פתק כפוף להמרה

הגדרת הערה כפופה להמרה

שטר כפוף להמרה הוא נייר ערך חוב לטווח קצר שניתן להחליף אותו למניות משותפות לפי שיקול דעתו של בעל האג"ח. מדובר באג"ח לטווח קצר שניתן להמרה ונמצאת מתחת להלוואות אחרות (היא כפופה לחובות אחרים). במקרה שהמנפיק יפשט את הרגל ומחסל את נכסיו, כחוב כפוף, השטר הכפוף הכפוף להמרה יוחזר לאחר ששולמו ניירות חוב אחרים. כמו בכל ניירות החוב, עם זאת, השטר יוחזר לפני המניה.

שוברים למטה הערה כפופה להמרה

גג נפתח הוא סוג אבטחה הניתן להמרה למלאי משותף באפשרות המחזיק. ניתן להחליף ניירות ערך להמרה למניות משותפות במחיר המרה מצוין. מספר המניות המשותפות שניתן להשיג נקבע על ידי יחס ההמרה המחלק את הערך הנקוב של הערך במחיר ההמרה. לדוגמה, נניח שמחיר ההמרה בעת ההנפקה של שטר כפוף להמרה הוא 50 $. אם כן, ניתן להחליף כל שטר של אלף דולר פרנלי עבור 20 מניות של מניות משותפות (1, 000 $ / 50 $ = 20 מניות).

הפן הכפוף לשטר מתאר את דירוגו בין הלוואות אחרות. כחוב כפוף, הוא נחשב כחוב זוטר, כזה שלא ישולם עד שמחזיקי חוב בכירים אחרים ישולמו במלואם. אם כן, הערה הכפופה להנפקה הניתנת להמרה היא נייר ערך חוב שניתן להמרה לשני מניות משותפות בשלב מסוים בעתיד, וגם חובות אחרים. עם זאת, אם החברה תיכנס לחדלות פירעון, לעומת זאת, בעלי השטרות הכפופים להמרה עומדים לפני בעלי המניות לצורך התאוששות ההון. מכיוון שלמחזיק אפשרות להמיר למניה, השטר נוטה להציע שיעור תשואה נמוך יותר. באופן כללי, ככל שתכונת ההמרה חשובה יותר, כך שיעור התשואה נמוך יותר.

שטרי הכפיפות הניתנים להמרה נוטים לנוע במקביל למחיר המניות המשותפות. אם מחירי המניות יעלו, השטר יעלה גם הוא. אם מחיר המניה הרגיל משתנה משמעותית, סביר להניח שגם מחיר השטרות להמרה יהיה תנודתי. כתוצאה מכך, שטרות להמרה מציעים אפשרות לרווחי הון משמעותיים (או הפסדים) בניגוד לכמה ניירות ערך אחרים בריבית הנוטים לנוע פחות במחיר.

הגיור יכול להיות מרצון או מאולץ. המרה מרצון יוזמת על ידי המחזיק ויכולה להתרחש בכל עת עד לתום תוקף תכונת ההמרה. משקיע שלא ימיר את השטרות שלו להון יקבל את הערך הנקוב של השטרות במזומן בפדיון. התאריכים הספציפיים שבהם יכולים בעלי השטר לממש את זכויותיהם להמיר את ניירות הערך שלהם במהלך תקופת החיים של השטר, ניתן למצוא במדד הנאמנות. המרה חובה או כפויה מיוזמת החברה המנפיקה ויכולה להתרחש בכל נקודת זמן. חברה עשויה, למשל, לממש את הרשאות השיחה שלה על האבטחה להמרה. ניתן לעשות זאת בכדי להסיר חוב ארוך טווח ממאזן מבלי שתצטרך לממש אג"ח תמורת מזומן. כדי לעודד את מחזיקי האג"ח להמיר את החזקות האג"ח שלהם, חברה יכולה להגדיל את הדיבידנד שלה על מניות משותפות, כך שלמחזיקים במניות המשותפות יהיה טוב יותר.