יש אמירה ישנה בהשקעה: אפילו חתול מת יקפיץ אם הוא ייפול מגובה מספיק. הקפיצה של החתול המת מתייחסת להתאוששות לטווח קצר במגמת ירידה. אנו חוקרים תופעה זו על ידי התבוננות בדוגמה של הקפצת חתול מת וניגודיה לשינוי סנטימנט בפועל שהופך את השקפת השוק לדובית לשורית.
מהי הקפצת חתולים מתים?
בואו נסתכל על תקופת סערת כלכלה:
כפי שאתה יכול לראות, השווקים ספגו מכות רציניות במהלך תקופה זו של שישה שבועות בשנת 2000. ככל שתהיה מעי מעיים, זה לא היה אירוע ייחודי בהיסטוריה הפיננסית. תקופות אופטימיות בשוק קודמו מאז ומתמיד בעקבותיהן תנאי שוק פסימיים או דובים, ומכאן האופי המחזורי של הכלכלה.
עם זאת, תופעה ייחודית לשווקי דובים מסוימים, כולל זו שתוארה לעיל, היא התרחשות של הקפצת חתולים מתים. לאחר הירידה במשך שישה שבועות ברציפות, השוק הציג עלייה חזקה. נסד"ק פרסם במיוחד עלייה של 7.78% לאחר רצף הפסדים מאכזב. עם זאת, עליות אלה היו קצרות מועד, והמדדים העיקריים המשיכו בצעדה כלפי מטה. תרשים זה ממחיש בדיוק היכן שהחתול הקפיץ, כמה גבוה הקפיץ ואז כמה רחוק הוא המשיך ליפול.
מה גורם לחתול להקפיץ?
בכל שוק הדובים מגיע זמן שאפילו הדובים הנלהבים חושבים מחדש על עמדותיהם. כששוק מסתיים במשך שישה שבועות ברציפות, יתכן וזה הזמן בו הדובים מפנים את עמדותיהם הקצרות כדי לנעול כמה רווחים. בינתיים, משקיעים בעלי ערך עשויים להתחיל להאמין לתחתית הושגה, כך שהם מכרסמים בצד הארוך. השחקן האחרון בכניסה לתמונה הוא משקיע המומנטום, שמביט במדדים שלו או שלה ומגלה קריאות יתר. כל הגורמים הללו תורמים להתעוררות לחץ הקנייה, ולו לזמן קצר, מה שמעלה את השוק.
חתול מת או היפוך שוק?
כפי שצייננו קודם, לאחר ירידה ממושכת, השוק יכול לעבור ניתור, שהוא קצר מועד או להיכנס לשלב חדש במחזורו, ובמקרה זה הכיוון הכללי של השוק עובר היפוך מתמשך כתוצאה מ שינויים בתפיסות השוק.
תמונה זו ממחישה דוגמא למועד שבו התחלפה הרגש הכללי של השוק, וההשקפה הדומיננטית הפכה שוב לשורית.
כיצד יכולים המשקיעים לקבוע אם תנועה כלפי מעלה הנוכחית היא הקפצת חתולים מתים או היפוך בשוק? אם היינו יכולים לענות על זה נכון כל הזמן, נוכל להרוויח הרבה כסף. העובדה היא שאין תשובה פשוטה לאיתור תחתית שוק.
חשוב להבין שניתוק חתולים מתים יכול להשפיע על המשקיעים בדרכים שונות מאוד, תלוי בסגנון ההשקעה שלהם.
סגנון ומקפץ
הקפצת חתול מת אינה בהכרח דבר רע; זה באמת תלוי בפרספקטיבה שלך. לדוגמה, לא תשמע תלונות של סוחרי יום, אשר מסתכלים על השוק מרגע לרגע ואוהבים תנודתיות. בהתחשב בסגנון ההשקעה שלהם, ניתור של חתול מת יכול להיות הזדמנות נהדרת להרוויח כסף עבור סוחרים אלה. אולם סגנון מסחר זה דורש מסירות רבה, מיומנות בתגובה לתנועות לטווח הקצר וסובלנות לסיכון.
בקצה השני של הספקטרום, משקיעים ארוכי טווח עלולים לחלות בבטן כאשר הם נושאים הפסדים רבים יותר לאחר שחשבו שהגרוע מכל נגמר סוף סוף. אם אתה משקיע לטווח ארוך, קנה והחזק, על פי שני העקרונות הללו לספק נחמה מסוימת:
- תיק עבודות מגוון יכול להציע הגנה מסוימת מפני חומרת ההפסדים בכל סוג נכסים אחד. לדוגמה, אם אתה מקצה חלק מהתיק שלך לאג"ח, אתה מבטיח שחלק מהנכסים שהושקע שלך עובד באופן עצמאי מתנועות שוק המניות. משמעות הדבר היא ששווי התיק כולו שלך לא ישתנה בצורה פרועה כמו יו-יו נכה עם עליות ומורדות לטווח קצר. אופק זמן ארוך טווח אמור להרגיע את הפחדים של אלה שהושקעו במניות, ולהפוך את החתולים המקפצים לטווח הקצר פחות לגורם. גם אם אתה רואה את תיק המניות שלך מאבד 30% בשנה אחת, אתה יכול להתנחם בעובדה שבמשך כל המאה ה -20 שוק המניות הניב ממוצע שנתי בין 8-9%.
סיכום
שווקים כלפי מטה אינם מהנים ברגעים הטובים ביותר, וכששוק מתנגש ברגשותיך בכך שאתה מקניט אותך ברווחים קצרי מועד לאחר הפסדים עצומים, אתה יכול להרגיש שנדחף לקצה גבול היכולת. אם אתה סוחר, המפתח הוא להבין את ההבדל בין הקפצת חתול מת לתחתית. אם אתה משקיע לטווח הארוך, המפתח הוא לגוון את תיק העבודות ולחשוב לטווח הארוך. למרבה הצער, אין כאן תשובות קלות, אך הבנה מהי ניתור חתול מת ואיך זה משפיע על משתתפים שונים בשוק היא צעד בכיוון הנכון.
