מהו פרימיום לערך נכס נטו
ערך פרמיום לנכסים נטו (NAV) הוא מצב תמחור המתרחש כאשר שווי קרן השקעות הנסחרות בבורסה נסחר בפרמיה לבי"ו החשבונאי היומי המדווח שלה. כספים הנסחרים בפרמיה יהיו בעלי מחיר גבוה יותר מאשר ה- NAV השווה להם.
שוברים את הפרמיה לערך הנכסים הנקי
פרמיה ל- NAV יכולה להתרחש עם כל קרן השקעה הנסחרת בבורסה וגם מדווחת על NAV כל יום. לרוב מדובר כאן בקרנות נאמנות סגורות וקרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל). זיהוי קרנות הנסחרות בפרמיה או בהנחה לבי"ן שלהן דורש מידע רב על השוק.
קרנות נאמנות סגורות ותעודות סל מחושבות שווי ערך יתר בסוף כל יום מסחר. ה- NAV מייצג את מחיר כל נכסי הקרן בניכוי התחייבויות הקרן חלקי מספר המניות המצטיינות. בדרך כלל קופות מדווחות על NAV תוך יום. מכיוון שה- NAV של קרן מייצג רק את השווי הכולל של הנכסים בקרן בסופו של יום, ישנו קו רוחב משמעותי עבור קרנות הנסחרות בבורסות שינועו מה- NAV שלהם.
במקרה של פרמיה ל- NAV, הקרן תיסחר מעל ה- NAV היציג שלה. פרמיה ל- NAV יכולה להיגרם על ידי גורמי שוק רבים. לאורך היום ניירות הערך בקרן עשויים לדווח על מידע או מידע פיננסי חדשותיים המשפיעים לטובה על מחירו. ייתכן שמגזר מסוים מדווח על מגמה חיובית שיכולה להשפיע על קרנות המנהלות נכסים באותו סקטור. הפרמיות עשויות לעלות גם מרגשות אופטימיים כלפי חברת קרנות, אסטרטגיית השקעות או צוות ניהול קרנות אינדיבידואלי.
השקעות פרימיום
פרמיה ל- NAV מונעת לרוב על ידי השקפה שורית של ניירות הערך בקרן. בדרך כלל המשקיעים מוכנים לשלם פרמיה מכיוון שהם מאמינים כי ניירות הערך בתיק יסתיימו ביום גבוה יותר. למשקיעים קמעונאיים לרוב אין נתונים נרחבים על כל האחזקות הבסיסיות של קרן. קרנות מגוונות מאוד עשויות לגרום גם לניתוק בין ה- NAV למחיר שווי השוק, ובכך לספק גמישות רבה יותר למחיר השוק לסחר בפרמיה. בסך הכל, הדיווח על ה- NAV תוך יום יכול להיות בעל השפעה רבה על קביעת סטיית המחירים של הקרן ופרמיה המצטברת שלה לחישובי ה- NAV.
לקרנות השקעה הנסחרות בבורסה יש יכולת גדולה יותר לנהל את הסטיות של קרן מה- NAV שלה. תעודות סל, בפרט, אישרו משתתפים המפקחים באופן פעיל אחר מחיר תעודת סל בהשוואה ל- NAV. למשתתפים מורשים יש את הסמכות ליצור או לממש מניות של תעודות סל מקורות פתוחים על מנת לנהל את תנודתיות המחיר של המוצר.
ביצועי הקרן
רוב הקרנות ותעודות הסל הסגורות יספקו דיווח על ביצועים הכולל גם את תשואת ה- NAV וגם את התשואה לשווי השוק. קרן ההזדמנויות האסטרטגיות של גוגנהיים מספקת דוגמא אחת לקרן סגורה. השקעות הקרן מבוססות על ניתוח כמותי ואיכותי כאחד. השקעות נפרשות על פני קבוצות נכסים הכוללות הכנסה קבועה, הון עצמי ומניות מועדפות. נכון ליום 9 בינואר 2018 דיווחה הקרן על פרמיה של 10.21% ל- NAV. סגירת ה- NAV על 9 בינואר עמדה על 19.78 דולר לעומת מחיר שווי שוק הסגור של 21.80 דולר. לקרן גם פרמיה ממוצעת של 52 שבועות של 6.54%.
