מהם מסחר פדיון ממוצע יומי (DARTs)?
סחר הכנסות ממוצע יומי (DART) הוא מדד המשמש בתעשיית התיווך. באופן מסורתי, DART ייצג עסקאות ממוצעות ביום שהניבו עמלות או עמלות. עם זאת, כמה תיווכים הרחיבו את ההגדרה של DART לכלול עסקאות רבות ללא עמלות שכן עמלות אפס הפכו לנורמה בשנת 2019.
מפתחות מפתח
- מסחר פדיון ממוצע יומי (DART) הוא מדד המשמש בתעשיית התיווך. DART ייצג באופן מסורתי עסקאות ממוצעות ליום שהניבו עמלות או עמלות. המגמה לסחר בעמלות אפסיות הובילה את התיווך לאמץ הגדרות שונות של DART, עם כמה שמירה על DARTs מסורתיים ואחרים עוברים ל- DARTs מורחב. בשנת 2019, E * TRADE החליטה להרחיב את הגדרת DARTs כך שתכלול את כל העסקאות המייצרות תשלום עבור תזרים הזמנות, עמלות או עמלות.
הבנת עסקאות הכנסות ממוצעות יומיות (DARTs)
DARTs מנוטרים על ידי אנליסטים העוקבים אחר ענף התיווך מכיוון שהם מודדים את ההצלחה של התיווך בהפקת הכנסות מעמלות. העמלות היו היסטוריות מקור משמעותי לרווחים, במיוחד עבור תיווך הנחות. מכיוון שסך הרווחים מעמלות הם פונקציה של DART, ה- DART עבור תיווך יכול לעזור לחזות את הרווחים הרבעוניים. ערך DART הולך וגדל מצביע על כך שהרווחים יהיו גבוהים יותר, בעוד שערך DART יורד מצביע על כך שהרווחים עשויים לרדת.
לתעשיות בדרך כלל יש מדדים תפעוליים לא כספיים משלהם המראים את ביצועיה של חברה. בענף הקמעונאות חברות מדווחות על מכירות מאותן חנויות, המייצגות את ביצועי החנויות שהיו פתוחים במשך 12 חודשים מלאים בשנה האחרונה. מכירות למטר מרובע הם מדדים נוספים שקמעונאים מעסיקים כדי לאמוד ביצועים של חנות יחידה. בענף המלונאות RevPAR או הכנסה לחדר פנוי הם מדד הפעלה רגיל. בענף התעופה חברות תעופה מדווחות בדרך כלל על הכנסותיה למושב / מייל יחד עם תוצאות כספיות סטנדרטיות. מדדי תפעול כגון אלה מאפשרים לאנליסטים ואחרים להשוות ביצועים בין חברות ולקבוע מגמות כלליות בענף.
שיקולי הנציבות
המגמה הכללית לעמלה נמוכה יותר מציגה אתגרים לשימוש בסחר פדיון ממוצע יומי (DART) כמדד להצלחה ולחיזוי הרווחים. הנושא הראשון שעולה הוא האפשרות לפרש שגוי של ערך DART הולך וגובר כהכרח סימן לעלייה ברווחים. תיווך שרואה את DART גדל ב -50% לאחר קיצוץ העמלות ב -50% עומד לרווח הכולל נמוך יותר מעמלות.
המספר ההולך וגדל של התיווך המציע סחר ללא עמלה מהווה אתגר משמעותי יותר עבור DART. כשרובין התחילה להציע עסקאות בחינם בשנת 2014, תצפיתניות רבות תהו כיצד רובינדהיות עומדת להרוויח כסף. בסוף 2019, הרבה תיווך גדולים הפחיתו את העמלות לאפס כדי להישאר תחרותיות עם רובינדה וחברות אחרות.
סוגי DARTs
עם הגעת עסקאות בעמלות אפס, התיווך נקט גישות שונות ל- DARTs.
מתווכים החלו להשתמש בהגדרות שונות ל- DARTs בשנת 2019, ולכן תמיד תקבע באיזה מהן הם משתמשים לפני שקפצו למסקנות.
DARTs מסורתיים
צ'רלס שוואב המשיך להשתמש בהגדרה הישנה של DART בשנת 2019, מה שהביא לכך ש- DART צנחה דרמטית לאחר שוואב צמצם את העמלות לאפס. יותר ויותר ברור ששמירה על ההגדרה המסורתית של DART פירושה שהערך צפוי לרדת או אפילו לרדת לאפס עבור מרבית התיווך. לכל הפחות, DARTs מסורתיים כבר לא יהיו מועילים לביצוע השוואה בין תיווך.
הטענה הטובה ביותר להמשך השימוש בהגדרה המסורתית של DART היא כי עסקאות לא יהיו מקור הכנסות משמעותי בעתיד. במסגרת תרחיש זה, תיווך יצטרך להרוויח כסף מדמי שנתי עבור קרנות, מתן מידע ושירותים אחרים. לאחר מכן DARTs יהפכו בהדרגה לחלק מההיסטוריה של שוק המניות ללא יישומים מעשיים שנותרו.
DARTs מורחבים
בשנת 2019 החליטה E * TRADE להרחיב את הגדרת DARTs כך שהיא תכלול את כל העסקאות המייצרות תשלום עבור תזרים הזמנות, עמלות או עמלות. DARTs מורחבים סופרים עסקאות מניות בעמלות אפס, כל עסקאות תעודות סל, ואפילו ללא עסקאות קרנות נאמנות עמלות טרחה, אם הן מייצרות תשלום עבור תזרים הזמנות. תשלום עבור זרימת הזמנה הוא המפתח לערך ההגדרה DART המורחבת. מכיוון שתיווך עדיין מרוויח כסף מתשלום עבור תזרים הזמנה, לאחר שיש יותר מאותם DART מגדילה הכנסות.
ההצלחה של הגדרת DART המורחבת תלויה בכמה תשלום עבור תזרים הזמנות תורם לרווחי התיווך. בעוד שנראה כי התשלום עבור תזרים הזמנות יניב רווחים נמוכים מהעמלות, גם הרווחים מאגרות שנתיות וממקורות מסורתיים אחרים ירדו.
