מהו מודל התמחור של נכס הצריכה - CCAPM?
מודל תמחור נכסי ההון הצריכה (CCAPM) הוא הרחבה של מודל תמחור נכסי ההון (CAPM) המשתמש בטא צריכה במקום בטא שוק כדי להסביר את פרמיות התשואה הצפויות על פני שיעור ללא סיכון. רכיב הבטא של הנוסחאות CCAPM וגם של CAPM מייצג סיכון שלא ניתן לגוון ממנו. בטא הצריכה מבוסס על תנודתיות של מניה או תיק נתון.
ה- CCAPM צופה כי פרמיית ההחזר של נכס פרופורציונלית לבטא הצריכה שלו. המודל נזקף לזכות דאגלס בריידן, פרופסור למימון בבית הספר למינהל עסקים בפוקה באוניברסיטת דיוק, ורוברט לוקאס, פרופסור לכלכלה מאוניברסיטת שיקגו שזכה בפרס נובל לכלכלה בשנת 1995.
הנוסחה למודל תמחור נכסי צריכה הוניים היא
Deen R = Rf + βc (Rm −Rf) איפה: R = תשואה צפויה על אבטחה Rf = שיעור ללא סיכון ßc = צריכה betaRm = תשואה בשוק
מה אומר לך CCAPM?
CCAPM מספק הבנה בסיסית של הקשר בין עושר וצריכה לבין סלידת הסיכון של המשקיע. CCAPM פועל כמודל הערכת נכסים בכדי לספר לכם את הצפי שמשקיעים פרמיה צפויה בכדי לקנות מניה נתונה, וכיצד תשואה זו מושפעת מהסיכון שמקורן בתנודתיות במחירי המניות מונע הצריכה.
כמות הסיכון הקשורה לבטא הצריכה נמדדת על ידי תנועות פרמיית הסיכון (תשואה על הנכס - שיעור ללא סיכון) עם צמיחת הצריכה. ה- CCAPM שימושי בהערכת כמה התשואות בשוק המניות משתנות ביחס לצמיחת הצריכה. בטא צריכה גבוהה יותר מרמזת על תשואה צפויה גבוהה יותר על נכסים מסוכנים. לדוגמא, ביטא לצריכה של 2.0 מרמז על דרישת החזר נכסים מוגברת של 2% אם השוק יגדל ב -1%.
CCAPM משלב צורות רבות של עושר מעבר לעושר בשוק המניות ומספק מסגרת להבנת השונות בתשואות הנכסים הפיננסיים לאורך תקופות זמן רבות. זה מספק הרחבה של CAPM, אשר לוקח בחשבון רק החזר נכסים לתקופה אחת.
Takeaways מפתח
- ה- CCAPM צופה כי פרמיית ההחזר של נכס היא פרופורציונלית לצריכת הצריכה שלו. הצריכה בטא היא מקדם הרגרסיה של התשואות וצמיחת הצריכה של נכס, כאשר בטא השוק של CAPM הוא המקדם של הרגרסיה של התשואה של הנכס על תיק השוק. החזרות.
ההבדל בין CCAPM ו- CAPM
בעוד שנוסחת CAPM מסתמכת על התשואה של תיק השוק כדי לחזות מחירי נכסים עתידיים, CCAPM מסתמך על צריכה מצטברת. ב- CAPM, תשואת השוק מיוצגת בדרך כלל על ידי התשואה על S&P 500. נכסים מסוכנים יוצרים אי וודאות בעושר המשקיע, אשר נקבע ב- CAPM על ידי תיק השוק באמצעות בטא השוק של 1.0. CAPM מניח שמשקיע דואג לתשואת השוק ואיך התשואה של תיק העבודות שלו שונה מאותו מדד תשואה.
בנוסחת CCAPM, לעומת זאת, נכסים מסוכנים מייצרים אי וודאות בצריכה - עד כמה אדם יבזבז הופך לא ודאי מכיוון שרמת העושר אינה ודאית בגלל השקעות בנכסים מסוכנים. CCAPM מניח שהמשקיעים מודאגים יותר מהשינוי בתשואות התיקים שלהם ממידה שונה מהשוק הכולל.
