מה מחיר ההמרה?
מחיר ההמרה הוא המחיר למניה בה ניתן להמיר נייר ערך להמרה, כמו אג"ח קונצרניות או מניות מועדפות, למניה משותפת. מחיר ההמרה נקבע כאשר נקבע יחס ההמרה עבור נייר ערך להמרה. ניתן למצוא את יחס ההמרה במדד האג"ח (במקרה של אגרות חוב להמרה) או בתשקיף האבטחה (במקרה של מניות מועדפות להמרה).
הבנת מחיר המרה
מחיר ההמרה נכנס לתמונה כאשר חברות מנסות לגייס הון. הם יכולים לגייס הון באמצעות חוב או הון עצמי. יש להחזיר חוב למלווים, אך הוא נוטה לעלות פחות מההון בגלל יתרונות המס הכרוכים בתשלום ריבית. הון עצמי עשוי לעלות יותר לגייס מאשר חוב, אך אין צורך להחזיר אותו.
מבחינת המשקיע, אגרות חוב בטוחות יותר, אך יש להן תשואה מוגבלת. הון עצמי מספק הזדמנות להערכה במחיר המניות, אך אין הגנה במקרה של מחדל של החברה. אגרות חוב להמרה, העדפות ואגרות חוב נותנות אפשרות היברידית לחברות ולמשקיעים. חברות מוכנות לשלם קצת יותר, והמשקיעים מוכנים לקבל קצת פחות, עבור אפשרות ההמרה המשובצת שמאפשרת לבעלי ניירות ערך להמרה להמרה למניות משותפות אם מחיר המניות המשותפות יגיע למחיר ההמרה.
חשיבות מחיר ההמרה
מחיר ההמרה הוא חלק מקביעת מספר המניות שיתקבל עם ההמרה. אם מניות אף פעם לא נסגרות מעל מחיר ההמרה, האג"ח להמרה לעולם אינה מומרת למניות משותפות. בדרך כלל, מחיר ההמרה נקבע לסכום משמעותי הגבוה מהמחיר הנוכחי של המניה המשותפת כדי להפוך את ההמרה לרצויה רק אם מניות משותפות של חברה חווים עליית ערך משמעותית. מחיר ההמרה נקבע על ידי ההנהלה כחלק מיחס ההמרה לפני הוצאת להמרה לציבור. יחס ההמרה הוא הערך הנקוב של נייר הערך להמרה מחולק במחיר ההמרה.
כיצד לחשב את מחיר ההמרה
לדוגמה, לאג"ח יחס המרה של 5, כלומר המשקיע יכול לסחור באג"ח אחת תמורת חמש מניות של מניות משותפות. מחיר ההמרה של נייר הערך להמרה הוא מחיר האג"ח המחולק ביחס ההמרה. אם הערך הנקוב של אגרות החוב הוא 1000 דולר, מחושב מחיר ההמרה על ידי חלוקת 1000 דולר ב- 5, או 200 $. אם יחס ההמרה הוא 10, מחיר ההמרה יורד ל 100 $. אז מחיר השוק צריך להדביק את מחיר ההמרה עבור הערך שיש להמיר. יחס המרה גבוה יותר מביא למחיר המרה נמוך יותר, בדיוק כמו שיחס המרה נמוך יותר מביא למחיר המרה גבוה יותר.
