מהי יצוא הון?
יצוא הון הוא תנועת נכסים מחוץ למדינה. יצוא הון נחשב בלתי רצוי מכיוון שלעתים קרובות הוא תוצאה של חוסר יציבות פוליטית או כלכלית. בריחת הנכסים מתרחשת כאשר משקיעים זרים ופנים מקומיים מוכרים את אחזקותיהם במדינה מסוימת בגלל חולשה נתפסת בכלכלת המדינה והאמונה שקיימות הזדמנויות טובות יותר בחו"ל.
הבנת יצוא ההון
יצוא הון מוגזם מאומה מעיד על כך שקיימות בעיות פוליטיות או כלכליות מעבר לבריחת הנכסים עצמם. יש ממשלות שמטילות מגבלות על יצוא ההון, אך ההשלכות של הידוק ההגבלות הן לרוב אינדיקטור לחוסר יציבות שעלול להחמיר את מצב הכלכלה המארחת. יצוא ההון מפעיל לחץ על הממדים המקרו-כלכליים בתוך מדינה ומרתיע את השקעות החוץ והפנים הן. הסיבות לבריחת הון כוללות אי שקט פוליטי, הנהגת מדיניות שוק מגבילה, איומים על בעלות על נכסים ושיעורי ריבית מקומיים נמוכים.
לדוגמה, בשנת 2016, יפן הורידה את הריבית לרמות שליליות על אגרות חוב ממשלתיות ויישמה אמצעים כדי לעודד את התרחבות התוצר המקומי הגולמי. יצוא הון נרחב מיפן בשנות התשעים עורר שני עשורים של צמיחה עומדת במדינה שייצגה בעבר את הכלכלה השנייה בגודלה בעולם.
יצוא הון ובקרות מגבילים
מגבלות ממשלתיות על טיסות הון מבקשות לעצור את גאות היציאה. זה נעשה בדרך כלל כדי לתמוך במערכת בנקאית שעלולה לקרוס בדרכים רבות. מחסור בפיקדונות עשוי להכריח בנק לעבר חדלות פירעון אם יציאת נכסים משמעותיים והמוסד הפיננסי לא מסוגל לקרוא הלוואות לכיסוי המשיכות.
המהומה ביוון בשנת 2015 אילצה את גורמי הממשל להכריז על חופשת בנק של שבוע בשבוע ולהגביל העברות בנקאיות לצרכנים אך ורק למקבלים שהיו בבעלותם חשבונות פנים. בקרות הון משמשות גם במדינות מתפתחות. לעתים קרובות אלה נועדו להגן על הכלכלה, אך הם גם יכולים בסופו של דבר לאותת על חולשה שמדרבן את הבהלה המקומית ומקפיאה מהשקעה ישירה זרה.
יצוא הון ושערי חליפין
היצע המטבעות של האומה גדל ככל שאנשים מוכרים מטבע למדינות אחרות. לדוגמה, סין מוכרת יואן לרכישת דולר אמריקאי. העלייה המתקבלת בהיצע היואן מורידה את ערך המטבע הזה, מורידה את עלות היצוא ומגדילה את עלות היבוא. הפיחות שלאחר מכן של היואן מעורר את האינפלציה מכיוון שהביקוש לייצוא עולה והביקוש ליבוא יורד.
במחצית האחרונה של 2015 עזבו נכסים סיניים 550 מיליארד דולר מהארץ בחיפוש אחר החזר השקעה טוב יותר. בעוד שפקידי הממשלה צפו לכמויות צנועות של יצוא הון, הכמות הגדולה של בריחת ההון עוררה חששות סיניים ועולמיים כאחד. ניתוח מפורט יותר של יציאות הנכסים בשנת 2015 גילה שכ 45 אחוז מתוך 550 מיליארד הדולרים שילמו רכישות חוב ומימון של מתחרים עסקיים זרים. כך שבמקרה הספציפי הזה החששות היו ללא בסיס.
