מהו החזר השקעה בתזרים מזומנים?
החזר השקעה בתזרים מזומנים (CFROI) הוא מדד הערכה המשמש כמתנה לתשואה הכלכלית של החברה. תשואה זו מושווה לעלות ההון, או שיעור ההיוון, כדי לקבוע פוטנציאל מוסף ערך מוסף. CFROI מוגדר כתשואה כלכלית ממוצעת על כל פרויקטי ההשקעה של החברה בשנה נתונה.
הבנת תשואת תזרים מזומנים על השקעות (CFROI)
CFROI הוא סימן מסחרי רשום של HOLT, יחידת קרדיט סוויס, הבנק השוויצרי. HOLT Value Associates, שהוקמה בשנת 1991, יצרה מדד הערכת שווי זה, שלדעת המייסדים נתן תובנה רבה יותר לתשואה הכלכלית של חברה שלמה. HOLT הרחיבה את הרעיון של שיעור תשואה פנימי (IRR) לפרויקט בודד לעומת שיעור משוכות, תוך שימוש בחישוב דומה עבור כל החברה, לפיה כל הפרויקטים של חברה מנוהלים באמצעות תרגיל הערכת השווי וממוצעים על ידי החברה. CFROI רחב. המתודולוגיה הקניינית מסלקת את מה שמאמינים כעל עיוותים בדוח הרווח והמאזן של החברה, ועושה התאמות לאינפלציה, כדי ליצור בסיס השוואה נקי לניתוח היסטורי של יצירת ערך או הרס של חברה פרטנית לאורך זמן. על השאלה האם ההנהלה השתמשה במשאבים שלה באופן רווחי ניתן לענות על ידי חישובי CFROI.
CFROI יכול להיות שימושי גם להשוואה בין ביצועי החברה לבין עמיתים שעשויים להיות בחירות מימון שונות. ההתמקדות ביכולות ייצור מזומנים, היסוד האמיתי העומד בבסיס הערך של החברה, מאפשר השוואה אוניברסלית עם בני גילם, בין אם הם נמצאים באותה מדינה (כלומר, אותם סטנדרטים חשבונאיים) או בחו"ל. פן מעניין אחד של CFROI למשקיעים הוא ההזדמנות להשוות את מחיר המניה של החברה עם CFROI. אם CFROI הייתה גבוהה, למשל, וביצועים אלה אינם באים לידי ביטוי במלואם במחיר המניות, יתכן שמשקיעים יוכלו לנצל את חוסר ההתאמה האפשרי הזה של הערכת שווי.
