מהן תזרימי הון?
תזרימי הון מתייחסים לתנועת הכסף לצורך השקעה, סחר או ייצור עסקי, כולל תזרים הון בתוך תאגידים בצורה של הון השקעה, הוצאות הון על פעילות ומחקר ופיתוח (מו"פ). בהיקף גדול יותר, הממשלה מכוונת את תזרימי ההון מתקבולי מס לתוכניות ופעולות ובאמצעות סחר עם מדינות ומטבעות אחרים. משקיעים בודדים מכוונים חיסכון והון השקעה לניירות ערך, כגון מניות, אג"ח וקרנות נאמנות.
תנועות הון
תזרימי ההון הוסברו
בתוך ארצות הברית, הממשלה וארגונים אחרים מצטברים תזרימי הון לצורך ניתוח, רגולציה ומאמצי חקיקה. קבוצות שונות של תזרימי הון הנלמדים לרוב, כמו תנועות מסוג הנכסים, הון סיכון, תזרימי קרנות נאמנות, תקציבי הון ותקציב פדרלי.
קטגוריות תזרים הון
תנועות מסוג נכסים נמדדות כתזרימי הון בין מזומנים, מניות, אג"ח ומכשירים פיננסיים אחרים, תוך הון סיכון ביחס להשקעות המוצבות בעסקי הזנק. תזרימי קרנות נאמנות עוקבים אחר תוספות מזומנים נטו או משיכות משכבות קרנות רחבות. תקציבי הוצאות הון נבדקים ברמה התאגידית כדי לעקוב אחר תכניות הצמיחה, ואילו התקציבים הפדרליים עוקבים אחר תוכניות ההוצאות הממשלתיות.
תזרימי הון והשקעה
ניתן להראות את החוזק היחסי או חולשתם של שוקי ההון באמצעות תזרימי הון ישימים, במיוחד בסביבות הכלולות כמו שוק המניות או התקציב הפדרלי. המשקיעים בוחנים גם את קצב הצמיחה של תזרימי הון מסוימים, כמו הון סיכון והוצאות הון, כדי למצוא מגמות העשויות להצביע על הזדמנויות או סיכונים עתידיים להשקעה.
תזרימי הון נדל"ן
כחלק מפעילות עסקית סטנדרטית, חברות עשויות לחפש לרכוש נדל"ן מסחרי לפעילות ייצור בתים. בנוסף, אנשים רבים רואים ברכישת נדל"ן השקעה. כחלק מהמשבר הפיננסי בשנת 2008, תזרימי ההון להשקעות בנדל"ן האטו באופן משמעותי, כאשר המכירות לא הצליחו לעמוד ברמות שלפני המשבר עד 2013. נכון לשנת 2015 נרשמה עלייה של כ- 45% בהשוואה לשנת 2014, ביחס להשקעה בנכסים מסחריים.
תנודתיות בכלכלות מתפתחות
בכלכלות מתפתחות, תזרימי ההון יכולים להיות תנודתיים במיוחד מכיוון שהמשק עשוי לחוות תקופות של צמיחה מהירה והתכווצות שלאחר מכן. תזרים הון מוגבר יכול להוביל לתנופי אשראי ולהתפחתות מחירי הנכסים, אשר עשויים להתקזז על ידי הפסדים כתוצאה מפיחות המטבע על סמך שערי חליפין וירידות בתמחור המניות.
בהודו נצפו תקופות של תנודות החל משנות התשעים. תזרימי ההון בתקופה הקודמת, משנות התשעים לתחילת שנות האלפיים, התאפיינו בצמיחה מתמדת, ועברו לזרם מהיר של קרנות בין תחילת שנות האלפיים ל -2007. צמיחה מהירה זו השתנתה בסופו של דבר, בין היתר בגלל השלכות המשבר הפיננסי. בשנת 2008, מה שהוביל לרמת תנודתיות גבוהה ביחס לתזרימי הון.
דוגמה לתזרימי הון
אחד ממגמות ההשקעה הגדולות של השנים האחרונות כרוך בכמויות אדירות של תזרים הון מניהול פעיל לאסטרטגיות פאסיביות כמו קרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל). בינואר 2018 זרמו 41.2 מיליארד דולר מהון משקיעים לקרנות פאסיביות של מניות אמריקאיות, ועברו את 22.5 מיליארד הדולר של התזרים בדצמבר. בתוך כך, הון של 24.1 מיליארד דולר זרם מהקרנות הפעילות, לעומת 16.3 מיליארד דולר בדצמבר. מסלול תזרימי ההון עבר גם לשכבות נכסים אחרות. לדוגמה, קטגוריית האג"ח החייבת במס הוכיחה את עצמה הפופולרית ביותר בינואר, כשרשה תזרים של 47.0 מיליארד דולר, עם משיכה אקטיבית ופסיבית של כמעט הון שווה.
