מהו הלם ניקסון?
הלם ניקסון הוא ביטוי המשמש לתיאור השפעתו של מערכת מדיניות כלכלית שהנשיא לשעבר ריצ'רד ניקסון הוקצה בשנת 1971. הבולט ביותר, המדיניות הביאה בסופו של דבר לקריסת מערכת ברטון וודס בשער חליפין קבוע שנכנס לתוקף לאחר העולם. מלחמת העולם השנייה.
Takeaways מפתח
- הלם ניקסון היה שינוי מדיניות כלכלית שניהל הנשיא ניקסון לתעדף את הצמיחה הכלכלית של ארצות הברית מבחינת משרות ויציבות שער החליפין. הלם ניקסון הוביל למעשה לסוף הסכם ברטון וודס והמרה של דולרים אמריקאים לזהב. הלם הניקסון היה הזרז לסטגפלציה של שנות השבעים עם פיחות הדולר האמריקני.
הבנת הלם ניקסון
ניקסון הלם עקב אחר הכתובת במדיניות הכלכלית החדשה של הנשיא ניקסון. עיקר הנאום היה שארה"ב תפנה את תשומת לבה לנושאים פנים בעידן מלחמת וייטנאם. ניקסון תיאר שלוש מטרות עיקריות לתוכנית: יצירת מקומות עבודה טובים יותר, הגורם לעליית יוקר המחיה והגנה על הדולר האמריקני מפני ספקולטי הכסף הבינלאומיים.
בהתאמה, ניקסון ציין את הפחתת המסים וההחזקה של 90 יום במחירים והשכר כאופציות הטובות ביותר להעלאת שוק העבודה ולהפחתת יוקר המחיה. באשר להתנהגות ספקולטיבית כלפי הדולר, ניקסון תמך בהשעיית המרה של הדולר לזהב. בנוסף, ניקסון הציע מס נוסף של 10% על כל היבוא הכפוף לחובות. בדומה לאסטרטגיה של השעיית המרה של דולר, ההיטל נועד לעודד את שותפי המסחר העיקריים של ארצות הברית להעלות את שווי המטבעות שלהם.
הסכם ברטון וודס נסב בערכים החיצוניים של מטבעות זרים. קבוע מול הדולר האמריקני, שווי המטבעות הזרים התבטא בזהב במחיר שנקבע על ידי הקונגרס. עם זאת, עודף דולר הציב את המערכת בשנות השישים. באותה עת לא היה לארה"ב מספיק זהב בכדי לכסות את נפח הדולרים שמסתובבים ברחבי העולם. זה הביא לשערוך יתר של הדולר.
הממשלה ניסתה לחדור את הדולר וברטון וודס, כשממשלות קנדי וג'ונסון ניסו להרתיע השקעות זרות, להגביל את הלוואות החוץ ולתקן את המדיניות המוניטרית הבינלאומית. עם זאת, מאמציהם לא הצליחו ברובם.
הלם ניקסון וסוף הסכם ברטון וודס
חרדה התגנבה בסופו של דבר לשוק מטבע החוץ, כאשר סוחרים בחו"ל חששו מפיחות דולרים בסופו של דבר. כתוצאה מכך, הם החלו למכור דולר בסכומים גדולים יותר ובתדירות גבוהה יותר. לאחר מספר ריצות בדולר, ניקסון חיפש מסלול כלכלי חדש למדינה.
נאומו של ניקסון לא התקבל בצורה בינלאומית באותה מידה שהיה בארצות הברית. רבים בקהילה הבינלאומית פירשו את תוכניתו של ניקסון כמעשה חד צדדי. בתגובה, קבוצת העשרה (G-10) דמוקרטיות מתועשות החליטו על שערי חליפין חדשים שהתרכזו בדולר פיחות במה שנודע כ"הסכם סמיתסוניאן ". תוכנית זו נכנסה לתוקף בדצמבר 1971, אך היא לא הצליחה.
החל מפברואר 1973 לחץ השוק הספקולטיבי גרם לירידה של הדולר והביא לסדרה של זוגיות חליפין. בין לחץ כבד עדיין על הדולר במארס אותה שנה, יישמו ה- G-10 אסטרטגיה שקראה לשישה חברים באירופה לקשור את המטבעות שלהם יחד ולהציף אותם ביחד מול הדולר. החלטה זו הביאה למעשה קץ למערכת שער החליפין הקבועה שהוקמה על ידי ברטון וודס.
כיום אנו חיים בעולם של בעיקר מטבעות צפים חופשיים הנסחרים בשוק. למערכת זו יתרונות, במיוחד מבחינת הפיכת מדיניות מוניטרית רדיקלית כמו הקלות כמותיות. עם זאת, זה גם יוצר אי וודאות והביא לשוק מאסיבי המבוסס על גידור הסיכונים שנוצרו בגלל אי וודאות במטבע. לכן, עשרות שנים רבות לאחר זעזוע הניקסון, כלכלנים עדיין מתלבטים עם היתרונות של שינוי מדיניות מאסיבי זה והשלכותיו בסופו של דבר.
