPL) ועד קוקה קולה בע"מ (KO) ועד דלתא איירליינס בע"מ (DAL) - תוך ציפייה למהלכים הקרובים של אורקל של אומהה. הניתוח העומק האחרון של גישתו של באפט מוצג בדו"ח של CNBC. הוא בדק עשרות שנים של הערות פומביות של באפט וגילה שלוש המלצות ליבה לרכישת מניות שהוציאה באפט, כולל בכינוסים שנתיים כמו זו בסוף השבוע האחרון באומהה, נברסקה. אלה הם: השקיעו במעגל היכולת שלכם, חשבו כמו בעל עסק בקניית מניות, וקנו במחירים זולים בכדי לספק מרווח ביטחון.
משנת 1965 עד 2017, CNBC מחשבת כי מניות ברקשייר הת'אווי בע"מ של באפט (BRK-A) הניבו תשואה שנתית ממוצעת של 20.9%, יותר מכפליים מהתשואה של 9.9% במדד S&P 500 (SPX). התוצאה, הם מוסיפים, היא שהרווח המצטבר של מניית ברקשייר הת'אווי היה גדול פי 155 מזה של S&P 500 בתקופה זו.
הזוכים הגדולים ביותר בטווח הארוך בתיק המניות של ברקשייר הת'אווי בעשר השנים האחרונות היו אלה, על פי לורנס מאיירס, מנהל תיקים ומנכ"ל חברת מימון הצרכנים PDL Capital, לפי דוח היום ב- Yahoo Finance: אפל, + 665% ויזה בע"מ (V), + 556%, Mastercard Inc. (MA), + 583%, ו- Delta Airlines Inc., + 550%.
'מעגל יכולת'
כלל מפתח אחד הוא שבאפט מאמין שהמשקיעים צריכים להימנע מללכת רחוק מדי ברכישת מניות. במקום זאת, לדבריו, על המשקיעים לוודא שהם מבינים היטב כיצד עסק פועל, כיצד הוא מרוויח כסף ואת הקיימות העתידית של המודל העסקי והרווחים שלו לפני שהם קונים את המניה שלו, לפי CNBC. הוא קרא לזה "לפעול במסגרת מה שאני מכנה מעגל הכשירות שלך" במהלך הישיבה השנתית של ברקשייר ב -1999, כפי שצוטט על ידי CNBC. בניסיון האחרון שלהם לזהות רכישות פוטנציאליות עתידיות על ידי באפט, אנליסטים בקבוצת קרדיט סוויס AG ציינו שהוא מעדיף עסקים קלים להבנה. (לפרטים נוספים ראו גם: 5 בחירות מלאי שימשכו את וורן באפט .)
למעט הבולט של הסמארטפון ויצרנית המחשבים האישיים אפל בע"מ, באפט העביר מספר השקעות מנצחות בתחום הטכנולוגיה דווקא מכיוון שהוא לא הרגיש כשיר מספיק כדי לשפוט את המודלים העסקיים שלהם. ברקשייר הגדילה לאחרונה את חלקה הגדול באפל, אך היוותה כברקומר יחסית למניה, בהתבסס על הזהירות של באפט מפני דריכה בשטח לא מוכר. (לפרטים נוספים, ראה גם: ערך המסור של אפל ובפט, ופעל .)
'אתה קונה עסק'
תובנה מרכזית שנייה שהשיג באפט כסטודנט במכללה בשנת 1949 הגיעה מקריאת "המשקיע האינטליגנטי", ספר הזכר לפי חלוץ השקעות הערך, בנימין גרהאם. כמו שאפט אמר באסיפה השנתית של ברקשייר הת'אווי ב -2002, לפי ה- CNBC: "אתה לא מסתכל על דברים שמתנדנדים מעלה ומטה במצעד, או שאנשים שולחים לך מסרים קטנים, אתה יודע ואומר קנה את זה כי זה יעלה הלאה בשבוע, או שהוא יתפצל, או שהדיבידנד הולך ויעלה, או מה שלא יהיה, אבל במקום זאת אתה קונה עסק."
עיקרי המפתח בספרו של גרהאם, לפי CNBC, הוא שקניית מניות הופכת אותך לבעל חלק של עסק, מישהו שלא צריך לדאוג לתנודות לטווח הקצר במחירי המניות. אכן, באפט סבור שתנודות מחירים כאלה, המכונות בדרך כלל תנודתיות כיום, מייצגות "רעש" זמני שיש להתעלם ממנו על ידי משקיעים לטווח הארוך. (לפרטים נוספים, ראה גם: אסטרטגיות להוכחת התנודתיות של התיק שלך .)
מרווח בטיחות
כלל שלישי שלקח באפט מגרהם הוא לקנות מניות עם "מרווח ביטחון" גדול, השקעות שנמכרות כיום משמעותית מתחת לערכן המהותי. כפי שמציין CNBC, נקיטת גישה זו של ציד המציאה להשקעה אמורה להגביל את ההפסדים הפוטנציאליים שלך למקרה שההערכה שלך לערך המהותי הייתה גבוהה מדי, או אם אירועים בלתי צפויים יפגעו בסיכויים הוורודים של החברה.
כמובן שההערכה המדויקת של הערך המהותי לא מצטמצמת בקלות לנוסחאות, אך שיטת גרהם, כפי שהופעלה על ידי באפט, נשענת על ניתוח יסודי קפדני של הנתונים הרלוונטיים לחברה, לתעשייה שלה ולכלכלה הכללית. באפט בולט ביכולתו שאורכה עשרות שנים להחליט על פסק דין מוחלט.
'לעולם אל תסתכל על כותרת'
עבור המשקיע הממוצע, שחסר את כושרו האנליטי של באפט וחדותו העין, הוא מאמין כי עצם השלכת המגרש שלך עם הסיכויים לטווח הרחוק למשק האמריקני ושוק המניות בארה"ב עשויה להיות ההימור הבטוח ביותר. "הדבר היחיד הטוב ביותר שיכולתם לעשות ב -11 במרץ 1942 - כשקניתי את המניה הראשונה שלי - היה לקנות קרן מדד מניות ולעולם לא להסתכל על כותרת… כאילו קנית משק", אמר ל- CNBC מוקדם יותר היום, וציין כי השקעה תיאורטית של 10, 000 דולר בקרן אינדקס אז הייתה שווה היום יותר מ- 51 מיליון דולר, כולל דיבידנדים שהושקעו מחדש.
הבחירות הגרועות ביותר של באפט
מה שבטוח, באפט בחר במספר מפסידים. הביצועים הגרועים ביותר של באפט במהלך 10 השנים האלה הם, גם לפי לורנס מאיירס: טבע תעשיות פרמצבטיות בע"מ (TEVA), -52%, בנק אוף אמריקה (BAC), -15%, וחברת חומרי הבניין USG Corp. (USG), + 14%. מדד ה- S&P 500 עולה בכ -77% בתקופה המקבילה.
עם זאת, השיא הכולל המעורר קנאה של באפט מאשר עד כמה חשובים הם שלושת כללי ההשקעה הטובים ביותר למשקיעים.
