מה יחס התשלום היעד?
יחס תשלום יעד הוא מדד לאחוז הרווחים של החברה שהיא תרצה לשלם לבעלי המניות כדיבידנד לטווח הארוך. חברות שמרניות בקביעת יחס תשלומי הדיבידנד היעד שלהן במטרה להיות מסוגלות לשמור על רמת דיבידנד יציבה תוך שמירה על מספיק הון כדי לצמוח ו / או להפעיל את העסק ביעילות.
לפעמים יחס התשלום שווה ליחס התשלום היעד. פעמים אחרות יחס התשלום - שהוא דיבידנד למניה מחולק ברווח למניה - עשוי להיות גבוה או נמוך משיעור היעד מכיוון שהרווחים משתנים מרבע לרבעון ושנה לשנה.
Takeaways מפתח
- יחס תשלום יעד הוא יחס התשלום שהחברה תרצה להשיג לאורך זמן. יחס התשלום עשוי להיות שונה מיחס התשלום היעד מכיוון שהרווחים משתנים לאורך זמן. זו הסיבה שהמטרה היא בדרך כלל יעד או ממוצע לטווח הארוך לאורך זמן ארוך יותר. לתמורות במדיניות הדיבידנד יכולות להיות השפעות משמעותיות על מחירי המניות ותפיסת המשקיעים. חברות לרוב יספקו הנחיות מקדימות לגבי איך ייראו דיבידנדים בעתיד ומה יחס התשלום היעד שלהן.
יחס תשלום דיבידנד
הבנת יחס התשלום היעד
מכיוון שקיצוץ הדיבידנדים נתפס באופן שלילי על ידי השווקים, צוותי ההנהלה בדרך כלל לא ששים להגדיל את הדיבידנד, אלא אם כן הם בטוחים למדי שהם לא יצטרכו להפוך את החלטתם עקב לחץ תזרים מזומנים בעתיד הקרוב.
חברות שואפות לרמת דיבידנד יציבה שמיישרת את קצב צמיחת הדיבידנד של המניות שלהם עם צמיחת הרווחים לטווח הארוך כדי לספק דיבידנד קבוע לאורך זמן. חברה עם מדיניות דיבידנד יציבה יכולה לבחור להשתמש במודל התאמת יחס יעד לתשלום כדי להתקדם בהדרגה לתשלום היעד שלה עם עליית הרווחים שלה.
דיבידנד צפוי = (דיבידנד קודם) +
איפה: גורם התאמה = (1 / # של השנים בהן יתקיים ההתאמה בדיבידנדים)
חברה עם מודל דיבידנד שיורי, כאשר דיבידנד המניות שלה מבוסס על סכום הרווחים שנותרו לאחר שהחברה שילמה את כל הוצאותיה והתחייבויות אחרות, יכולה גם להשתמש ביחס לתשלום יעד.
ניתן לבצע את הצעדים הבאים לקביעת יחס התשלום היעד:
- זהה את ההקצאה האופטימלית לתקציב ההון. זהו החלק של התקציב שממומן בהון לעומת חובות הממומנים. קבע את סכום ההון הדרוש למימון אותו תקציב הון למבנה הוני נתון. קבל התחייבויות ככל האפשר עם רווחים שנשארו. שלם דיבידנד לבעלי המניות באמצעות " נתמכים רווחים הניתנים לזמינים לאחר צרכי תקציב ההון האופטימלי. מדיניות דיבידנד שיורית זו מרמזת כי משולמים דיבידנדים משאריות, שאריות ורווחים.
במודל הדיבידנד הנותר, יתכן כי סכום הדיבידנדים המגיעים לבעלי המניות לא תמיד יהיה יציב, אך אם החברה משתמשת ביעדים לפחות התהליך לקביעת סכום הדיבידנדים הוא יציב.
חברות המשתמשות במודל הדיבידנד היציב שואפות בדרך כלל לתשלומים יציבים שבדרך כלל גדלים עם הזמן בהנחה שהרווחים ימשיכו לצמוח.
דיבידנדים ומחירי מניות
המשקיעים עוקבים מקרוב אחר המידע הקשור לתשלומי דיבידנד, ומחירי המניות לרוב מגיבים בצורה לא טובה לשינויים בלתי צפויים ביחס התשלום היעד של החברה. בגלל המסר שמדיניות הדיבידנד יכולה לשלוח לגבי סיכויי החברה, הנהלות החברה מנהלות הנחיות לתשלומים כמו גם שינויים מתוכננים ביחס התשלום היעד. אנליסטים במניות רוצים במיוחד להבין את מדיניות הדיבידנד של החברה ואסטרטגיית התשלומים, כמו גם את ההשוואה לתעשייה.
יחס התשלום או יחס התשלום היעד שהוא גבוה מדי עלול להעביר איתות שלילי לשוק, ובעצם עשוי להפעיל לחץ כלפי מטה על מחיר המניה מכיוון שמשקיעים ואנליסטים עשויים לחוש שהחברה לא מחזיקה בהון מספיק כדי לצמוח או לפעול בצורה יעילה כפי שהוא יכול.
יחס תשלום נמוך או יחס תשלומי יעד בדרך כלל יצטרך להיות מלווה בסיכויי צמיחה ברווחים חזקים יותר כדי למשוך משקיעים, בדרך זו מפצים בעלי מניות באמצעות הערכת מחיר סביר של מניות במקום דיבידנדים. אם החברה רווחית ועם זאת לא צומחת, המשקיעים עשויים לשאול מדוע החברה לא משלמת יותר מדיבידנד לבעלי המניות.
חברות ותיקות עם סיכויי צמיחה מינימליים בדרך כלל משלמות יותר בדיבידנד מכיוון שכך מתגמלים בעלי המניות. עם צמיחה מועטה בחברה, מחיר המניה כבר לא צפוי להתפוצץ גבוה יותר.
דוגמה למדיניות דיבידנד יעד
נכון לשנת 2019, קמעונאית הקופות הגדולה Target Corporation (TGT) שומרת על מדיניות דיבידנד הולכת וגוברת מדי שנה במשך יותר מ -50 שנה. בשנת 1967 שילמה החברה 0.0021 דולר למניה. בשנת 2018 שילמה טארגט 2.52 דולר למניה, והגדילה את הדיבידנד לשנת 2019.
בדרך כלל החברה הגדילה את הדיבידנד בשיעור של לפחות כמה סנט לשנה בחזרה ל -2001. לפני כן, יעד עדיין הגדילה את הדיבידנד בכל שנה, אך עליות היו אגורה או שברים של אגורה בכל שנה.
נכון לחודש מאי 2019 לחברה יחס התשלום של כ 45%. החברה שמרה על מדיניות הדיבידנד הגוברת שלה למרות שהרווחים לא גדלו בכל שנה. המשמעות היא שבשנים מסוימות יחס התשלום יהיה גבוה יותר מאשר באחרים.
עם 45%, יש מקום לתנודות, מכיוון שהרווחים יצטרכו לרדת משמעותית כדי ש- Target תשלם 100% מהרווחים שלה בדיבידנדים. יחס תשלום גבוה מדי עשוי להדאיג את המשקיעים. אם הרווחים יגדלו עם השנים, בשיעור גדול יותר ממה שהדיבידנד גדל, יחס התשלום יירד. אם הדיבידנדים יגדל בשיעור גדול יותר מהרווחים, יחס התשלום יגדל.
