מהם מניות מסווגות?
מניות מסווגות הינן מניות של חברה הנסחרת בבורסה שיש לה שיעורי מניות שונים, המוגדרים בדרך כלל על ידי מניות Class A ומניות Class B. תיאור מפורט של הסוגים השונים של המניות המשותפות ותכונותיהם הספציפיות, מוצג בתקנון ותקנון של חברה, אך לרוב מניות מסווגות נבדלות זה מזה במספר הקולות, או חוסר הקולות, הניתנים בבעלות על מניות אלה. מניות מסווגות עשויות להיות שונות גם בזכויות דיבידנד. בקרנות נאמנות, מניות קרנות מסווגות יהיו שונות על פי מבנה העמלות.
הבנת מניות מסווגות
מניות מסווגות הן דוגמא למבנה הוני מורכב. לחברות עם מבני הון מורכבים יכול להיות שילוב של כמה סוגים שונים של מניות מניות משותפות, כאשר כל מניות מניות נושאות זכויות הצבעה ושיעורי דיבידנד שונים.
הרשאות הצבעה הן הסיבה העיקרית לכך שחברות מייצרות מחלקות מניות שונות, בנוסף לזכויות דיבידנד והעדפת פירוק. מניות מועדפות בדרך כלל אינן מגיעות עם זכויות הצבעה, אלא מבטיחות דיבידנד קבוע, בעוד שמניות משותפות נושאות את זכות ההצבעה לדירקטוריון באסיפה הכללית השנתית.
כדי לספק הגנה טובה יותר מפני השתלטות עוינת, מניות Class A, עם קולות גבוהים יותר למניה, מונפקות לרוב למבקרים כמו צוות ההנהלה הבכיר והדירקטורים. בעוד שמניות מחלקה A בדרך כלל מציעות לבעלי המניות יתרונות רבים יותר, משקיעים קמעונאיים לא צריכים להיות מודאגים מסוגי המניות השונים, אם החברה מנוהלת היטב.
Takeaways מפתח
- מניות מסווגות הינן מניות של חברה הנסחרת בבורסה שיש לה שיעורי מניות שונים, המוגדרים בדרך כלל על ידי מניות Class A ומניות Class B. לרוב מניות מסווגות נבדלות זה מזה במספר הקולות, או היעדר קולות, הניתנים בבעלות על מניות אלה. מניות מסווגות עשויות להיות שונות גם בזכויות דיבידנד. בקרנות נאמנות, מניות קרנות מסווגות יהיו שונות על פי מבנה העמלות.
סוג מניות מועדף
המשקיעים בוחרים לעיתים השקעה במניות מועדפות, שמתפקדות כמעבר בין השקעות במניות משותפות להשקעות קבועות. בדומה למניות רגילות, למניה מועדפת אין תאריך פירעון, היא מייצגת בעלות בחברה והיא מועברת כהון במאזן החברה. בהשוואה לאג"ח, המניה המועדפת מציעה שיעור חלוקה קבוע, ללא זכויות הצבעה וערך נקוב.
מניות מועדפות מדורגות גם הן מעל מניות רגילות במבנה ההון של החברה. לפיכך, על חברות לשלם דיבידנדים על מניות מועדפות לפני שתשלמו דיבידנד עבור סוגים של מניות משותפות. במקרה של פירוק או פשיטת רגל, בעלי מניות מועדפים יקבלו גם את התשלום שלהם לפני בעלי מניות משותפות.
שיעורי מניות קרנות נאמנות
קרנות נאמנות שנמכרו על ידי יועץ יכולות להיות מחלקות מניות שונות שכל מחלקה מחזיקה במבנה תשלום ועמלות ייחודי. מניות קרנות נאמנות מחלקה A גובות עומס חזיתי, יש עמלות נמוכות יותר של 12b-1 ורמות הוצאות תפעול מתחת לממוצע. מניות קרנות נאמנות מסוג Class-B גובות עומס אחורי ויש להן עמלות גבוהות יותר של 12b-1 והוצאות תפעול. מניות קרנות נאמנות Class-C נחשבות לעומס ברמה גבוהה - אין עומס חזיתי אך חל עומס נמוך אחורי, וכך גם עמלות 12b-1 והוצאות תפעול גבוהות יחסית.
העומס האחורי, הידוע כגובה מכירות נדחה מותנה (CDSC) עשוי להיות מופחת או מבוטל, תלוי כמה זמן הוחזקו מניות. בדרך כלל מניות Class-B כוללות CDSC שנעלם תוך שנה בלבד ממועד הרכישה. מניות Class-C מתחילות לרוב עם CDSC גבוה יותר שנחלף לחלוטין רק לאחר תקופה של 5-10 שנים.
דוגמה בעולם האמיתי למניות מסווגות
מבנה המניות הרב-דרגתי ב- Google נוצר כתוצאה מהארגון מחדש של החברה לאלפבית בע"מ באוקטובר 2015 (NASDAQ: GOOG). המייסדים סרגיי ברין ולארי פייג 'מצאו את עצמם בעלי פחות מבעלי הבעלות על מניות החברה, אך ביקשו לשמור על שליטה בהחלטות עסקיות חשובות. החברה יצרה שלוש כיתות מניות של מניות החברה כתוצאה מכך. מניות Class-A מוחזקות על ידי משקיעים רגילים ונושאות קול אחד למניה. מניות Class-B, המוחזקות בעיקר על ידי ברין ודף, קיבלו 10 קולות למניה. מניות Class-C מוחזקות בדרך כלל על ידי עובדים ואין להן זכויות הצבעה. המבנה מעניק את מרבית שליטת ההצבעה למייסדים, אם כי התקנות דומות הוכיחו לא פופולריות בקרב בעלי המניות הממוצע בעבר.
