הגדרת מנגנון היוון

מהו מנגנון היוון?

מנגנון ניכיון פועל מתוך הנחה ששוק המניות מהווה למעשה הנחה או התחשבות בכל המידע הזמין כולל אירועים עתידיים פוטנציאליים. כאשר מתרחשים התפתחויות בלתי צפויות, השוק מביא מידע חדש זה במהירות רבה. השערת השוק היעיל (EMH) מבוססת על ההשערה כי שוק המניות הוא מנגנון ניכיון יעיל מאוד.

Takeaways מפתח

• מנגנוני היוון מסתמכים על ההנחה ששוק המניות מהווה למעשה את כל המידע הזמין כולל אירועים עתידיים בהווה ופוטנציאליים. השערת השוק היעיל מבוססת על ההשערה כי שוק המניות הוא מנגנון ניכיון יעיל מאוד. העיקרון מציע ששוק המניות בדרך כלל נע באותו כיוון של הכלכלה. יעילות שוק המניות כמנגנון ניכיון נדונה במרץ במהלך השנים, שכן היו מקרים שהשוק נע בכיוון ההפוך כמו הכלכלה.

איך עובד מנגנון היוון

עקרון מנגנון ההיוון משמש לתיאור מאפיין מרכזי של שוק המניות. עקרון זה קובע בעיקרו כי שוק המניות אחראי למידע או אירועי חדשות מסוימים. לכן אנשים וחברות שלוקחים חלק בשוק המניות מתאימים את העמדות והמחירים על ידי התחשבות באירועים שעשויים להתרחש בעתיד. זה מסביר את הנדנדות הפרועות במדדי המניות בעקבות אירועים בלתי צפויים כמו אסון טבע או פיגוע. רק תחשוב על כמה מהר החמצת רווחים לחברה תעביר מניה פרטנית.

אחד העקרונות הבסיסיים של עיקרון זה הוא ששוק המניות בדרך כלל נע באותו כיוון של הכלכלה. לכן כאשר הכלכלה צומחת, יש סיכוי טוב שגם שוק המניות יציג עלייה.

לעומת זאת, אם קיימת מגמת ירידה במשק, יש סיכוי ששוק המניות ילך בעקבותיה. השוק עשוי אפילו לעלות כאשר יש ציפייה לצמיחה כלכלית. המשקיעים היו עדים לכך כאשר שוק המניות התרסק בעקבות המשבר הפיננסי ב -2008.

כאמור לעיל, עיקרון זה מבוסס על תיאוריית EMH. על פי ההערכה, מחירי המניות משקפים את כל המידע והמסחר בשווי הוגן בבורסות. זה לא מאפשר למשקיעים למכור מניות במחירים מנופחים או לקנות אותם כשלא מעריכים אותם. זה יהפוך את זה כמעט בלתי אפשרי לאף אחד להעלות על ביצועים טובים יותר מהשוק באמצעות ניתוח טכני או יסודי. המשקיעים יצטרכו לפנות להשקעות בסיכון גבוה כדי לייצר תשואה טובה יותר.

יעילות שוק המניות כמנגנון ניכיון נדונה במרץ במהלך השנים. בניסיון להראות ששוקי המניות לא תמיד מסתדרים, ציין הכלכלן פול סמואלסון בשנת 1966 כי "מדדי וול סטריט ניבאו תשעה מתוך חמש המיתונים האחרונים."

תיאוריית מנגנוני ההיוון מעלה שכאשר הכלכלה צומחת, יש סיכוי טוב שגם שוק המניות יציג עלייה.

ביקורת על מנגנון ההיוון

רק מכיוון ששוק המניות והמשק הראו מתאם ישיר בעבר, זה לא אומר שהם תמיד נעים לאותו כיוון. למעשה, היו מקרים שהציגו את התרחיש ההפוך. המשקיעים לא האמינו או טרחו לשקול את החסרונות הפוטנציאליים של בועות שוק המניות הקודמות, למרות שהיה כל כך הרבה באז.

לדוגמא, בועת הדוטקום - שהתבססה בעיקר על ספקולציות - עלתה בחברות הטכנולוגיה. רבות מחברות אלה היו חברות סטארט-אפ ולא היו להן תוצאות כלכליות. כסף היה זול, ולכן גיוס הון לא היה בעיה. חלק מהכלכלנים האמינו שמדובר בסוג חדש או כלכלי חדש, בו לא הייתה אפשרות למיתון או אינפלציה - למרות אזהרותיו של יו"ר הפדרל ריזרב אלן גרינשפן, שהציעו כי התיאוריות אינן רציונאליות. הבועה התפוצצה לאחר שהפאד הידק את המדיניות המוניטרית שלה בשנת 2000, כשהשוק התרסק ואיבד את כל הרווחים שהושגו בסוף שנות התשעים.

בגלל הרשומה הפחות מושלמת שלה כמנגנון היוון אמין בכל הסיטואציות, אנשים רבים טוענים ששוק המניות הוא תגובה מפגרת לשינויים כלכליים. בשורה התחתונה, העתיד הוא קפריזי, וזו חלקית הסיבה ששווקים קיימים מלכתחילה. אם העתיד היה צפוי, לא תהיה שום סיבה לערוך השקפות שונות על היצע וביקוש למוצרים ולקבוע מחירי סלילת שוק. המשמעות היא שלא יהיה צורך ליצור שווקים. היה קיים רק "המחיר המובהק" - מחיר יודע-כל, שמייצג את מחיר סלילת השוק, לא רק עבור היצע וביקוש שוטפים, אלא לכל הזמנים.