קרא למכירה

מהי קריאה במכרז

שיחה על מכר מתייחסת להגדרת מסחר שבה קיימת אפשרות שיחה באופציית מכר בסיסית. קריאה על מכר היא אחת מארבע סוגי האפשרויות המורכבות. אם בעלת האופציה מממשת את אופציית השיחה, היא מקבלת אופציית מכר, שהיא אופציה שנותנת לבעלים את הזכות אך לא את החובה למכור נכס ספציפי במחיר קבוע בפרק זמן מוגדר. הערך של שיחה על מכירה משתנה ביחס הפוך למחיר המניה. המשמעות היא שהערך יורד ככל שמחיר המניה עולה, ועולה ככל שמחיר המניה יורד. קריאה על מכר ידועה גם כאופציית עמלות מפוצלות. בינתיים, שתי שיחות ומכינה או שתיים ושיחה מכונה אפשרות שחף.

שוברים למטה התקשרו למילוי

לשיחה על מכר יהיו שני מחירי השביתה ושני תאריכי תפוגה, האחד לאופציית השיחה והשני לאופציית המכירה הבסיסית. כמו כן, ישנן שתי פרמיות אופציה מעורבות. הפרמיה הראשונית משולמת מלפנים עבור אופציית השיחה, והפרמיה הנוספת משולמת רק אם מימושה של אופציית השיחה ובעל האופציה מקבל את אופציית המכר. הפרמיה במקרה זה תהיה בדרך כלל גבוהה יותר מאשר אם בעל האופציה היה קונה מלכתחילה את אופציית המכר הבסיסית.

דוגמה לשיחה על מכר

שקול חברה אמריקאית המציעה חוזה לפרויקט אירופי. אם ההצעה של החברה תצליח, היא תקבל 10 מיליון יורו עם סיום הפרויקט בזמן של שנה. החברה מודאגת מסיכון החליפין שמציב לה האירו החלש אם תזכה בפרויקט. קניית אופציית מכר בסכום של 10 מיליון יורו שתפקע בשנה אחת תגרור הוצאה משמעותית עבור סיכון שעדיין לא וודאי (מכיוון שהחברה לא בטוחה שהיא תוענק להצעה). לפיכך, אסטרטגיית גידור אחת שהחברה יכולה להשתמש בה תהיה לרכוש, למשל, שיחה של חודשיים על שנה שהונחה על היורו (סכום חוזה של 10 מיליון יורו). הפרמיה במקרה זה תהיה נמוכה משמעותית מכפי שהיא הייתה רוכשת במקום זאת את אופציית המכירה לשנה על 10 מיליון יורו על הסף.

בתאריך התפוגה של חודשיים של אופציית השיחה, לחברה שתי חלופות שיש לקחת בחשבון. אם היא זכתה בחוזה הפרויקט או שהיא במצב מנצח ועדיין רוצה לגדר את סיכון המטבע שלה, היא יכולה לממש את אופציית השיחה ולקבל את אופציית המכר על 10 מיליון יורו. שים לב כי לאופציית המכירה נותרו כעת 10 חודשים (12 - 2 חודשים) לתוקף. מצד שני, אם החברה לא תזכה בחוזה, או שאיננה רוצה עוד לגדר סיכון מטבע, היא יכולה לאפשר לאופציית השיחה לפקוע ללא מימוש ולברוח משילמה פחות דמי פרמיה בסך הכל.