הגדרת פצצת הזמן הנגזרים
פצצת זמן נגזרת היא מונח תיאורי לתופעה אפשרית בשוק אם יש התפתחות פתאומית, בניגוד לסדירה, של עמדות נגזרות מסיביות. "פצצת זמן" הוא מוניקר שניתן לייחס לוורן באפט, אשר לאחרונה בשנת 2016 הזהיר כי מצבו הנוכחי של שוק הנגזרים הוא "עדיין פצצת זמן פוטנציאלית במערכת אם היית מקבל אי-רציפות או לחץ שוק חמור."
משקיעים מוסדיים משתמשים בנגזרים כדי לגדר את עמדותיהם הקיימות, או כדי להעלות השערות בשווקים שונים, בין אם מניות, אשראי, ריביות, סחורות וכו '. המסחר הנרחב של מכשירים אלה הוא טוב וגם רע מכיוון שלמרות שנגזרות יכולות להקטין את הסיכון בתיקים, מוסדות הממונפים ביותר עלולים לסבול מהפסדים עצומים אם עמדותיהם נעות נגדן, כפי שנודע לעולם במהלך המשבר הפיננסי שגרם לשווקים בשנת 2008.
פורץ נגזרים פצצת זמן
מספר קרנות גידור ידועות התחלפו בשנים האחרונות מכיוון שמיקומם הנגזר ירד בצורה דרמטית בערך, מה שאילץ אותם למכור את ניירות הערך שלהם במחירים נמוכים משמעותית כדי לעמוד בשיחות שוליים ופדיונות לקוחות. אחת מקרנות הגידור הגדולות שקרסו לראשונה כתוצאה מתנועות שליליות בעמדות הנגזרים שלה הייתה ניהול הון ארוך טווח (LTCM). אולם אירוע זה בסוף שנות התשעים היה רק תצוגה מקדימה של התוכנית הראשית בשנת 2008.
המשקיעים משתמשים במינוף שמעניקים נגזרים כאמצעי להגדלת תשואות ההשקעה שלהם. כאשר משתמשים בו נכון, מטרה זו עומדת. עם זאת, כאשר המינוף הופך להיות גדול מדי, או כאשר ניירות הערך הבסיסיים יורדים במידה ניכרת בערך, ההתחברות לבעלי הנגזר מוגברת. המונח "פצצת זמן נגזרים" מתייחס לתחזית כי המספר הגדול של עמדות הנגזרים והמינוף הגובר שלקוחות קרנות הגידור ובנקי ההשקעות יכולות שוב להוביל להתמוטטות בענף.
לנטרל את פצצת הזמן, אומר באפט
וורן באפט מקדיש קטע ארוך לנושא הנגזרים במכתב השנתי לשנת 2008. הוא אומר בבוטות: "נגזרים הם מסוכנים. הם הגדילו באופן דרמטי את המינוף והסיכונים במערכת הפיננסית שלנו. הם הפכו את הכמעט בלתי אפשרי עבור המשקיעים להבין ולנתח את הבנקים המסחריים והבנקים הגדולים שלנו." התקנות הכספיות שיושמו מאז המשבר הפיננסי נועדו להמעיט בסיכון הנגזרים במערכת הפיננסית. עם זאת, אף אחד, אפילו לא הפד, לא יכול לומר בוודאות אם הפצצה הוממה.
