מהי הטיה קצרה ייעודית?
הטיה קצרה ייעודית היא אסטרטגיית קרנות גידור השומרת על חשיפה קצרה נטו לשוק באמצעות שילוב של עמדות קצרות וארוכות. אסטרטגיית השקעה קצרה הטיה ייעודית מנסה לתפוס רווחים כאשר השוק יורד על ידי החזקת השקעות שמוצבות באופן כללי לטובת השוק או ההשקעות.
קרנות הטיה קצרות ייעודיות עדיין ישמרו על גידור מסוגים עם עמדות ארוכות בכמה ניירות ערך. זה מנסה למזער הפסדים כאשר שוק שור נמצא במלוא עוצמתו. עם זאת, הם נועדו להרוויח כששוק דובים ייכנס.
הבנת הטיה קצרה ייעודית
הטיה קצרה ייעודית היא אסטרטגיית סחר כיוונית הכוללת נקיטת עמדה קצרה נטו בשוק. במילים אחרות, חלק גדול יותר מהתיק מוקדש למשרות קצרות ולא למשרות ארוכות. הימצאות נטו קצרה זה ההפך מלהיות נטו ארוך. קרנות גידור השומרות על מיקום נטו ארוך נקראות קרנות הטיה ארוכות ייעודיות.
תעודות סל הטיה ייעודיות קצרות כוללות מכשירים כמו ProShares UltraShort 20+ Year Treasury, Invesco DB Index Dollar Bearish, Short Dow30 ProShares וכן הלאה. משקיע אמור להיות מסוגל לומר מהשם שלקרן או תעודת סל יש הטיה קצרה ייעודית.
מהקצרה להטיה קצרה
לפני שוק השור לטווח הארוך של מניות בארה"ב שהתרחש בשנות השמונים והתשעים, קרנות גידור רבות השתמשו באסטרטגיה קצרה ייעודית ולא באסטרטגיה ייעודית להטיה קצרה. האסטרטגיה הקצרה הייעודית הייתה כזו שלקחה באופן בלעדי עמדות קצרות. הקרנות הקצרות הייעודיות נהרסו כמעט במהלך שוק השוורים, ולכן קרן ההטיה הקצרה והייעודית יצאה ונקטה גישה מאוזנת יותר. די באחזקות הארוכות כדי לשמור על ההפסדים בניהול, אם כי קרנות עדיין יכולות להיתקל בבעיות במינוף ובריחת הון אם ההפסדים נמשכים זמן רב מדי.
האתגר לשמור על הטיה קצרה ייעודית
התחייבות להטיה, בין אם ארוכה ובין אם היא קצרה, מעמידה את קרנות הגידור הללו במקום הדוק מבחינה תפעולית. גם כאשר שוק השור המשיך לגייס קרן גידור במשך תקופה ארוכה, מנהל הקרן צריך להתמקם שוב ושוב כדי לבסס את הרווח הנקי ככל שהעמדות הארוכות גדלות בערכן. כמובן שכאשר השוק מתהפך בסופו של דבר, קרנות הטיה קצרות ייעודיות אלה רוצות קדימה.
ישנן אסטרטגיות אחרות של קרנות גידור המאפשרות למנהל הקרן לעבור ארוך או קצר מבלי לדאוג לאיזו דרך מוטה הטיה. קרנות גידור אלה אינן נייטרליות בשוק, אך הן מאפשרות מעבר חיובי במטרה למקסם את הרווחים ללא קשר לכיוון השוק הכולל. מעניין לציין, שלעתים קרובות יש לקרנות מניות ארוכות / קצרות הטיה ארוכה ייעודית המופיעה באופן טבעי לאורך זמן.
עם זאת, הסדרים גמישים יותר אלה יתקשו להתאים את הביצועים של קרן הטיה קצרה ייעודית כאשר השוק נמצא בירידה ממושכת מכיוון שיהיה זמן פיגור בהתאמת עמדות שהקרן הקצרה לא תצטרך להתמודד איתן.
